Bloomberg — El yen se disparó hasta un 3%, su mayor ganancia intradía en casi dos años, mientras los operadores y los medios locales afirmaban que Japón había intervenido en el mercado de divisas, horas después de que las autoridades emitieran una advertencia “final” a los inversores para que no vendieran la moneda.
El Ministerio de Finanzas de Tokio no respondió de inmediato a las solicitudes de comentarios. Sin embargo, el diario japonés Nikkei, citando a un funcionario del gobierno, informó que el gobierno compró yenes y vendió dólares. Varios operadores y estrategas también señalaron que la brusquedad de la medida indicaba que se estaba tomando una decisión.
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El yen subió a 155,57 por dólar, su nivel más alto desde finales de febrero. Posteriormente, el yen volvió a depreciarse y cotizaba en torno a los 156,51 después del mediodía en Nueva York.
Hasta que el gobierno intervino, la moneda se había estado cotizando cerca de sus niveles más bajos en cuatro décadas, lo que conllevaba el riesgo de una mayor inflación al encarecer las importaciones, incluido el petróleo, cuyo precio ya estaba disparado.
Horas antes, el máximo responsable monetario del país, Atsushi Mimura, dijo a los especuladores que estaba dando un “último aviso si querían escapar” y se hizo eco de los comentarios de la ministra de Finanzas, Satsuki Katayama, de que “se acerca el momento de tomar medidas audaces”.
“Fue una señal de alarma”, dijo Neil Jones, director general de ventas y operaciones de divisas de TJM Europe. “Tengo la impresión de que el Ministerio de Finanzas instruyó al Banco de Japón para que vendiera dólares frente al yen”.
Según una fuente cercana al asunto, las autoridades económicas estadounidenses fueron notificadas antes de la intervención de Japón. Esta medida se ajusta al acuerdo del Grupo de los Siete para alertar a sus homólogos y actuar únicamente cuando exista riesgo de volatilidad excesiva.
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A medida que el yen se debilitaba desde los niveles más altos del día en Nueva York, los analistas de mercado centraron su atención en los posibles próximos pasos de las autoridades.
“La agresiva intervención del Banco de Japón en 2022 y 2024 provocó una corrección significativa en la fortaleza del dólar, pero requirió más de una ronda de compras de yenes”, dijo Shaun Osborne, jefe de estrategia cambiaria de Scotiabank.
Las autoridades gastaron alrededor de US$100.000 millones en la compra de yenes en varias ocasiones durante 2024.
Tasas estables
Antes de su abrupta recuperación, el yen se debilitó por debajo de las 160 unidades por dólar en Asia. Esto se produjo tras las decisiones tomadas esta semana por el Banco de Japón y la Reserva Federal de mantener estables las tasas de interés. La ventaja de las tasas de interés estadounidenses sobre la tasa de referencia japonés ha contribuido a la fortaleza del dólar frente al yen.
Algunos estrategas han señalado la reticencia del gobernador del Banco de Japón, Kazuo Ueda, a anunciar una subida de tasas a corto plazo como otro factor que ejerce presión sobre el yen, a pesar de que la decisión de mantener las tasas sin cambios esta semana fue dividida.
Lo que dicen los estrategas de Bloomberg...
“Intervenir en el mercado del yen es como luchar contra el viento. Las autoridades pueden manipular la divisa drásticamente si lo desean, pero las expectativas sobre las tasas de interés seguirán debilitando el yen frente al dólar”.
—Sebastian Boyd, macroestratega.
Las tensiones en Medio Oriente y el alza vertiginosa de los precios del petróleo también están perjudicando al yen, dada la gran dependencia de Japón del combustible procedente de la región. El crudo Brent superó el jueves los US$126 por barril, su nivel más alto desde las consecuencias de la invasión rusa de Ucrania en 2022.
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“En un momento en que la economía estaba cobrando impulso, ahora nos enfrentamos a esta crisis del petróleo, lo cual es muy grave para Japón, que es un país importador de petróleo”, declaró Sophia Drossos, estratega y economista de Point72 Asset Management, a Bloomberg Radio el jueves. “La debilidad de la moneda en este contexto es mucho más perniciosa”.
Si bien durante años a los funcionarios japoneses les preocupaba más la deflación —que la inflación— que la que se afianzaba en su economía debilitada, han comenzado a inquietarse más por el aumento vertiginoso de los precios tras el impacto de la pandemia. Más recientemente, han empezado a examinar con lupa la especulación con futuros de petróleo crudo, afirmando que se ha convertido en un nuevo factor que influye en las fluctuaciones cambiarias.
“Nuestra atención está puesta en todos los frentes, y eso no ha cambiado”, dijo Mimura el jueves, aunque declinó comentar sobre los factores específicos que han provocado la reciente debilidad del yen.
Brent Donnelly, presidente de Spectra Markets, afirmó que la caída del precio del petróleo el jueves, tras la subida del yen, podría deberse a que los operadores mantenían posiciones correlacionadas en ambos mercados.
“Si estás apostando por un precio del petróleo más alto, probablemente estés en corto en yenes, y cuando estés sufriendo grandes pérdidas en el lado del yen, venderás tus futuros de petróleo”, dijo.
Con la colaboración de Molly Smith, Erica Yokoyama, John Cheng, Ye Xie, Georgia Hall y Takashi Umekawa.
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