Bloomberg Línea — El principal ETF de acciones brasileñas negociado en Japón abrió la sesión de este lunes 5 de octubre, noche del domingo en Brasil, con un alza de casi 8%, con Flávio Bolsonaro por delante del presidente Luiz Inácio Lula da Silva en el escrutinio de la primera vuelta.
A las 9:10 de la mañana, hora de Tokio (21:10 del domingo en Brasilia), las cuotas se negociaban a 318 yenes, un avance del 7,91% respecto al cierre anterior, de 294,70 yenes.
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El NEXT Funds Ibovespa Linked, listado en la Bolsa de Tokio con el código 1325, replica el Ibovespa y es el primer termómetro disponible para quienes quieren reaccionar al resultado de las urnas antes de la apertura de B3.
El papel abrió a 304 yenes, un alza de alrededor del 3,2%, y amplió las ganancias en los primeros minutos de la sesión, hasta alcanzar un máximo de 318,50 yenes. El volumen negociado en poco más de diez minutos sumaba 148.620 cuotas, cerca de 7,4 veces el promedio diario de 19.973 cuotas.
La cotización también se despegó del valor patrimonial del fondo, de 298,12 yenes por cuota, lo que indica que los compradores pagaban una prima de aproximadamente el 6,7% sobre la cartera, a la espera del ajuste del Ibovespa el lunes. Aun con el salto, el ETF sigue por debajo del máximo de 52 semanas, de 358 yenes. En el año, el retorno total acumulado es del 22,85%.
Apuesta por el ajuste fiscal
El desempeño de Flávio Bolsonaro corresponde al escenario que analistas consultados por Bloomberg News asociaban a un alza de los activos brasileños.
Según Mauricio Moura, cofundador de Zaftra, fondo enfocado en elecciones y eventos políticos, incluso una diferencia pequeña o un empate entre los candidatos se vería como relativamente favorable al candidato de derecha, con potencial de valorización impulsada por la expectativa de un fuerte ajuste fiscal.
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Una ventaja de más de cuatro puntos para Lula, por el contrario, podría pesar sobre las acciones y presionar al real. La segunda vuelta está programada para el 25 de octubre.
JPMorgan estimó, en una nota del 29 de septiembre, que un escenario de mejora fiscal podría valorizar el real en cerca del 6% e impulsar las acciones hasta un 50% respecto a los niveles actuales.
En la hipótesis de un deterioro fiscal gradual, el banco proyecta una depreciación de alrededor del 6% del real y una caída del 21% de las acciones.
Bloomberg Economics calcula que una victoria de Flávio Bolsonaro podría reducir los rendimientos de los bonos a 10 años en 70 puntos básicos y fortalecer el real en casi 3%.
Una victoria de Lula podría elevar las tasas de largo plazo en casi 100 puntos básicos y debilitar la moneda en más del 3,5%.
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Para el caso de una victoria de Flávio, Citigroup recomienda acciones de mayor duración y expuestas al mercado interno, como Cyrela y C&A, además de empresas que se beneficiarían de una reactivación de los mercados de capitales, como B3 y XP.
En un escenario de victoria de Lula, el banco prefiere compañías con poder de fijación de precios, como Embraer, WEG y Axia Energia.
