Ciudad de México — La economía de México crecerá por debajo del 1% hacia cierre de 2026, luego de que el Producto Interno Bruto (PIB) se contrajera en el primer trimestre del año, como resultado de una importante desaceleración en los últimos años, según el subgobernador de Banco de México (Banxico), Gabriel Cuadra.
El descenso de la inflación en México estaría apoyado, en parte, por la evolución de la actividad económica, que está operando por debajo del potencial y de su promedio histórico, dijo Cuadra al participar en un webinar sobre inflación y política monetaria organizado por el Fondo Latinoamericano de Reservas (FLAR) y el Banco de Desarrollo de América Latina y el Caribe (CAF).
“A título personal, considero que es muy probable que el crecimiento económico este año se ubique, incluso, por debajo del límite inferior del intervalo que estamos considerando, es decir, que tengamos una expansión económica incluso por debajo de 1%”
Gabriel Cuadra, subgobernador de Banxico
El rango vigente de Banxico pronostica un crecimiento puntual de la economía de 1,6% hacia cierre de 2026, con un intervalo de entre 1% y 2,2%, de acuerdo con su último informe trimestral fechado el 26 de febrero.
El subgobernador se refirió, en el webinar, a la actividad económica como uno de los determinantes principales de la inflación junto con la cotización del peso mexicano, y que el banco central considera como parte de los riesgos a la baja para la inflación.
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Cuadra cree que México ha enfrentado un debilitamiento en la actividad económica y el primer trimestre de 2026 se registró una contracción económica significativa y mayor a la esperada.
Cuadra dijo que el último pronóstico de crecimiento de México para 2026 de Banxico, (1,6% puntual con un intervalo entre 1% y 2,2%) se da en un contexto en el que el promedio histórico de crecimiento del país ha estado ligeramente por arriba de 2%.
“Dado el desempeño de la actividad económica en el primer trimestre del año, pues seguramente estaremos revisando nuestras previsiones económicas”
Gabriel Cuadra, subgobernador de Banxico
La economía de México cayó 0,8% en el primer trimestre con cifras ajustadas por estacionalidad, de acuerdo con la Estimación Oportuna del PIB que publicó el Instituto Nacional de Estadística el pasado 30 de abril. La contracción económica fue mayor a la esperada por los analistas consultados por Bloomberg e implicó el peor inicio de año desde 2020.
La más reciente Encuesta Citi de Expectativas arroja que la proyección mediana de crecimiento del PIB para 2026 es de 1,2%, con un rango de estimaciones que va del 0,7% al 1,8%.
Los analistas de Banca Mifel, Bank of America, Bradesco BBI, Masari Casa de Bolsa, Santander México, Scotiabank México y Signum Research esperan que la economía registre un crecimiento debajo del 1%.
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La próxima conferencia trimestral de Banxico, en la que se esperarían ajustes a sus pronósticos económicos de 2026 y 2027, será el 27 de mayo.
En el caso del tipo de cambio, Cuadra refirió que el peso mexicano se ha apreciado de manera importante y el año pasado tuvo una apreciación del 13%, mientras que este año ha mostrado resiliencia.
El balance de riesgos para la inflación está sesgado al alza
Aunque Banxico estima que la inflación descenderá a lo largo del horizonte del pronóstico, Cuadra señaló que existen riesgos al alza.
México ha enfrentado choques de oferta y cambios en precios relativos que tienen efectos transitorios sobre la inflación, dijo.
En su opinión, los aumentos en los impuestos especiales a refrescos y cigarros y la introducción de aranceles en el inicio de año, afectaron transitoriamente la inflación mensual, asimismo, también se tuvieron aumentos importantes en los precios de algunas frutas y verduras.
“Estos son choques que se revierten relativamente rápido y, en ese sentido, pues ante estos choques de oferta, en la medida en que los efectos se disipen, pues la inflación descendería y eso es lo que tenemos en nuestro escenario central”
Gabriel Cuadra, subgobernador de Banxico
Entre los riesgos al alza para la inflación, el banquero central ubicó la posibilidad de disrupciones asociadas con conflictos geopolíticos, “que es algo relevante” en el contexto de los eventos actuales en Medio Oriente.
El conflicto entre EE.UU. e Irán, añadió, implicó una disrupción “muy grande” incluso en perspectiva histórica, pues no se había tenido una disrupción en la oferta mundial de energéticos como la que se está observando hoy en día y en ese sentido “los riesgos son claramente al alza”.
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Cuadra dijo que, si bien es cierto que los efectos directos han estado acotados en el caso de México, existen riesgos de efectos indirectos como, por ejemplo, que aumente la inflación a nivel mundial ante mayores costos de producción y de transporte, y que los fertilizantes puedan afectar los precios internacionales de los alimentos.
“En el caso de México, estamos previendo en el escenario base que descienda la inflación. Tenemos condiciones de holgura en la economía que pueden contribuir a que ese sea el caso (...) si bien es cierto que tenemos riesgos en ambos lados del balance, considero que el balance de riesgos está sesgado al alza y ello implica un reto para para la conducción de la política monetaria”
Gabriel Cuadra, subgobernador de Banxico
Banxico recortó en 25 puntos base la tasa de interés en su decisión monetaria del 7 de mayo de 2026 para dejar el referencial en un nivel terminal de 6,50%, con lo que cerró el ciclo de recortes.
En su comunicado de política monetaria, el banco central resaltó que, entre la primera quincena de marzo y el mes de abril, la inflación general disminuyó de 4,63% a 4,45% como resultado de un descenso en la inflación subyacente, que pasó de 4,46% a 4.26% en ese mismo periodo.
Banxico continúa anticipando que la inflación general converja a la meta de 3% en el segundo trimestre de 2027.
