Mercados

Aciertos e incertidumbres que deja la fusión de bolsas en Colombia, Perú y Chile

Expertos aseguran que el acuerdo avanza en la dirección correcta, pero alertan que, para hablar de un mercado integrado, aún quedan muchos pasos por recorrer.

Bloomberg Línea
Por Daniel Guerrero
01 de diciembre, 2021 | 12:52 am
Tiempo de lectura: 2 minutos

Bogotá — Por más de diez años se ha luchado por la integración de los mercados de capitales de Colombia, Perú, Chile, y en un principio, México, que ya no hace parte del bloque.

Un primer intento fue el denominado Mercado Integrado Latinoamericano (Mila), desde la Alianza del Pacífico se intentó fortalecer la idea con el denominado “pasaporte de fondos”, pero todas ellas fueron ideas que no llevaron a una verdadera integración de mercados.

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Ahora, las bolsas de Colombia, Perú y Chile, anunciaron un acuerdo entre sí para avanzar en la integración de las tres plazas bursátiles en donde Colombia y Chile tendrían participaciones del 40% en la sociedad resultante mientras que Perú sería poseedora del 20% restante.

Expertos consultados que prefirieron no ser mencionados coinciden en que sin duda este es un paso en la dirección correcta dado que por separado son mercados muy pequeños que no cuentan con la liquidez ni los emisores necesarios para ser relevante, pero alertan que, hasta ahora, este es un paso que conviene solamente a las bolsas porque les permite unificar inversiones y operaciones, pero que de este punto a una integración de mercados aún queda mucho camino por andar.

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Jaime Humberto López, presidente de Asobolsa, gremio que reúne a las sociedades comisionistas de bolsa del país, asegura que “desde afuero yo lo veo como un paso en la dirección correcta, nuestros mercados son muy pequeños, y como se ve con la OPA reciente, cada vez va a estar más concentrado entonces si no se unen y se crean soluciones en conjunto va a ser muy difícil salir adelante por separado”.

Un experto, escéptico de impacto que tendrá el acuerdo, y quien prefiere mantener su nombre en reserva, advierte que esto les conviene a ellos para que la operación sea más sencilla y les salga más barato operar por lo mismo que son mercados pequeños, pero asegura que hay muchas dudas de lo que vendrá en materia operativa y regulatoria.

Y es que asegura que quedan dudas sobre si Colombia renunciará a la Presidencia de la nueva holding que se creará, o por qué se eligió Chile como domicilio. También plantea que de no lograr avanzar en unificar reglas tributarias se corre el riesgo de una fuga de emisores hacia Chile en donde la tasa de tributación.

No obstante, recalca que el primer paso para avanzar en una eventual integración de mercados, sí parte de la integración de las bolsas, que asegura, pujarán con más convicción ante sus respectivos gobiernos para avanzar en los temas regulatorios que faciliten la integración regional de mercados.

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Al respecto, el presidente de Asobolsa sostiene que “el primer paso siempre ayuda al segundo, y el segundo al tercero. El hecho de tener una decisión y una estrategia comunes cambia el panorama ante los gobiernos. No es igual que Colombia le pida a Perú que cambie su esquema impositivo, a que las tres bolsas les pidan a sus tres Gobiernos tomar decisiones en esa dirección”.

López destaca del acuerdo que si bien se cedió en que la sede de la nueva entidad esté en Chile, lo que se podría ver como una pérdida para Colombia, “Chile, que es una bolsa más grande, más líquida, con más emisores, con más participantes, aceptó que Colombia tenga igual un 40% de la nueva sociedad, entonces ellos también podrían preguntarse ¿por qué?, aquí lo que se ve es un paso en la dirección correcta en donde cada uno aporte lo mejor que tiene y en la que se avanza en un tema que se veía un poco estancado”.

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