¿Hay buen clima para startups en bolsa? Endeavor recomienda pensarlo dos veces

Bogotá — En medio de todas las turbulencias que ha afrontado el ecosistema de startups global y que terminó por tocar al sistema bancario con la caída de Silicon Valley Bank (SVB), que abrió una ventana de oportunidad para que las empresas latinas se abrieran camino en EE.UU., aún persisten dudas sobre la viabilidad de lanzar IPO por parte de las compañías emergentes de la región.

“Nadie hace IPO en mercados volátiles”, dice en entrevista con Bloomberg Línea la directora ejecutiva de la red de emprendedores Endeavor Camila Salamanca, a propósito de los planes que tienen firmas locales como el supermercado 100% en línea Merqueo o la proptech Habi (posiblemente en 2024) de ir a bolsa.

Asimismo, el socio gerente de SoftBank Latin America Fund, Juan Franck, ha reconocido que efectivamente Rappi podría salir a bolsa a finales de 2023 o a principios del próximo año si se da una estabilidad en los mercados.

Camila Salamanca señaló que para llegar a ese punto “las empresas deben tener índices de volatilidad bajos para vender el deal en semanas estables, pues en momentos de tanta volatilidad un factor exógeno a la compañía puede afectar el precio de las acciones”.

En este contexto, “la recomendación es que las startups tomen tiempo para preparar su compañía, cumpliendo con los requisitos y tener un modelo atractivo para vender a los posibles inversionistas”.

En el caso de Merqueo, la empresa ya presentó la declaración de registro ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) en su intención por lanzar su IPO, la primera para una startup del país sudamericano.

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En el apartado de política de dividendos, el documento señala que desde la compañía tienen “la intención de retener todos los fondos disponibles y cualquier ganancia futura para financiar el desarrollo y crecimiento” del negocio.

Por lo tanto, “no anticipamos declarar o pagar dividendos en efectivo a nuestros accionistas en el futuro previsible. Cualquier determinación futura en cuanto a la declaración y el pago de dividendos, si los hubiere, quedará a discreción de nuestra junta directiva, sujeto a las leyes aplicables”.

Desde Endeavor, Salamanca advierte que el mercado está muy quieto, pues “el precio de las acciones en la bolsa está caído, las valoraciones que se le dan a las startups son muy bajas (ya los múltiplos no son tan atractivos); con caídas del 60-70 %”.

En su opinión, esto “hace que quienes no han salido públicos, van a ser comparados con estas startups para quienes las valoraciones son menores y menos atractivas (en casos, hasta valoraciones aun menores que la última ronda que hicieron)”.

Asimismo, entre los factores decisivos también debe contarse el incremento de las tasas de interés.

Esto es clave porque el “mercado prefiere poner el dinero en otra parte o solo en compañías rentables que serán a las cuales el mercado les está apostando”.

Por lo anterior, Camila Salamanca considera que tras la estabilización de los mercados y la reapertura tras el prolongado inverno no va a haber una seguidilla de lanzamientos a la bolsa en tanto que “el mercado está muy frágil”.

“La crisis que enfrentan los bancos en Estados Unidos está afectando los precios en bolsa. Esperamos ver lanzamientos de empresas latinoamericanas en 2024 y 2025. En estos momentos se pueden ver posibles fusiones y adquisiciones de empresas”, consideró.

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