William Blair resalta “crecimiento de dos dígitos” de Globant, pese a desaceleración

Buenos Aires — Desde que Globant (GLOB) reportó el último jueves sus resultados correspondientes al primer trimestre de este 2023, su ADR ha subido más de 14% en el New York Stock Exchange (NYSE), evidenciando un menor escepticismo por parte del mercado en torno a la sostenibilidad de la demanda en relación a los servicios de software que ofrece la compañía.

Liderada por su cofundador y CEO, Martín Migoya, el gigante tecnológico argentino informó una facturación de US$472,4 millones entre enero y marzo, o 17,7% más que hace un año. La ganancia neta de US$36,385 millones, en cambio, cedió por 1,2% frente al mismo período del 2022.

Con el repunte de las últimas dos ruedas, el papel de Globant logró recuperar el precio con el que había comenzado el 2023. Sin embargo, en US$173, sigue 46% abajo de su récord histórico de US$320, marca que alcanzó en julio del 2021. La multinacional argentina tiene hoy un market cap superior a los US$7.000 millones.

Mirando para adelante, Maggie Nolan, del banco de inversión William Blair y una de los 12 analistas que siguen a Globant, sostuvo en conversación con Bloomberg Línea que “el perfil de crecimiento de esta empresa sigue siendo bastante fuerte en relación con sus homólogos, incluyendo el hecho de que son capaces de seguir registrando un crecimiento de dos dígitos sobre una base orgánica”. WIlliam Blair es accionista en Globant, con una participación del 2,33% según información de Bloomberg News.

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La siguiente entrevista fue realizada en inglés y se editó por motivos de extensión y claridad.

¿Qué fue lo que más destacaron de los resultados de Globant durante el primer trimestre?

Fue el hecho de que la empresa fue capaz de aumentar sus proyecciones [guidance] de crecimiento de ingresos para el año en un momento en que la mayor parte de la industria está viendo un retroceso en la demanda y una desaceleración en el nivel de crecimiento, en comparación con lo que habían experimentado en el pasado, o incluso lo que habían proyectado en el pasado. Pero Globant ha sido capaz de demostrar que puede seguir creciendo e incluso ha aumentado sus previsiones en 50 puntos básicos.

¿Por qué no están viendo esa caída en la demanda que otros podrían estar viendo?

Hay algo que decir sobre el tipo de base de clientes que tienen, sólo en virtud del hecho de que Globant siempre se ha centrado en la búsqueda de grandes empresas con presupuestos saludables. Ahora han puesto en marcha su estrategia “100-squared”, que es esencialmente una demostración de que tienen la intención de encontrar clientes con los que puedan seguir creciendo y profundizar. Así que son 100 clientes a 100 millones en los ingresos anuales que está por encima del concepto original era 50 al cuadrado. Sin duda se centran en la búsqueda de cuentas donde puedan construir relaciones a largo plazo y eso les funciona bien. No son inmunes de ninguna manera a la incertidumbre macroeconómica o a las presiones en ciertas industrias, pero la fuerza de las relaciones que han construido, el valor de su oferta y su posicionamiento sin duda que ayuda también.

El NASDAQ se ha recuperado este año. ¿Por qué seguía bajando el precio de sus acciones? ¿Fue la preocupación por la sostenibilidad de la demanda en el futuro?

Sí, creo que es una buena descripción. Muchas empresas del sector han bajado sus cifras en los dos últimos trimestres en comparación con lo que se esperaba en Wall Street. Y Globant, que reportó un poco más tarde en este ciclo de resultados en comparación con algunos de sus homólogos, se cotizó a la baja en sintonía con algunos de los resultados que habíamos visto al principio. De acuerdo.

Si miramos sus ingresos este trimestre, crecieron un 17% interanual. En el primer trimestre de 2022, crecieron alrededor del 50%. ¿No estamos ante una desaceleración?

Sí, es una desaceleración. El contexto que te intentaba describir era más el crecimiento que han conseguido en relación al de sus homólogos, y el hecho de que han podido mejorar sus proyecciones. Y hay alguna contribución inorgánica, pero la gran adquisición que acaban de anunciar no está contemplada en la actualización de las proyecciones que dieron el otro día. Así que, aunque nos estamos ralentizando en comparación con el crecimiento de 2021 o 2022, el perfil de crecimiento de esta empresa sigue siendo bastante fuerte en relación con sus homólogos, incluido el hecho de que son capaces de seguir registrando un crecimiento de dos dígitos sobre una base orgánica.

¿Cuál es su evaluación general de las nueve adquisiciones que han anunciado desde enero del año pasado?

Sí, Globant hace un buen trabajo con las adquisiciones. Normalmente, se centran más en adquisiciones de tipo “tuck-in”. Pueden centrarse en una capacidad específica o un ángulo geográfico en términos de impulsar la expansión de la base de clientes, pero también diversificando en términos de esa delivery base desde una perspectiva geográfica. Por lo general, los inversores de Wall Street los reconocen por las adquisiciones que han realizado, porque tienen un historial sólido de éxito en la integración de estas empresas. Sabemos que buscan las mejores empresas de su clase con perfiles financieros que sean bastante similares a los de Globant o que puedan ajustarse con poca inversión para estar a la altura de Globant.

¿Cuáles son los principales desafíos de Globant para este año y el próximo?

Los principales retos para lo que queda de año son alcanzar el crecimiento que se han propuesto, que es algo que Wall Street está siguiendo muy de cerca, obviamente. Y también lograr un crecimiento con un nivel razonable de rentabilidad, creo que también es un reto. Hay preguntas en la economía que siguen sobrevolando en torno a las tasas de interés, la inflación, el empleo y todas estas cosas que causaron que sus clientes duden en términos de gasto y, ya sabes, el tamaño de sus presupuestos. Así que van a tener que seguir trabajando muy duro y supervisar su fuerza de trabajo, así como en términos de crecimiento de personal para asegurarse de que el crecimiento que impulsen esté en línea con la rentabilidad que tendemos a ver de ellos y esperamos ver de ellos.