Por qué BlackRock dice que mercados emergentes tienen una ventaja sobre el resto

Bloomberg — La rama de investigación de BlackRock Inc. (BLK) se está mostrando más alcista respecto a los mercados emergentes, afirmando que sus banqueros centrales se están moviendo más rápido que la Reserva Federal para alcanzar un punto máximo en sus ciclos de subidas de tasas de interés.

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La firma, la mayor gestora de dinero del mundo, cree que las acciones y los bonos de las economías en desarrollo superarán a corto plazo a los de las economías maduras. Los estrategas del BlackRock Investment Institute, entre ellos Wei Li, citan la reapertura económica de China y el final del ciclo de subidas de tasas de los mercados emergentes como razones de su optimismo. Además, las probabilidades de una Reserva Federal menos agresiva y, por tanto, de un dólar estadounidense más débil, favorecen a los activos en desarrollo.

“A corto plazo, los activos de los mercados emergentes tienen ventaja”, escribían los estrategas en una nota el lunes. “Hemos visto una clara resistencia en la actividad económica de los ME, incluso cuando la subida de tasas ha ralentizado la actividad de los mercados desarrollados”.

Mientras que las economías desarrolladas tendrán que mantener las tasas más altas durante más tiempo para controlar la inflación, los mercados emergentes son más resistentes, escribieron. Un índice clave de divisas en desarrollo ha subido incluso cuando la Reserva Federal se acerca al final de sus subidas, señal de que los responsables de formular políticas de esos países podrán despegarse de los EE.UU. y evitar la depreciación, dijeron.

Países como Brasil, India y Corea del Sur han mantenido las tasas durante sus últimas reuniones. Los operadores esperan ahora la próxima decisión de la Reserva Federal, a principios de mayo, y los mercados de swaps dan por casi segura otra subida de un cuarto de punto.

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Esta clase de activos se beneficia de unos tipos de referencia más altos -y de unas tasas de inflación que, en algunos casos, son más bajas- que en Estados Unidos

La compañía se ha decantado tanto por las acciones de los mercados emergentes como por los bonos en divisas locales. Los estrategas prefieren la deuda de los países con mejor calificación, como México, que cuentan con una inflación más moderada, unas cuentas exteriores más equilibradas y unos niveles de deuda en relación con el PIB más bajos.

El índice MSCI Inc. de renta variable emergente sólo ha subido un 2% este año, con un rendimiento inferior al del índice de referencia mundial en más de seis puntos porcentuales. Por su parte, los bonos en dólares van a la zaga de otros segmentos de la renta fija mundial.

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