Durante el mes de mayo, el Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI) promedio ponderado de los de los países latinoamericanos se ubicó en 260 puntos, prácticamente igual que como había concluido el mes de abril (en 262).
Sin embargo, al desagregar por caso, se observaron algunas diferencias, entre las que se destacaron un salto en el EMBI (más conocido como riesgo país) de Bolivia y una compresión en el de Argentina.
Los bonos bolivianos sufrieron un derrumbe de precios en el marco de la crisis institucional y el riesgo país, que había empezado el mes en 408 unidades, llegó a ubicarse en 639. No obstante, sobre el final del período se aflojaron las tensiones y el indicador concluyó el último día hábil de de mayo en 576.
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En tanto, Argentina se movió en la dirección contraria: allí, el riesgo país había concluido abril en 556 unidades, pero al finalizar mayor el EMBI cayó a 494.
¿Qué sucedió en los otros países con bonos de alto rendimiento en materia de bonos? En Ecuador, el spread soberano pasó de 411 a 415, es decir, prácticamente no hubo novedades. En tanto, en El Salvador comprimió de 318 a 313.
Tampoco se observaron cimbronazos en las dos grandes potencias regionales: en Brasil, el mes empezó en 174 y concluyó en 175 y en México el movimiento fue de 204 a 205.
Un caso a seguir es el de Colombia: allí el EMBI subió en mayo desde 232 hasta 240. Sin embargo, el domingo 31 de mayo, luego de la primera vuelta electoral que posicionó como favorito para el balotaje al derechista Abelardo De la Espriella, los bonos iniciaron un rally que está dando lugar a una importante compresión.
No obstante, habrá que ver si el giro promercado se refrenda en la segunda vuelta, instancia en la que el mencionado candidato se enfrentará al izquierdista Iván Cepeda.
¿Cómo cerró, en junio, el riesgo país en los distintos países de América Latina?
Así cerró el EMBI en cada país de Latinoamérica al finalizar mayo:
- Venezuela: 5.722
- Bolivia: 576
- Argentina: 494
- Ecuador: 415
- El Salvador: 313
- Colombia: 240
- México: 205
- Honduras: 190
- Brasil: 175
- República Dominicana: 170
- Costa Rica: 134
- Guatemala: 117
- Panamá: 115
- Perú: 113
- Paraguay: 104
- Chile: 86
- Uruguay: 61
¿Qué es el riesgo país y cómo se mide?
El riesgo país es un indicador que mide la sobretasa que los inversores exigen para prestarle dinero a un país en comparación con los bonos del Tesoro de Estados Unidos, considerados los activos más seguros del mundo.
En los mercados emergentes, la referencia más utilizada es el EMBI, elaborado por JPMorgan, que refleja la diferencia de rendimiento entre la deuda soberana de cada país y los títulos estadounidenses.
El indicador se expresa en puntos básicos: 100 puntos equivalen a un punto porcentual. Por ejemplo, un riesgo país de 500 unidades implica que ese país debe pagar una tasa cinco puntos porcentuales superior a la de los bonos del Tesoro de EE.UU. para conseguir financiamiento.
Cuanto más alto es el EMBI, mayor es la percepción de riesgo de incumplimiento, inestabilidad económica o incertidumbre política por parte de los mercados.
