Bloomberg — El primer análisis colectivo de la salud de la economía global desde el estallido de la guerra en Oriente Medio llegará a través de encuestas empresariales, desde Estados Unidos hasta la eurozona.
Según la previsión media de los economistas, se espera que todos los índices de gestores de compras (PMI) para los que Bloomberg recopila estimaciones muestren un descenso cuando se publiquen las cifras iniciales de marzo el martes.
Sus perspectivas apuntan a un debilitamiento sincronizado tanto en el sector manufacturero como en el de servicios. Estos resultados ofrecerán una primera visión del daño económico acumulado, tres semanas después del ataque de Estados Unidos e Israel contra Irán.
El posterior repunte de los precios de la energía, provocado por las interrupciones en el transporte marítimo y la producción regionales, y la consiguiente amenaza a los precios mundiales al consumidor, ha generado diversas respuestas de los bancos centrales en los últimos días.
Entre ellas, las autoridades británicas aplazaron sus planes de flexibilización monetaria, los países de la eurozona adoptaron una postura más restrictiva y los responsables políticos australianos siguieron adelante con una subida de los tipos de interés. Tras la señal de la Reserva Federal de que las reducciones en los costes de endeudamiento aún están lejos de concretarse, los inversores anularon sus apuestas sobre cualquier medida de este tipo este año.
“La principal preocupación es el impacto de la guerra contra la inflación”, afirmó Chris Williamson, economista jefe de S&P Global Market Intelligence, la empresa que elabora los índices, en un informe. “Los bancos centrales también deberán considerar los riesgos de recesión derivados de la guerra, lo que significa que también se buscarán indicios en los PMI sobre el impacto en la demanda y la confianza empresarial”.
La lista de lecturas iniciales de los índices previstas para el martes incluye países como Australia, Japón, India, la eurozona, el Reino Unido y Estados Unidos.
Alemania, la mayor economía de Europa, publicará hoy mismo su índice Ifo de expectativas empresariales, muy seguido por los analistas, y se prevé que caiga a su nivel más bajo en 13 meses. Los datos de Francia e Italia se publicarán más adelante esta semana.
Las previsiones de la OCDE, con sede en París, también reflejarán el cambio de perspectivas; se trata de la primera evaluación conjunta de este tipo desde el inicio de la guerra. Estas previsiones podrían ofrecer un anticipo de las predicciones más completas que el Fondo Monetario Internacional publicará a mediados de abril.
Lo que dice Bloomberg Economics:
“Trump tiene pocas opciones viables en este momento. Tres semanas de intensos ataques estadounidenses e israelíes, incluyendo ataques que mataron a líderes iraníes, no han debilitado el control de Teherán sobre Ormuz ni su desafío a las demandas estadounidenses; continuar con lo mismo podría no ser efectivo. Esto le deja con dos opciones: poner fin a la operación militar estadounidense, lo que idealmente impulsaría a Irán a permitir el regreso de los petroleros a Ormuz, o intensificar el conflicto para forzar la capitulación de Teherán”.
Por otra parte, los datos de inflación en Japón, Australia y el Reino Unido, las ganancias industriales chinas y las decisiones de los bancos centrales, desde Noruega hasta México, podrían captar la atención de los inversores.
Estados Unidos y Canadá
La publicación de datos económicos en Estados Unidos será escasa e incluirá los índices PMI preliminares de manufactura y servicios de S&P Global correspondientes a marzo. El viernes, la Universidad de Michigan publicará su índice final de confianza del consumidor de marzo. La encuesta ayudará a determinar si la preocupación de los estadounidenses por el aumento de los precios de la gasolina aumentó aún más que a principios de mes.
Además, durante la próxima semana, los inversores estarán atentos a las declaraciones de los funcionarios de la Reserva Federal tras la decisión del banco central de mantener las tasas sin cambios, mientras monitorean las consecuencias económicas de la guerra con Irán. Los banqueros centrales estadounidenses mantuvieron su pronóstico de un solo recorte de tasas este año.
El martes, el gobernador de la Reserva Federal, Michael Barr, hablará sobre las perspectivas económicas. Stephen Miran, el único disidente que se mostró a favor de bajar las tasas en la reunión de política monetaria de marzo, el vicepresidente Philip Jefferson y las presidentas regionales de la Reserva Federal, Mary Daly de San Francisco y Anna Paulson de Filadelfia, también tienen previsto intervenir.
La subgobernadora sénior del Banco de Canadá, Carolyn Rogers, hablará en Brandon, Manitoba, sobre las fuerzas que configuran las perspectivas económicas y el sistema financiero de Canadá, incluida la renovación del marco de política monetaria de este año.
Mientras tanto, los datos preliminares de ventas al por mayor y fabricación ofrecerán una primera impresión del desempeño de dos sectores afectados por los aranceles durante el primer trimestre.
Asia
Los datos de inflación serán un foco de atención en Asia. Se espera que el crecimiento de los precios al consumidor en Japón se modere en febrero después de que los subsidios a los servicios públicos redujeran los costos de la energía y el aumento de los precios de los alimentos disminuya en comparación con el año anterior, según los datos que se publicarán el martes.
Es probable que el indicador clave que excluye los alimentos frescos se haya desacelerado por debajo del objetivo de inflación del 2% del Banco de Japón por primera vez en casi cuatro años. Probablemente será un fenómeno pasajero, dado el aumento de los precios del petróleo tras la escalada de la guerra con Irán en marzo.
Al día siguiente, es probable que el IPC de Australia muestre que la media ajustada se mantuvo elevada en febrero, datos que justificarán las dos subidas consecutivas del Banco de la Reserva y podrían respaldar las expectativas de otro aumento de los costes de endeudamiento en mayo.
Singapur también publicará el IPC de febrero la próxima semana. Entre los países que publicarán las cifras del PMI de marzo se encuentran Australia, Japón e India, y se espera que los tres informen de que los indicadores manufactureros se mantuvieron en territorio de expansión.
China publicará el viernes sus beneficios industriales acumulados hasta febrero, tras un ligero aumento del 0,6% el año pasado, el primero desde 2021.
Filipinas, Tailandia, Corea del Sur y Hong Kong publicarán sus cifras comerciales, y Nueva Zelanda cerrará la semana con su informe de confianza del consumidor de marzo.
En cuanto a la política monetaria, se espera que el banco central de Sri Lanka mantenga su tipo de interés sin cambios en el 7,75% el miércoles, extendiendo la racha de mantenimientos a cinco reuniones y reforzando la opinión de que el ciclo de flexibilización monetaria podría haber llegado a su fin, ya que las autoridades prevén una aceleración de la inflación.
Por otra parte, la gobernadora del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, Anna Breman, expondrá su análisis sobre las implicaciones inflacionarias del conflicto en Oriente Medio en un discurso el martes. Los economistas prevén que el crecimiento de los precios supere el límite superior de su rango objetivo del 1% al 3% durante gran parte del año.
Los precios en el mercado de swaps a un día indican que los operadores pronostican una probabilidad aproximada del 42% de una subida de tipos para julio.
Europa, Oriente Medio, África
Las repercusiones de una semana crucial para las decisiones monetarias se sentirán en toda Europa, con declaraciones de varios responsables políticos y la publicación de datos clave.
Los economistas prevén que las cifras de inflación del Reino Unido, que se publicarán el miércoles, muestren que la desaceleración del crecimiento anual de los precios se detuvo en el 3% en febrero. Este informe captará especial atención después de que la rentabilidad de los bonos del Estado británico a 10 años alcanzara su nivel más alto desde 2008.
Este cambio en el mercado se produjo tras el giro del Banco de Inglaterra, que abandonó la política de recortes de tipos de interés para declararse “listo para actuar”. La vicegobernadora Sarah Breeden, el economista jefe Huw Pill y los responsables de la política monetaria Megan Greene y Alan Taylor tienen previsto intervenir.
Del Banco Central Europeo, que podría subir los tipos de interés si fuera necesario en su próxima decisión del 30 de abril, figura entre los ponentes del lunes el economista jefe Philip Lane. La presidenta Christine Lagarde intervendrá el miércoles en la conferencia anual del BCE y sus observadores en Fráncfort.
El presidente del Banco Nacional Suizo, Martin Schlegel, hablará en Zúrich el martes, tras la decisión del banco central de reiterar su disposición a intervenir contra las fugas de capitales hacia el franco suizo impulsadas por la guerra.
Al día siguiente, el Riksbank de Suecia publicará las actas de su propia reunión, en la que los responsables de la política monetaria mantuvieron estables los costes de endeudamiento.
Se han programado más reuniones monetarias para los próximos días:
El martes, el banco central de Hungría fijará las tasas de interés por última vez antes de las cruciales elecciones nacionales, ya que es probable que la crisis energética frene el interés por nuevos recortes.
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Las autoridades noruegas se preparan para mantener los costos de endeudamiento sin cambios el jueves, luego de que los datos no mostraran un alivio significativo en la presión inflacionaria subyacente y se vislumbrara una economía resiliente. Se espera que la gobernadora Ida Wolden Bache anuncie una flexibilización monetaria aún menor que la actual previsión de un recorte de un cuarto de punto porcentual por año.
Ese mismo día, se espera que el banco central de Sudáfrica mantenga su tasa sin cambios en el 6,75% mientras evalúa las consecuencias inflacionarias de la guerra, que ha debilitado el rand y disparado los precios del petróleo.
América Latina
En una semana intensa para la formulación de políticas en América Latina, el banco central de Brasil publica el martes las actas de su decisión del 18 de marzo de aplicar un recorte prudente de un cuarto de punto porcentual desde el 15%, el nivel más alto en casi dos décadas.
Ante la gran incertidumbre que genera la guerra en Oriente Medio, el presidente del Banco Central de Brasil (BCB), Gabriel Galipolo, y sus colegas ofrecieron una orientación prospectiva mínima en su comunicado posterior a la decisión, y es improbable que marquen un hito en este sentido.
La principal economía de América Latina también publicará el informe de política monetaria del BCB, los datos de inflación de mediados de mes y las cifras de desempleo de febrero.
La guerra en Irán también influirá en las reuniones de los bancos centrales de Chile y México. Para el Banco Central de Chile, el conflicto probablemente ha convertido un posible recorte de un cuarto de punto en la tasa de interés, del 4,5%, en una decisión definitiva de mantenerla, dado que el país andino importa casi todo su combustible.
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Para Banxico, el aumento de los precios del petróleo y la depreciación del peso derivada del conflicto en Oriente Medio probablemente han inclinado la balanza en la segunda economía más grande de Latinoamérica, pasando de una buena probabilidad de un recorte de un cuarto de punto a una casi segura decisión de mantenerla.
Los datos de inflación de mediados de mes, publicados antes de la reunión del consejo de Banxico, podrían consolidar la decisión de mantener la tasa de interés clave en el 7% por segunda vez.
Es probable que los datos indirectos del PIB argentino de enero coincidan con la desaceleración general observada en la segunda economía más grande de Sudamérica desde el primer trimestre de 2025.
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Muchos analistas consideran que los sólidos datos de producción de diciembre son más una distracción que una tendencia, y en consecuencia han revisado a la baja sus estimaciones de crecimiento para 2026.
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