Bloomberg — Wall Street se apresura a lanzar productos de inversión complejos vinculados a las acciones de SpaceX (SPCX), con el objetivo de proteger a los compradores de futuras pérdidas en medio de una fuerte caída tras su debut en bolsa.
Según documentos regulatorios, al menos cinco firmas financieras, entre ellas Morgan Stanley (MS) y Marex Group Ltd., están intentando ofrecer bonos estructurados vinculados a SpaceX que limiten las pérdidas —en algunos casos protegiendo contra caídas de hasta el 50%— al tiempo que limitan las ganancias en los próximos meses o años.
Desde opciones hasta fondos cotizados apalancados, Wall Street ha construido todo un ecosistema de inversiones en torno al conglomerado de cohetes, satélites e inteligencia artificial de Elon Musk desde su salida a bolsa en junio.
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Según Aaron Brachman, CEO del Washington Wealth Group de Steward Partners, con las acciones cayendo más del 40% desde su máximo posterior a la salida a bolsa en medio de una actividad comercial frenética y fuertes fluctuaciones de precios, es probable que más empresas sigan el mismo camino.
“A medida que el mercado de opciones se vuelve más líquido en torno a cualquier nueva emisión de acciones, es más probable que otros bancos se sientan cómodos valorando el riesgo asociado”, afirmó. “Cuanto más volátil sea un activo y más interés despierte en el público, más probable será que se creen títulos respaldados por él”.
Estas ofertas son el ejemplo más reciente de cómo Wall Street aprovecha el auge de una acción para lanzar nuevos productos, muchos de los cuales conllevan elevadas comisiones.
Al combinar características de renta fija con derivados, los bonos estructurados funcionan como títulos de deuda que ofrecen rendimientos superiores a los de los bonos tradicionales. Suelen ser muy solicitados por personas con alto patrimonio, family offices y gestores discrecionales que buscan perfiles de riesgo personalizados en sus carteras de inversión.
“Este fue uno de los lanzamientos de productos estructurados más rápidos vinculados a un nuevo valor”, declaró Sarah Laconte, directora de ventas de productos estructurados en EE.UU. de Marex. “El interés por los activos subyacentes, la volatilidad y las operaciones relacionadas con la IA es habitual en el ecosistema de las notas estructuradas”.
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Marex ofrece un pagaré con vencimiento a nueve meses que puede canjearse automáticamente, devolviéndose el capital íntegro si las acciones de SpaceX cierran en fechas predeterminadas a un precio igual o superior a su valor inicial.
Mientras el pagaré esté vigente, los inversores tienen garantizado un interés mensual de al menos el 1,8%, independientemente del rendimiento de las acciones. Al vencimiento, los inversores estarán protegidos contra caídas de hasta el 35%, pero asumirán la pérdida total si las acciones caen más allá de ese límite.
En Morgan Stanley, un bono está diseñado para ofrecer un pago fijo del 40% siempre que las acciones de SpaceX se mantengan estables o suban al vencimiento a principios de 2028. Este pago también se aplica cuando la acción baja menos del 50%, pero para cualquier caída que supere ese umbral, los tenedores de bonos están totalmente expuestos a las pérdidas.
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Otras firmas que buscan ofrecer bonos estructurados vinculados a SpaceX incluyen a Citigroup Inc. (C), Wells Fargo & Co. (WFC) y RBC Capital Markets. Anteriormente, GraniteShares solicitó autorización para vender un ETF con opción de compra automática vinculado a la compañía.
Brachman, de Steward Partners, no es partidario de las notas estructuradas sobre acciones individuales debido a lo que él denomina “la relación inversa entre riesgo y recompensa”.
“Limitan las ganancias potenciales en empresas altamente volátiles, pero a menudo ofrecen un riesgo a la baja ilimitado” una vez que se supera el umbral de protección, dijo. “Es como, ¿por qué no comprar las acciones en ese caso?”
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