El mercado laboral estadounidense se enfría, pero no lo suficiente para la Fed

Se prevé que los datos de empleo de este viernes revelen un ascenso de las plantillas de 190.000 trabajadores durante el mes de enero

Trabajando
Por Augusta Saraiva - Reade Pickert
02 de febrero, 2023 | 07:42 PM

Bloomberg — En los Estados Unidos, es previsible que las contrataciones continúen moderándose a principios de año, si bien el fuerte crecimiento de los sueldos, el nivel de desempleo cercano a niveles históricamente bajos y el elevado número de plazas disponibles hacen que la Fed se mantenga firme en su decisión de continuar manteniendo los tipos de interés elevados durante cierto tiempo.

Se prevé que los datos de empleo de este viernes revelen un ascenso de las plantillas de 190.000 trabajadores durante el mes de enero. Los expertos también calculan que los beneficios medios por hora se incrementaron un 0,3% durante un segundo mes y el índice de desempleo registró un leve ascenso desde un mínimo de 50 años.

Aunque el aumento de las plantillas supondría el progreso más modesto en algo más de 2 años, evidencia la fortaleza de la demanda de empleo, que propicia un aterrizaje más suave para la economía, siempre que la inflación siga reduciéndose.

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“Están intentando ensartar un hilo en una aguja”, comentó Brett Ryan, economista sénior de Deutsche Bank AG en Estados Unidos. “Si se trata de cifras verdaderamente bajas, uno se teme una recesión”, pero si son muy elevadas “suponen una postura más restrictiva por parte de la Fed”.

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Los encargados de formular políticas de la Fed redujeron el miércoles el ritmo de aumento de las tasas de interés y también indicaron que se avecinan más ajustes. En su declaración de evaluación de la economía, los banqueros centrales dijeron que “la creación de empleo ha sido sólida en los últimos meses” y que la inflación, aunque elevada, se ha calmado.

“Sigo pensando que hay un camino para que la inflación vuelva a bajar al 2% sin un declive económico realmente significativo o un aumento significativo del desempleo”, dijo el presidente de la Fed, Jerome Powell, en una conferencia de prensa después de que el banco central elevó su tasa de referencia un cuarto de punto porcentual.

Las estimaciones de nómina en la encuesta de Bloomberg van desde ganancias de 130.000 a 320.000.

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FirmaEst. de nóminas de enero (mensual)
Bloomber Economics180.000
Banck of America225.000
Citigroup305.000
Deutsche Bank175.000
Goldman Sachs300.000
JPMorgan Securities175.000
Morgan Stanley175.000
Wells Fargo190.000

Incluso con empresas de renombre, como Microsoft Corp. (MSFT) y Goldman Sachs Group Inc. (GS), que anunciaron miles de despidos en los últimos meses, la pérdida general de empleos sigue siendo históricamente baja. Es posible que la actividad económica se esté enfriando, pero muchas empresas aún buscan contratar y reparten salarios más altos para atraer talento y retener a los empleados.

Aunque la Fed se está acercando a una pausa en su campaña de endurecimiento de la política, el tiempo que las tasas de interés se mantengan altas depende en gran medida de cuánto tiempo tarde el mercado laboral en cambiar y el crecimiento de los salarios se debilite.

Lo que dice Bloomberg Economics...

“Esperamos que el informe de empleos de enero muestre una relajación gradual del mercado laboral. La oferta laboral también podría mejorar en los márgenes, ya que la ola invernal de gripe, RSV y Covid-19 ha alcanzado su punto máximo. Aun así, el lento ritmo de enfriamiento puede mantener a los funcionarios de la Fed alerta y escépticos de que el componente más persistente de la inflación vaya directamente a la baja”. Anna Wong, Eliza Winger y Niraj Shah, economistas

Si bien los datos publicados a principios de esta semana mostraron una disminución en el crecimiento de los salarios y los beneficios al final del año, las ofertas de trabajo inesperadamente superaron los 11 millones. La ganancia fue impulsada principalmente por un aumento en las vacantes en los servicios de alojamiento y comida y el comercio minorista, dos áreas en las que la Fed está particularmente preocupada por el crecimiento de los salarios.

La proporción de vacantes a desempleados, una cifra a la que Powell ha hecho referencia en repetidas ocasiones, aumentó a casi un récord de 1,9 en diciembre.

La Fed todavía tiene la esperanza de poder lograr un “aterrizaje suave”, un escenario en el que pueda controlar la inflación y evitar un aumento en el desempleo. Si bien algunos economistas esperan que el endurecimiento agresivo en última instancia lleve a EE.UU. a una recesión, una tasa de inflación más lenta y una contratación constante podrían ayudar a la economía a evitar una.

Horas y Salarios

Algunos economistas dicen que las horas trabajadas pueden aumentar en enero, lo que podría restringir el crecimiento de las ganancias promedio por hora. Dicho esto, algunos trabajadores recibirán un impulso en los próximos meses gracias a los aumentos salariales anuales, así como a los reinicios de rutina de los salarios mínimos en ciertos estados.

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Descifrar el próximo informe de trabajos se complicará aún más debido a una variedad de revisiones y actualizaciones de datos.

Incluirá una actualización anual de los controles de población utilizados en los datos de la encuesta de hogares. Eso significa que esas cifras no serán directamente comparables con el mes anterior, y los economistas de Credit Suisse Group AG dicen que estos ajustes podrían generar sorpresas en categorías que incluyen las tasas de desempleo y participación, así como la relación empleo-población.

Al mismo tiempo, el fin de una huelga de unos 36.000 trabajadores de la Universidad de California también podría impulsar el número de nóminas de titulares.

El informe también incluirá la actualización anual de la encuesta de establecimientos que produce las cifras de las nóminas. Estos cambios tienden a ser más rutinarios que revolucionarios. Aun así, un análisis de diciembre realizado por el Banco de la Reserva Federal de Filadelfia encontró que el crecimiento del empleo fue esencialmente plano en el segundo trimestre del año pasado, una marcada diferencia con la estimación actual de la Oficina de Estadísticas Laborales de alrededor de 1 millón de nóminas.

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Para complicar aún más las cosas: el informe reflejará la clasificación actualizada de la industria. Como resultado, BLS (por sus siglas en inglés, Oficina de estadísticas laborales) dijo que alrededor del 10% del empleo se reclasificará en diferentes industrias, lo que afectará notablemente a los sectores de información y comercio minorista.

“Las revisiones serán útiles en términos de afinar las magnitudes: el tamaño de cuánto aumentó el empleo, cuánto se moderaron los salarios”, dijo Nick Bunker, jefe de investigación económica de Indeed Hiring Lab.

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