Bloomberg Línea — El ánimo corporativo se mantiene firme en Wall Street, pese a la volatilidad geopolítica internacional, según destaca un informe publicado por el equipo de research del banco estadounidense Goldman Sachs Group Inc. (GS).
El estudio destaca que las encuestas recientes han mostrado resultados mixtos, aunque sin señales de pánico, y las acciones de las empresas resultan incluso más alentadoras que sus declaraciones.
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Por otro lado, el documento publicado por este gigante mundial de las finanzas resalta que, en lo que va del año, las autorizaciones de recompra de acciones alcanzaron un récord de US$422.000 millones.
Para tomar dimensión del número, Goldman Sachs publica un cuadro comparativo en el que reseña cuáles habían sido los montos de recompra, en los años anteriores, entre el principio de año y el 17 de abril:
- 2016: US$201.000 millones
- 2017: US$163.000 millones
- 2018: US$246.000 millones
- 2019: US$250.000 millones
- 2020: US$175.000 millones
- 2021: US$308.000 millones
- 2022: US$364.000 millones
- 2023: US$297.000 millones
- 2024: US$316.000 millones
- 2025: US$377.000 millones
- 2026: US$422.000 millones
Asimismo, los volúmenes anunciados de fusiones y adquisiciones estratégicas en Estados Unidos crecieron más de un 100% interanual.
Por otro lado, el indicador de ofertas públicas iniciales (IPO) también se mantiene por encima de los niveles promedio.
“Si bien algunos inversores han manifestado preocupación por el impacto en el mercado de potenciales salidas a bolsa de gran tamaño, la baja proporción de acciones en circulación y los antecedentes históricos sugieren que esas inquietudes serían exageradas”, sostiene el reporte.
Ganancias: revisiones al alza sostienen el avance del mercado
Las estimaciones de utilidades del consenso registraron subidas en las últimas semanas, según el informe de Goldman Sachs. El banco señala que esto refuerza el respaldo fundamental del rally.
Las proyecciones de EPS del S&P 500 para 2026 y 2027 avanzaron un 4% desde fines de enero, de acuerdo con el reporte. El documento contrasta este movimiento con la parálisis observada en abril del año pasado.
El informe atribuye este desempeño a la limitada sensibilidad del índice a los precios del petróleo y al impulso de la inversión en inteligencia artificial (IA). En ese sentido, estima que la IA explicará cerca del 40% del crecimiento del EPS en el año.
Además, el reporte indica que un grupo reducido de compañías tecnológicas concentró la mayor parte de las revisiones al alza. Las proyecciones del banco se ubican en línea con el consenso de estrategas.
Valuaciones: múltiplos estables en niveles elevados, pero en línea con las ganancias
El aumento en las estimaciones de ganancias permitió que el S&P 500 alcance nuevos máximos con múltiplos por debajo de los niveles previos al conflicto, según el banco de inversión
El índice cotiza con una relación precio/ganancias (P/E) a futuro de 21 veces. En enero de 2026, ese múltiplo había alcanzado 22 veces, de acuerdo con el informe.
El banco señala que el nivel actual se ubica en línea con el promedio de los últimos cinco años. Sin embargo, continúa elevado frente a la historia de largo plazo.
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En ese sentido, el reporte indica que las valuaciones se encuentran en el percentil 87 respecto de los últimos 40 años. Aun así, las considera consistentes con niveles de rentabilidad cercanos a máximos y tasas de interés por debajo del promedio histórico.
El escenario base del informe prevé que los múltiplos se mantengan estables en los próximos meses. El crecimiento de las ganancias aparece como el principal motor del mercado.
