Bloomberg — Es posible que los analistas del mercado no estén de acuerdo sobre cómo afectarán las tasas de interés al índice S&P 500, pero siguen mostrándose más optimistas respecto a la evolución de las acciones de lo que lo estaban anteriormente.
Savita Subramanian, de Bank of America Corp., una de las principales analistas pesimistas sobre la renta variable, elevó su objetivo para el índice de referencia, que era el más bajo del mercado, al tiempo que señaló que este sigue siendo vulnerable a los riesgos relacionados con las tasas de interés.
Dado que el S&P 500 ha subido más de un 11% este año, Michael Purves, CEO y fundador de Tallbacken Capital Advisors, no cree que el aumento de las tasas de interés vaya a frenar el repunte.
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Subramanian, que es directora de renta variable estadounidense y estrategia cuantitativa de BofA, elevó su previsión para finales de año de 7.100 a 7.400, lo que supone una caída del 2,9% respecto al cierre del S&P 500 del lunes. Su previsión sigue siendo una de las más pesimistas de Wall Street, según una encuesta de Bloomberg realizada a más de 20 estrategas. Espera que el S&P 500 alcance los 7.800 puntos en los próximos 12 meses, lo que supone un aumento de apenas un 2,4% respecto al último cierre.
Purves, de Tallbacken, elevó su objetivo para finales de año de 7.400 a 8.500, lo que refleja un crecimiento “excepcional” de los beneficios. Este nuevo objetivo supera la previsión más alta actual del mercado, que corresponde al presidente y estratega jefe de inversiones de Yardeni Research, Ed Yardeni, y prevé que el S&P 500 suba aproximadamente un 12% respecto al cierre del lunes.
Las acciones estadounidenses cayeron el lunes después de que los dirigentes de las principales empresas de inteligencia artificial pidieran que se ralentizara el desarrollo de esta tecnología, lo que supuso un choque con la administración Trump y Wall Street. Los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años superaron brevemente el 5% por primera vez desde 2023, debido a la preocupación por los elevados precios del petróleo, la inflación y, en consecuencia, el aumento de los costos de financiación que afectan a la economía estadounidense.
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Los inversores esperan ahora la decisión de la Reserva Federal sobre las tasas de interés del miércoles, y los operadores de swaps descuentan en gran medida una subida de un cuarto de punto.
Crecimiento de los beneficios
Subramanian se mantiene cautelosa respecto al riesgo de inflación y a las subidas de tasas de interés por parte de la Fed, y señala que cualquier factor que impulse al alza los costos de financiación desde niveles ya ajustados podría “acelerar el malestar”.
Asimismo, afirma que las acciones “tienen pendiente un retroceso”.
Esto se debe a que en 2026 solo se ha producido un retroceso del 5%, que tuvo lugar en marzo, mientras que lo habitual es que se produzcan tres al año, según explicó Subramanian, quien añadió que el 50% de los indicadores de mercado bajista de la estratega se han activado.
Para Purves, el repunte bursátil tiene “sólidas bases”. Asimismo, rechaza el temor a que los cambios en las tasas de interés reduzcan los beneficios, afirmando que existe una correlación mínima entre ambos.
En última instancia, el crecimiento de los beneficios es “excepcional, duradero y generalizado”, afirmó Purves. “Si a ello se suma una expansión moderada de la relación precio-beneficio, el S&P 500 puede alcanzar fácilmente la zona de los 8.500 puntos, quizá incluso más”.
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Subramanian se muestra igualmente optimista respecto al crecimiento de los beneficios. Además de destacar la productividad como el argumento alcista a largo plazo para el S&P 500, afirma que los beneficios “no son el problema”. Prevé un crecimiento de los beneficios por acción del 33% en 2026 y del 12% en 2027, “con un crecimiento que superará lo que sugieren las previsiones macroeconómicas, respaldado por la inversión en inteligencia artificial, la industria manufacturera y la productividad”.
Asimismo, le preocupa menos que una posible victoria arrolladora de los demócratas en las elecciones de mitad de mandato de este año suponga un obstáculo para el gasto en inteligencia artificial, ya que señala que la expansión de este sector está impulsada en mayor medida por los gobiernos estatales de los estados republicanos.
Los ajustes en los objetivos se producen tras las revisiones al alza de las previsiones realizadas por otros analistas de Wall Street. Los estrategas de JPMorgan Chase & Co. (JPM), liderados por Dubravko Lakos-Bujas, elevaron su previsión para el S&P 500 a 8.000 puntos en agosto, mientras que Yardeni elevó la suya a 8.400 poco después.
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