Argentina

En qué invertir para cubrirse de la guerra, inflación y commodities volátiles

Desde el oro hasta las acciones, los inversores buscan opciones “clásicas” ante la incertidumbre generada por el conflicto bélico entre Rusia y Ucrania

Inversores recomiendan opciones tradicionales.
10 de marzo, 2022 | 07:00 AM

Buenos Aires — La guerra entre Rusia y Ucrania causó un cimbronazo a nivel global y, el mundo financiero no pudo escapar al impacto del conflicto. Por ello, cada paso que se da en la escalada bélica es monitoreada por los inversores, que buscan refugio para su capital en activos de cobertura.

Además, el mercado sigue de cerca el ajuste al alza de las tasas de referencia por parte de bancos centrales y el avance de la inflación mundial, impulsada más recientemente por las dudas en torno a los suministros de gas y petróleo. Así, los inversores se inclinan a opciones conservadores, como el oro, para colocar su dinero y minimizar riesgos.

El precio de los commodities y la inflación

Definitivamente, las materias primas, los commodities, son la mejor protección o inversión, mientras esta invasión siga y las sanciones contra Rusia sigan afectando la capacidad de exportar materias primas de Ucrania”, evaluó desde Buenos Aires Gustavo Dominguez, co-fundador de Banza.

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Sin embargo, recomendó tener en cuenta que “a esta altura, mucho del movimiento ya ocurrió”. “No terminemos invirtiendo en algo que ya subió 30% y que mañana, si arreglan un acuerdo de paz [en Ucrania, los commodities] caen 20% del 30% que subió”, aclaró.

Por ello, sugirió “esperar a que tengan un poco de retroceso los precios, como está pasando con el oro y el petróleo e invertir en esas oportunidades y no cuando todo está subiendo”.

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De lo que hay certeza es que va a haber alta inflación porque, si se arregla de una forma pacífica, mucho de lo que está súper alto, va a bajar, pero la inflación no va a cambiar”, estimó en diálogo con Bloomberg Línea.

José Echagüe, head de Estrategia de Consultatio Financial Services, analizó que, “la situación es bastante compleja hoy porque gran parte de los refugios clásicos de inflación ya se activaron”.

Hoy estamos viendo precios de commodities muy altos, que son los que típicamente sirven de refugio para la inflación, y no es evidente que vayan a seguir subiendo a este ritmo, por lo menos, durante mucho tiempo”, consideró.

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Las de petróleo son las más evidentes porque el precio que estamos viendo hoy todavía no impactó plenamente en los resultados de compañías y, si uno mira los precios de las compañías que bajaron inicialmente, producto de la inestabilidad, hoy descuentan que la suba no será permanente o tienen un descuento adicional por otras razones”, manifestó.

Desde su punto de vista, “las compañías petroleras y, quizás se puede extender a las mineras, son las principales beneficiadas en todo este contexto”. “Si bien no son un refugio directo contra la inflación, son un refugio atractivo, sobre todo pensando en el mediano plazo”.

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El oro, ¿una opción ganadora?

El oro, si bien da la sensación de protección, no genera rendimientos, en un contexto de alta inflación con los bancos centrales preparados para subir tasas de interés. Hay que tener en cuenta que el costo de oportunidad de mantener oro incrementa. Como consecuencia de eso, veo que el aumento marginal del precio del oro puede ser mucho menor que una canasta de materias primas”, comentó Gustavo Dominguez, co-fundador de Banza.

Además, aseguran que el costo mantenerlo incrementa. dfd

Así, insistió: “Hoy no compraría oro, a pesar de que está cayendo un poco. Yo seguiría invirtiendo en una forma diversificada, en una canasta de materias primeras, que incluya energía, pero también agricultura”.

José Bano, Gerente de Research en IOL, expresó: “Históricamente, el oro suele ser identificado por una buena parte de la comunidad inversora como un activo refugio en situaciones bélicas. A su vez, en este caso en particular, la suba del metal precioso fue también debido a que el Gobierno ruso podría utilizarlo, como una manera de contrarrestar el impacto de las sanciones económicas que le ha impuesto recientemente la Unión Europea y los Estados Unidos”.

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El segundo factor que explica la suba del oro, aunque también está relacionado con el conflicto, es la elevada inflación de la economía estadounidense. Ya antes de la guerra y de la reciente disparada de los precios del petróleo, la inflación en la economía de los Estados Unidos alcanzó un 7,5% interanual en enero, lo que representa el nivel más alto desde 1982″, explicó.

Bano aseguró que a la hora de hablar de la guerra en Europa, señaló que “es importante mencionar que los mercados suelen anticiparse a estos acontecimientos”, por lo tanto “una gran parte de la suba que se ha visto en todos los activos relacionados al oro, probablemente ya ha sido descontada por el mercado”.

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Sugerimos que, en caso de que sigan interesados en tener exposición a este metal, una buena idea podría ser esperar a una corrección en el precio antes de empezar a invertir”, puntualizó.

Desde el mercado local, una buena forma de tener exposición al oro es mediante los CEDEAR de algunas mineras, como el caso de Barrick Gold (GOLD), Yamana (AUY), y Harmony (HMY)”, indicó.

Si bien destacó que subieron “entre un 30 y un 40% en las últimas tres semanas”, se debe tener en cuenta que “invertir en estos activos suele ser mucho más volátil y riesgoso que invertir directamente en oro”.

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La certeza inflacionaria

La guerra en Europa, provocó un salto en los precios del gas y el combustible a nivel mundial. Por lo tanto, ello indefectiblemente se verá reflejado en la economía estadounidense, que ya venía sufriendo de esto incluso antes del conflicto”, advirtió Bano.

Estiman que ello impactará en la inflación.dfd

También resaltó que Rusia y Ucrania “son dos países fundamentales para lo que es el mercado de los commodities agrícolas”. “De hecho, el precio del trigo, llegó a dispararse un 40% en unos días luego de la invasión, y esto, sin duda alguna, seguramente también genere un impacto en la inflación para lo que tiene que ver con los alimentos”, pronosticó.

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Por ello, calculó un rango histórico para el costo de vida: “Todo esto junto, seguramente provocará que la inflación suba aún más en los Estados Unidos, para alcanzar niveles no vistos desde la década de los ‘70 en el país del norte”.

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