Buenos Aires — Los solidos resultados del segundo trimestre de Vista (VIST) reforzaron la visión positiva de dos de los principales bancos de inversión que siguen a la petrolera.
Tanto JPMorgan (JPM) como UBS (UBS) mantuvieron sus recomendaciones de compra sobre la acción luego de un trimestre marcado por un fuerte crecimiento de la producción, una mejora del EBITDA y una sólida generación de caja impulsada por mayores precios del petróleo y la integración de los activos adquiridos a Equinor (EQNR).
JPMorgan reiteró su recomendación Overweight con un precio objetivo de US$93, al considerar que el EBITDA ajustado de US$805 millones estuvo en línea con sus estimaciones y con las del consenso.
UBS también mantuvo su recomendación de Buy y un precio objetivo de US$87 por acción. En su análisis sostuvo que el trimestre volvió a demostrar la capacidad de ejecución de Vista y afirmó que el mercado todavía no refleja plenamente su potencial de crecimiento.
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JPMorgan destacó que el resultado creció 78,6% frente al trimestre previo gracias a una combinación de mayores precios realizados y un incremento de la producción, que alcanzó los 156.100 barriles equivalentes por día.
También señaló que el endeudamiento neto permaneció prácticamente estable en US$3.100 millones, mientras que el ratio de apalancamiento cayó a 1,25 veces EBITDA por el crecimiento de las ganancias operativas.
UBS sumó además que la compañía continúa cotizando con múltiplos inferiores a los observados en períodos recientes, pese a que considera que los riesgos siguen inclinados al alza.
Así se mueven las acciones de Vista
El impacto de incorporar activos de Equinor
Ambas entidades remarcan que el crecimiento de Vista estuvo respaldado por la incorporación de los activos de Equinor y por la expansión orgánica de la producción.
Además, coinciden en que el EBITDA quedó prácticamente en línea con las expectativas y que el flujo de caja libre mostró un desempeño mejor de lo previsto, incluso en un trimestre con fuertes desembolsos de capital y pagos vinculados a las adquisiciones.
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JPMorgan puntualizó que las inversiones de Vista totalizaron US$467 millones, principalmente destinadas a perforación y completación de pozos, mientras que el flujo de caja libre fue prácticamente neutro al considerar el pago por las adquisiciones, aunque habría alcanzado US$378 millones si se excluye ese efecto extraordinario.
UBS puso el foco justamente en la fortaleza de la generación de caja. Calculó que el flujo de caja libre posterior a la compra de los activos de Equinor fue positivo en US$99 millones y que, excluyendo esa adquisición, ascendió a US$491 millones, superando sus propias proyecciones.
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Tras la conferencia con inversores, JPMorgan destacó además que la administración de Vista ratificó sus objetivos para 2026. La empresa mantiene una guía de entre 100 y 110 nuevas conexiones de pozos durante el año y proyecta un EBITDA ajustado de US$3.000 millones bajo un supuesto de Brent de US$85 por barril.
El futuro de Vista
La compañía también señaló que cada variación de US$10 por barril en el precio del crudo durante la segunda mitad del año tendría un impacto cercano a US$200 millones sobre el EBITDA.
Otro aspecto resaltado por JPMorgan fue el compromiso de la compañía con continuar reduciendo el apalancamiento hasta un ratio cercano a una vez EBITDA hacia fin de año, sin resignar oportunidades de crecimiento.
La compañía afirmó que el crecimiento sigue siendo la principal prioridad para la asignación de capital, aunque dejó abierta la posibilidad de futuras adquisiciones, recompras de acciones e incluso una política de dividendos más adelante.
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En materia de expansión, JPMorgan también resaltó la presentación de Vista para incorporar Bandurria Norte al Régimen de Incentivo para Grandes Inversiones (RIGI) y que analiza otros proyectos, entre ellos Águila Mora, La Amarga Norte y Bajo del Toro, para futuras presentaciones bajo ese esquema.
