Bloomberg Línea — Las acciones en Estados Unidos repuntan tras el fallo de la Corte Suprema de EE.UU. que limitó el alcance del poder ejecutivo en materia arancelaria, un desenlace que el mercado interpretó como un factor de alivio para el comercio internacional y las cadenas de suministro.
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La decisión, que establece que la International Emergency Economic Powers Act no habilita al presidente a imponer aranceles, despejó un foco de incertidumbre regulatoria que había pesado sobre distintos sectores expuestos al comercio exterior.
El S&P 500 subía 0,07%, mientras que el Nasdaq Composite ganaba 0,14%. El Dow Jones Industrial, por su parte, también avanzaba 0,07%.
El tribunal determinó que la facultad de crear aranceles corresponde al Congreso, en tanto forma parte de su poder tributario, y que una delegación de tal magnitud requeriría una autorización explícita. En ese sentido, sostuvo que interpretar que la IEEPA, que permite “regular” importaciones, incluye la capacidad de establecer impuestos, implicaría una expansión extraordinaria del poder presidencial, sin respaldo en la práctica histórica ni en la arquitectura constitucional estadounidense.
La mayoría invocó además la doctrina de las “cuestiones mayores”, al considerar que el impacto económico y político de aranceles generalizados exige una claridad legislativa inequívoca.
El argumento de la Corte de que, en casi cinco décadas, ningún presidente había utilizado la IEEPA para imponer aranceles también fue leído como una señal de continuidad institucional. Según el fallo, cuando el Congreso ha delegado facultades arancelarias lo ha hecho con límites y procedimientos específicos, lo que refuerza la idea de que el instrumento empleado en este caso no era el vehículo adecuado.
Las acciones se recuperaban tras el golpe que había significado la publicación del Producto Interno Bruto del cuarto trimestre confirmara una desaceleración mayor a la prevista y reforzara la cautela en torno al rumbo de la política monetaria.
La economía estadounidense avanzó a un ritmo anualizado de 1,4% en el último trimestre del año pasado, por debajo de las estimaciones del mercado y muy lejos del 4,4% registrado en el período previo. En el conjunto de 2025, la expansión fue de 2,2%, de acuerdo con los datos oficiales. El resultado estuvo afectado por un prolongado cierre del gobierno federal, que restó alrededor de un punto porcentual al crecimiento, además de un menor impulso del consumo y el comercio exterior.
Antes de conocerse la cifra, el presidente Donald Trump había señalado en redes sociales que el cierre gubernamental habría costado “al menos dos puntos de PIB” a la economía y reiteró sus críticas hacia la Reserva Federal, abogando por tasas de interés más bajas.
El desempeño del gasto personal, que creció 2,4% en el trimestre, se alineó con lo esperado, pero no fue suficiente para compensar otros factores contractivos. En paralelo, el índice de precios del gasto en consumo personal subyacente, la medida preferida por la Reserva Federal para monitorear la inflación, aumentó 0,4% mensual en diciembre y elevó su tasa anual a 3%. El dato superó levemente las proyecciones y evidenció que las presiones en servicios y salarios siguen presentes.
Sebastián Martínez, analista de mercados de XTB Latam, sostuvo que el cierre de 2025 “evidencia que la economía avanzó por debajo de lo esperado hacia fin de año”, reflejando el impacto acumulado del cierre gubernamental y la persistencia de barreras comerciales.
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A su juicio, aunque el país continúa expandiéndose, el dinamismo observado en trimestres anteriores, se ha ido diluyendo en sectores clave, lo que implica un mercado laboral que podría perder tracción y condiciones financieras que seguirán siendo exigentes.
La cautela también se refleja en los flujos globales. De acuerdo con estrategas de Bank of America (BAC), las acciones estadounidenses han captado una proporción de entradas significativamente menor frente a sus pares internacionales, lo que sugiere un enfriamiento del llamado excepcionalismo estadounidense.
Mientras el S&P 500 se mantiene prácticamente plano en lo que va de 2026, los mercados desarrollados fuera de Estados Unidos acumulan avances más sólidos, en medio de una mayor preferencia por activos cíclicos y por regiones con perspectivas de crecimiento relativamente más firmes.
En el mercado de renta fija, el rendimiento del bono del Tesoro a diez años se mantiene en torno a 4,07%, reflejando la cautela de los inversionistas ante la posibilidad de que la Reserva Federal prolongue su postura restrictiva. Las actas más recientes del banco central mostraron a varios funcionarios reacios a recortar tasas en el corto plazo e, incluso, abiertos a un endurecimiento adicional si la inflación no cede.
En materias primas, el petróleo opera cerca de máximos de seis meses, con el Brent sobre los US$71 por barril y el WTI en torno a US$66, en un contexto de crecientes tensiones geopolíticas tras la advertencia de Washington a Irán sobre su programa nuclear.
El oro, por su parte, supera los US$5.000 la onza, impulsado por la demanda de activos refugio ante la incertidumbre en Medio Oriente y la volatilidad macroeconómica. En contraste, el cobre se encamina a su tercera caída semanal consecutiva, presionado por un aumento de inventarios en bolsas internacionales y señales de menor demanda industrial, especialmente desde China.
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¿Cómo va el dólar hoy en América Latina?
Luego de que el dato del PIB de Estados Unidos se publicara por debajo de lo esperado, el dólar reaccionó inicialmente con una caída marcada, reflejando una primera lectura negativa por parte del mercado. Sin embargo, tras ese movimiento bajista se observó un leve repunte, pero con una falta de convicción clara por parte de los operadores tras la sorpresa negativa en la cifra de crecimiento.
Más allá de los datos macro, el billete verde presenta amplio espacio para un repunte adicional si se intensifica la escalada geopolítica entre Estados Unidos e Irán, señaló el estratega de divisas Francesco Pesole, de ING.
En medio de ese contexto las monedas de América Latina muestran un desempeño mixto. El peso argentino (USDARS), el mexicano (USDMXN), el real brasileño (USDBRL) y el sol peruano (USDPEN) avanzan, mientras que el peso colombiano (USDCOP) y el chileno (USDCLP) retroceden.
Según BBVA, el mejor comportamiento del petróleo frente a los metales complica la narrativa regional, ya que varias economías exportadoras de metales son importadoras netas de combustibles, por lo que precios más altos del crudo pueden compensar parcialmente los beneficios de un cobre o un oro más firme.
Las noticias corporativas del día:
- AngloGold Ashanti (AU) reportó un salto de 160% en su beneficio neto durante 2025, hasta US$2.600 millones, impulsado por el alza de 65% en el precio del oro y un aumento de 16% en su producción, que alcanzó 3,1 millones de onzas. La minera, el mayor productor de oro en África, declaró además el mayor dividendo de su historia, con pagos totales por US$1.800 millones en el año, en línea con el fuerte flujo de caja generado por el rally del metal precioso.
- Franklin Templeton identificó al sistema mexicano de pensiones, con activos bajo gestión por MXN$8,5 billones (US$486.600 millones), como un socio clave para impulsar inversiones en infraestructura, especialmente en energía y manufactura. La gestora prevé que las Afores demanden vehículos como ETFs y estrategias alternativas, con foco en activos que generen flujos estables, en línea con el objetivo del gobierno de movilizar US$323.000 millones en infraestructura hasta 2030 mediante capital público y privado.
- Enel reorientará su estrategia de inversión hacia Europa y determinados estados de EE.UU., reduciendo el énfasis en otros mercados internacionales para privilegiar entornos regulatorios más estables y retornos predecibles, según fuentes cercanas al plan que será presentado en su capital markets day. La eléctrica italiana, con fuerte presencia en América Latina, mantendrá la región en su portafolio, pero concentrará capital en redes eléctricas reguladas.
- Starbucks (SBUX) intensificará su inversión en India, priorizando expansión sobre rentabilidad, en uno de sus cinco mercados globales más relevantes, pese a que las pérdidas de su joint venture con Tata Group casi se duplicaron hasta 1.500 millones de rupias (US$16,5 millones) en el ejercicio cerrado en marzo, mientras los ingresos crecieron 4,8%.
