Bloomberg Línea — La empresa de healthtech brasileña de São Paulo, Dr. Consulta, negocia su integración al programa “Agora Tem Especialistas” del gobierno federal de Brasil y ha identificado 10 estados para un ciclo de adquisiciones y expansión, tras recibir un aporte de 155 millones de reales (US$30 millones) de la IFC (International Finance Corporation), el brazo de inversión del Banco Mundial.
La red de centros médicos y servicios ambulatorios confirmó que el capital se encuentra en proceso de desembolso y permitirá una expansión para duplicar el número de pacientes, alcanzando los 10 millones para 2030 mediante inversión orgánica, adquisiciones regionales y telemedicina, según declaró el director ejecutivo Massanori Shibata Jr. en una entrevista con Bloomberg Línea.
Por su parte, la respuesta del Ministerio de Salud de Brasil sobre la alianza con el Sistema Único de Salud (SUS) se espera “en los próximos días o el próximo mes”, según él. La participación de Dr. Consulta significaría un refuerzo en la atención ambulatoria, cubriendo una brecha de especialidades en el sistema público.
La negociación con el SUS no es un caso aislado. Dr. Consulta coordina la oferta en bloque colectivo con la ANEBAPS (Asociación Nacional de Empresas de Beneficios Primarios y Secundarios de Brasil), institución fundada en 2024 y que hoy reúne a 10 empresas de atención primaria repartidas por todo Brasil, entre ellas Clínica Vittá, SIMCo Healthcare (Clínica SIM), Salute y Segmedic. El objetivo es unir fuerzas entre actores similares para ganar escala, reducir costos y aumentar el poder de negociación.
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Una delegación del Ministerio de Salud visitó las unidades de Dr. Consulta en agosto y septiembre. “Le ofrecimos a una delegación del Ministerio de Salud una demanda significativa de especialidades. Ahora ellos verán cómo van a trabajar esto dentro de cada región”, dijo el CEO.
El CEO pidió discreción sobre el número específico de slots y especialidades ofrecidas, pero confirmó que “todas las empresas de la asociación ofrecieron cupos para poder complementar esa demanda reprimida que existe” en el SUS.
Una encuesta de BTG/Nexus publicada el lunes, 28 de septiembre, señaló a la salud como el segundo motivo de preocupación de los votantes brasileños, lo que indica al gobierno federal la urgencia de ampliar el acceso a estos servicios.
El directivo propone extender al sector privado un modelo que funciona dentro del SUS: permitir que los pacientes del SUS sean derivados a Dr. Consulta para realizarse un examen y regresen al sistema público.
“No competimos con el SUS. Ayudamos a quienes están en el SUS con nuestra capacidad para complementar este servicio”, afirma.
Esta estrategia refleja lo aprendido directamente de Cuidar-me, una operadora de salud complementaria que Dr. Consulta fundó y cerró en mayo de 2024 con 18.000 beneficiarios.
“La salud complementaria es algo muy específico y difícil en un entorno regulado. Nuestro mercado es esa población del SUS con capacidad de consumo para complementar este servicio y volver al SUS”, explicó el director ejecutivo, señalando un reposicionamiento fundamental.
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Los ingresos brutos de la empresa crecieron de 380 millones de reales (US$73,3 millones) en 2023 a entre 550 millones de reales (US$106,1 millones) y 600 millones de reales (US$115,8 millones) en 2026, lo que representa un crecimiento del 45% a 55% en dos años, según el directivo. La empresa alcanzó la rentabilidad en los últimos 24 meses, lo que hizo posible una expansión orgánica que ahora, gracias a la inversión, se acelera hacia otros estados, según el CEO.
Fusiones y adquisiciones para la expansión nacional
El CEO identificó las 10 ciudades principales de cada estado como prioridad para la expansión, pero no especificó cuáles. A nivel operativo, Dr. Consulta ya se ha expandido a Rio de Janeiro con 32 unidades, la mayoría de ellas en São Paulo.
En Rio, inauguró este año una unidad piloto que recibe 12.000 visitantes diarios. Planea complementarla con una unidad de 1.000 metros cuadrados cerca de la Plaza Saens Peña, seguida de Botafogo y Copacabana.
En São Paulo, la cadena cuenta con locales en centros comerciales de Itaquera y Tatuapé, en la zona este, y busca zonas de gran afluencia, como junto a estaciones de metro, como Faria Lima, en Largo da Batata, y en los alrededores del Shopping Santa Cruz.
En cuanto a fusiones y adquisiciones, la estrategia de Dr. Consulta no apunta a la consolidación de grandes empresas. La empresa apuesta por el llamado equity hire, una práctica que está ganando impulso en Brasil: comprar pequeñas empresas de tecnología por el talento, no por el negocio.
“No buscamos adquirir grandes empresas de software. Buscamos comprar equipos talentosos e integrar a estos profesionales para potenciar lo que ya hacemos. Si hay gente que lo hace mejor que nosotros, podemos formar una alianza, una empresa conjunta o, en el futuro, realizar una adquisición”.
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Dr. Consulta desarrolló internamente a Veri, un asistente de IA integrado a WhatsApp para crear una “billetera de salud”: un agregador digital donde los pacientes acceden a su historial de consultas, exámenes y seguimiento de patologías crónicas. El desarrollo recibió financiamiento de FINEP (Financiadora de Estudios y Proyectos), una agencia vinculada al Ministerio de Ciencia, Tecnología e Innovación.
Veri funciona de manera opcional. “Treinta mil pacientes con hipertensión, diabetes, problemas de tiroides y obesidad realizan su seguimiento a través de Veri. Esto genera ingresos recurrentes mediante la participación en la medicina justa”, afirma el CEO.
El protocolo de tratamiento se personaliza según la capacidad de pago: dos pacientes con diabetes que siguen el mismo protocolo, uno que gana dos salarios mínimos y otro que gana diez, reciben tratamientos diferentes.
Alianza con Pardini y organismos multilaterales
Desde el punto de vista operativo, Dr. Consulta también se beneficia de una alianza estratégica con el grupo minero Hermes Pardini, adquirido por Fleury (FLRY3) en 2022, para servicios de diagnóstico. La licitación colectiva a través de ANEBAPS beneficia a ambas partes.
“Todo el crecimiento de las empresas asociadas también aporta a Pardini el beneficio de un aumento en los análisis clínicos”, explica Shibata.
El cambio en el perfil de los accionistas redefinió las prioridades. Históricamente dominada por gestoras de crecimiento como Kamaroopin, Patria, Madrone y Lightrock, Dr. Consulta Holding ahora da la bienvenida a agencias multilaterales con un mandato de impacto social: JICA (Agencia de Cooperación Internacional de Japón), BID Invest (Inter-American Investment Corporation) y la CFI.
“Cuando atraes inversionistas con fines exclusivamente de lucro, la estrategia tiende a orientarse hacia un solo aspecto. Al incorporar agencias multilaterales, esto nos da la posibilidad de comunicar que Dr. Consulta es una inversión a largo plazo”, señala el CEO.
Históricamente, la IFC adquiere participaciones de entre el 5% y el 20% del capital de empresas del sector de la salud. Según los registros públicos de la IFC, la inversión de US$30 millones se aprobó en julio de 2026 y estaba pendiente de desembolso el 24 de septiembre, pero ni la IFC ni el director ejecutivo confirmaron a Bloomberg Línea la participación accionaria específica.
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Si se sigue el patrón habitual, la valoración total de Dr. Consulta Holding estaría entre 750 millones de reales (US$144,7 millones) y 3.000 millones de reales (US$579 millones), aún lejos de alcanzar el estatus de unicornio (a partir de US$1.000 millones).
El CEO no quiso comentar sobre la valoración de la empresa. “Para mí, la cuestión no era [convertirnos en] un unicornio. La cuestión es lograr abrir el mercado para esa población que necesita este producto alternativo. Si esto se convierte en un unicornio, será genial para todos, pero nuestro objetivo principal es seguir generando ese acceso”, afirma.
En Crunchbase, una plataforma que recopila datos sobre startups e inversiones, las métricas de la empresa muestran una divergencia. El Heat Score (indicador de confianza e impulso) subió 9 puntos con el anuncio de la IFC. El Growth Score (dinámica operativa de crecimiento) bajó 8 puntos.
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Shibata explica esta discrepancia: “Pasamos los últimos dos años poniendo en orden la empresa. A propósito, no publicamos información para no generar ruido en el mercado. Nos encerramos en nuestra concha hasta que llegara el momento más oportuno para salir”.
Las cifras públicas disponibles reflejan los ingresos de 2023, no de 2026, razón por la cual las métricas quedaron desactualizadas, según él.
El CEO concluye reflexionando sobre su trayectoria en el sector de la salud: “Trabajé en el sector público, luego en el de seguros complementarios con planes de salud. Ahora estoy en el modelo de acceso privado accesible, donde las personas pagan por suscripción o por consulta con tarjeta. Ese era el segmento que me faltaba explorar”.
