Bloomberg Línea — América Latina llega al nuevo ciclo de tasas internacionales más altas con defensas que no tenía en crisis anteriores, pero el Banco Interamericano de Desarrollo (BID) advierte que esa resiliencia no elimina los riesgos y pide mantener la disciplina.
Ver más: ¿Hacia dónde van las materias primas? Del oro al petróleo: estas son las proyecciones de Citi
La región ha mejorado su manejo fiscal y monetario después de atravesar sucesivos shocks, desde la pandemia hasta el reciente aumento del petróleo, según Laura Alfaro Maykall, economista jefe y consejera económica del BID.
Una señal está en el costo relativo de la deuda: los diferenciales de crédito de América Latina se encuentran en sus niveles más bajos de la historia, incluso mientras las tasas internacionales vuelven a ejercer presión.
“Es importante mantener un poco la disciplina fiscal porque, en efecto, vienen épocas de tasas de interés más altas”, dijo Alfaro en entrevista con Bloomberg Línea en un evento del BID en Miami.
La economista explicó que el mejor manejo fiscal y monetario ha dado resultados y permitió a la región enfrentar condiciones financieras internacionales más exigentes sin perder por completo el terreno ganado.
“La región está viendo los credit spreads más bajos que ha visto en la historia”, afirmó. Ese desempeño, agregó, ha permitido enfrentar el aumento de las tasas internacionales, aunque estas “siguen siendo una preocupación”.
Tasas más altas y disciplina fiscal
El costo internacional del dinero vuelve a ganar relevancia para las economías latinoamericanas. La advertencia del BID no parte de una situación homogénea: Alfaro insistió en que las condiciones fiscales varían entre países.
→ Suscríbete al newsletter Línea de Mercado, una selección de Bloomberg Línea con las noticias bursátiles más destacadas del día.
La región ha recibido numerosos shocks durante los últimos años y ha conseguido absorberlos con mayor capacidad que en otros episodios. Parte de esa resistencia responde a los cambios acumulados en el manejo macroeconómico.
Durante una presentación en el LAC Transport Forum 2026 que se realiza en Miami, Alfaro destacó avances como regímenes cambiarios más flexibles, mercados de deuda en moneda local más profundos, sistemas financieros más sólidos y mayores colchones frente a episodios de volatilidad.
Ese proceso no elimina el costo de las tasas internacionales. Aunque los diferenciales de crédito reflejan la credibilidad construida por varios países, el aumento de las tasas globales eleva los pagos de intereses y obliga a preservar espacio fiscal.
Alfaro resumió esa tensión y señaló que “siempre hay que ser vigilantes en términos de materia fiscal”.
“Resiliencia no es inmunidad”
La capacidad de América Latina para absorber shocks fue otro de los ejes de la conversación. Para la economista jefe del BID, los avances de los últimos años han reducido vulnerabilidades, pero no deben confundirse con una protección permanente.
“Somos resilientes, pero la resiliencia per se no es inmunidad”, dijo Alfaro.
Ver más: Más de 110 proyectos buscan capital en América Latina: el BID apunta a destrabar la inversión
La resistencia también se ha extendido a la economía real. La economista puso como ejemplo el aumento del petróleo y sus efectos sobre países que no producen crudo o gas y que, pese al choque energético, han mostrado capacidad para absorberlo.
Una de las razones, explicó, es la mayor eficiencia en el consumo de energía. También destacó el peso de fuentes como el agua, el sol y el viento dentro de la matriz energética de varios países latinoamericanos.
Esas mejoras ayudan a responder a los shocks, pero no resuelven el desafío del crecimiento. “Tenemos que seguir trabajando en aumentar el crecimiento, en aumentar la productividad, en aumentar la inversión”, afirmó.
Para Alfaro, esas variables son las que pueden llevar a la región más allá de la capacidad de resistir crisis. “Esas son las mejoras que nos dan inmunidad”, dijo.
IA, energía y productividad
La inteligencia artificial aparece en esa agenda como una oportunidad para elevar la productividad, pero también conecta con algunas de las ventajas que tiene América Latina en energía y materias primas.
“Esta revolución tecnológica es intensiva en energía y, como mencioné, la región está muy bien posicionada”, dijo Alfaro.
Ver más: Goldman mide el impacto del Súper El Niño en América Latina: estos serían los países más afectados
La economista destacó la combinación de energía limpia con otras fuentes disponibles en la región. “Tener una masa de energía diversificada es lo que yo llamo un superpoder. Nos da muchísima resiliencia”, afirmó.
A esa base se suman los minerales críticos. La expansión tecnológica requiere litio, cobre y tierras raras, recursos presentes en América Latina y que pueden atraer inversión vinculada con la transformación tecnológica.
Pero Alfaro planteó que la oportunidad de la IA no termina en la extracción de materias primas o en la energía necesaria para sostener esta revolución tecnológica.
El BID está documentando un aumento en la demanda de trabajadores con capacidades relacionadas con inteligencia artificial. Esa necesidad, explicó, no se limita a posiciones técnicas, sino que alcanza funciones administrativas y gerenciales.
El desafío pasa por extender esas capacidades y utilizar la tecnología de manera productiva. Para una región con un peso importante de los servicios, la adopción de IA puede abrir una vía adicional para elevar la productividad.
Ese reto adquiere relevancia a medida que América Latina atraviesa una transición demográfica. Países como Brasil, Chile y Costa Rica ya enfrentan ese proceso, según Alfaro.
Ver más: Los bonos de EE.UU. ya pagan 5%: qué está pasando y qué significa para los inversionistas
“Nuestro crecimiento tiene que venir de aumentos tecnológicos, de productividad”, afirmó.
La capacidad de preservar la disciplina fiscal y elevar la inversión convivirá así con otro desafío: determinar cuánto de las ventajas energéticas y de la adopción tecnológica puede convertirse en mayor productividad y crecimiento.
