Bloomberg Línea — El ecosistema fintech colombiano llega a estas elecciones en una etapa de mayor madurez y consolidación, pese a los desafíos recientes por cuenta de una menor disponibilidad de capital global para las startups.
Sin embargo, ese avance no está garantizado, en medio de la incertidumbre sobre el rumbo que adoptará el próximo gobierno en materia de atracción de inversión y cambios regulatorios.
Ante la falta de profundización en temas estratégicos de debate para el país en las campañas, el sector fintech no ha sido priorizado en la agenda y las discusiones sobre los retos de la economía digital han pasado a un segundo plano.
“La incertidumbre en este ciclo electoral no es solo política: es regulatoria, económica y reputacional. Cada señal de los candidatos anticipa posibles escenarios de gobernabilidad que impactarán directamente al sector empresarial, la estabilidad institucional y el clima de inversión”, dijo a Bloomberg Línea el director del Tic Tank del Centro de Pensamiento para Innovar de la Universidad del Rosario, Erick Rincón Cárdenas.
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“Colombia tiene los activos para dar el salto. Lo que cambia con las elecciones no es el potencial, sino la velocidad y las condiciones en que ese potencial se realiza”, anotó Rincón Cárdenas.
En el caso del sector fintech, uno de los más dinámicos del ecosistema local de startups, Rincón Cárdenas considera que llega a estas elecciones en un momento de “madurez real”, pero con varios desafíos por delante.
Colombia totalizó 2.295 startups activas a 2025, un crecimiento del 9,3% frente al año anterior, según el reporte Global Startup Ecosystem Index 2026, elaborado por KPMG.
“Eso es un activo que ninguna administración sensata debería dilapidar. Pero el rumbo importa, y mucho”, dijo Rincón. “Y en un ecosistema en el que la confianza del inversor se construye en años, pero se destruye en semanas, el perfil del próximo gobierno importa más de lo que el debate electoral suele reconocer”.
El informe de KPMG muestra un cambio de liderazgo sectorial en el ecosistema de startups, dado que por primera vez SaaS lidera el ecosistema colombiano con 27% de las startups activas en el país (610), superando a fintech que tiene el 20% (465).
Sin embargo, esta madurez operativa de SaaS contrasta con una “subcapitalización que desafía la lógica de mercado”, según el documento.
El sector capturó US$41 millones en 17 deals, promediando apenas US$67.000 por compañía, un capital 16 veces menor que el asignado a fintech.
Según el reporte, “el sector fintech colombiano muestra una desconexión entre capital y visión”.
El capital se concentra en modelos probados como crédito B2C y billeteras, mientras los fundadores exploran oportunidades en infraestructura B2B y IA con potencial de crecimiento.
Hoja de ruta para startups
De cara al período 2026–2030, Rincón Cárdenas se refiere a la posibilidad de implementar una hoja de ruta de carácter técnico y propositivo orientada a la modernización del marco regulatorio financiero.
El expresidente de la organización Colombia Fintech dijo que el objetivo debe ser avanzar hacia un sistema más competitivo, inclusivo y alineado con la dinámica real de la economía.
De este ejercicio y de la experiencia asesorando actores del ecosistema, identificó tres prioridades estructurales.
La primera es la necesidad de avanzar hacia una regulación “proporcional e inteligente” para criptoactivos e inteligencia artificial en servicios financieros.
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El desarrollo de marcos flexibles, con foco en interoperabilidad, gestión de riesgos y seguridad digital, se ha convertido en un factor clave de competitividad regional frente a mercados como Brasil, México y Chile, que ya muestran mayor avance regulatorio.
La segunda prioridad es la activación del capital de riesgo.
De acuerdo con el analista, la combinación de incertidumbre regulatoria, carga tributaria y condiciones financieras internacionales restrictivas ha incrementado la cautela de los inversionistas.
Para dinamizar el VC local se requieren tres elementos centrales: incentivos tributarios a la inversión en etapas tempranas, una estructura jurídica moderna y eficiente para vehículos de inversión en startups, y mayor claridad en el tratamiento cambiario de las inversiones internacionales.
La tercera prioridad es el fortalecimiento del talento en la intersección entre derecho, tecnología y negocios.
El desarrollo sostenible del ecosistema depende de capital humano especializado, por lo que considera que se requiere una estrategia de formación más estructural y articulada, que acompañe el crecimiento del sector más allá de iniciativas puntuales o aisladas.
Calidad del entorno
Camilo Botero, cofundador y Managing Partner de la firma que busca conectar capital regional con los principales fondos de venture capital en Estados Unidos Veronorte, sostiene que la inversión de capital de riesgo no es un área que deba estimularse de forma artificial, sino una consecuencia de la existencia de buenos activos y de un entorno que los haga posibles.
“No me preocuparía tanto la disponibilidad de capital, me preocuparía mucho mucho más por la calidad de los activos que son consecuencia de un entorno de negocios”, dijo Botero.
En su análisis, los inversionistas profesionales evalúan el costo de capital y solo asignan recursos cuando encuentran oportunidades que lo justifican.
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Por ello, advierte que el foco de política pública no debería estar en forzar la llegada de capital, sino en fortalecer los “inputs” que permiten la creación de compañías basadas en conocimiento.
Botero estructura estos factores en cinco variables para que surjan más negocios basados en conocimiento.
El primero es la infraestructura tecnológica, entendida como conectividad digital y, especialmente, disponibilidad de energía y capacidad de procesamiento de datos. “Ante la ausencia de infraestructura no hay nada sobre lo cual operar negocios tecnológicos”.
El segundo eje es la institucionalidad, que incluye el marco regulatorio, los trámites laborales y tributarios, y la facilidad para crear y cerrar empresas.
Según el ejecutivo, la complejidad normativa en Colombia reduce significativamente la posibilidad de emprender con riesgo asumible.
El tercero es la educación posdoctoral y su conexión con ecosistemas internacionales, una condición que ve necesaria para dar origen a negocios basados en tecnología. “De nada sirve replicar lo que en otro país hicieron hace 10 años. Tenemos que estar a la vanguardia, tenemos que saber dónde está la frontera del conocimiento y aportarle”.
El cuarto factor es la inversión en investigación y desarrollo, especialmente desde el sector privado, al que atribuye la mayor capacidad de asumir riesgo y generar innovación con orientación de mercado.
El quinto eje es la sofisticación de los mercados, tanto en términos de la complejidad de los productos y cadenas de valor como del desarrollo de mercados de capital profundos, líquidos y diversos.
En este punto, advierte que sin mercados complejos es difícil crear productos de alto valor agregado y atraer inversión sofisticada.
“Cuando el entorno de negocios mejora, hay más institucionalidad, el mercado de capitales es más fluido, hay confianza, hay tecnología y hay inversión en investigación y desarrollo, surgen las ventajas competitivas y la capacidad para asumir riesgo, por lo tanto hay creación de compañías. Y buenos activos atraen capital”, apuntó el ejecutivo.
Frente al ecosistema de startups en una nueva administración en Colombia, el cofundador de Veronorte subraya la importancia de la previsibilidad regulatoria, especialmente en sectores altamente regulados como los servicios financieros.
También identifica dos tendencias clave para el sector.
La evolución hacia modelos de Open Finance y Open Banking, que implican mayor interoperabilidad y control de datos por parte del usuario.
En este campo, señaló que “tiene que haber evolución regulatoria clarísima para poder tener un terreno fértil sobre lo cual crear nuevas compañías”.
Asimismo, se refirió al desarrollo de los criptoactivos y activos digitales, que representa “la siguiente etapa evolutiva de los sectores financieros tradicionales”.
En su opinión, el objetivo debería ser trasladar esto al ámbito regulado con un enfoque claro: no favorecer a los actores incumbentes, sino construir un sistema financiero más democratizado y líquido, con reglas de juego claras, sólidas a nivel institucional y alineadas con estándares globales.
Escenarios electorales
Según Rincón Cárdenas, el escenario de continuidad ideológica -con un candidato afín al gobierno del presidente Gustavo Petro- implicaría “mantener una tensión permanente” con el sector financiero privado y “una tendencia a intervención regulatoria más pesada”.
Para el ecosistema fintech, proyectó que eso puede traducirse en mayor carga de cumplimiento, marcos de criptoactivos políticamente cargados y dificultades para avanzar en temas como el sandbox de innovación que sigue con rezago en implementación desde la Ley 2069. “La presión sobre márgenes y la desconfianza del capital extranjero serían los efectos más directos”.
Proyecta que un escenario de centro o de derecha moderada traería una reducción de la renta empresarial, eliminación del impuesto al patrimonio, simplificación de trámites, promoción de la inversión y apuestas por tecnología e inteligencia artificial en la gestión pública.
Para el sector fintech, “eso se traduce en menor fricción tributaria, mayor apetito de capital extranjero y condiciones más favorables para la inversión en VC”.
El director del Tic Tank del Centro de Pensamiento para Innovar de la Universidad del Rosario señaló que existe un aspecto subvalorado en el debate: el Decreto 0368 sobre Open Finance, expedido este año por el Ministerio de Hacienda.
En su opinión, esta podría ser una de las reformas regulatorias más relevantes de la actual administración para el ecosistema financiero.
Explicó que la norma establece que las entidades vigiladas por la Superintendencia Financiera deben compartir datos autorizados por los clientes mediante API estándar.
Sin embargo, las fintech no vigiladas podrían quedar en desventaja si el acceso a datos para terceros receptores se mantiene como un esquema voluntario.
En su criterio, la próxima administración deberá resolver esta asimetría, ya que, de no hacerlo, el Open Finance podría consolidarse como un privilegio de los actores establecidos en lugar de convertirse en un verdadero habilitador de competencia.
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