Bloomberg — San Juan, el centro económico de Puerto Rico, ha suscitado esta semana una gran demanda por su emisión de bonos municipales por valor de US$121 millones, dado que los inversionistas vieron una oportunidad única para invertir en la isla.
Los compradores realizaron pedidos por valor de unos US$2.200 millones de los bonos de obligación general, tanto exentos de impuestos como sujetos a impuestos, emitidos por el Ayuntamiento de San Juan, según fuentes familiarizadas con la operación que pidieron mantener el anonimato porque se trata de información confidencial.
Ver más: Ola de renuncias golpea al gobierno de Puerto Rico y sacude agenda económica
La operación recibió pedidos de más de 50 entidades, entre ellas fondos de inversión tradicionales especializados en deuda estatal y local, según indicó una de las fuentes.
“Este año no se han emitido muchos bonos con calificación BBB, casi ninguno, así que si eres un comprador como nosotros y buscas rentabilidad en créditos subyacentes estables, no ha habido muchas opciones en las que invertir”, explicó Andrew Clinton, CEO de Clinton Investment Management.
“Simplemente salió al mercado en el momento adecuado. Existe una gran demanda de ese tipo de títulos y ofrecía una rentabilidad atractiva”.
Los bonos que se vendieron este martes han repuntado desde entonces, lo que sugiere que la demanda se ha reforzado todavía más.
La deuda exenta de impuestos con vencimiento en 2051 se vendió con un cupón del 5% y un rendimiento del 4,9%, es decir, 58 puntos básicos por encima de la deuda municipal de referencia, según datos recopilados por Bloomberg. Estos títulos, los más negociados de la emisión, han subido desde la fijación inicial del precio de este martes. Los bonos con vencimiento en 2051 se negociaron este jueves con un rendimiento medio del 4,77%.
Un portavoz de RBC Capital Markets, la entidad colocadora de esta operación, declinó hacer comentarios. San Juan no respondió de inmediato a la solicitud de comentarios.
Oportunidad única
Los ingresos obtenidos con la venta se destinarán a financiar proyectos de inversión, entre los que se encuentran mejoras en el hospital municipal de la ciudad, la United School de San Juan, un centro de protección y adopción de animales, parques y un centro de atención a personas sin hogar y otros colectivos vulnerables.
Además de los bonos hipotecarios respaldados por fondos del Departamento de Vivienda y Desarrollo Urbano de EE.UU., los inversionistas han tenido pocas oportunidades en años recientes de adquirir deuda con calificación de inversión vinculada a Puerto Rico.
Ver más: Puerto Rico, ¿más cerca de convertirse en el estado 51 de EE.UU.? Esto dice su gobernadora
La venta de bonos de San Juan es una de las pocas emisiones de préstamos municipales de la isla desde que el estado solicitó protección por bancarrota en 2017. El gobierno central de Puerto Rico aún no ha regresado al mercado de bonos municipales, ya que está trabajando para demostrar disciplina fiscal y mantener presupuestos equilibrados.
La empresa eléctrica estatal de la isla también permanece en bancarrota mientras trata de reestructurar una deuda de aproximadamente US$9.000 millones. Se desconoce cuánto deberá aportar el gobierno de Puerto Rico para resolver el caso.
Los bonos se amortizan con los ingresos procedentes del impuesto sobre bienes inmuebles y con una parte de los ingresos del impuesto sobre las ventas. San Juan recauda un impuesto especial sobre los bienes inmuebles y muebles conocido como “Contribución Adicional Especial” (CAE).
Los ingresos recaudados se destinan a la amortización de los bonos y pagarés de obligación general del municipio, según la documentación de dichos bonos.
Según los documentos, los ingresos de CAE ascendieron a US$101,6 millones en el ejercicio fiscal 2025, frente a los US$53,5 millones destinados al servicio de la deuda garantizada por dichos ingresos.
Moody’s Ratings asignó a la deuda una calificación de Baa3, mientras que Fitch Ratings calificó los bonos con un BBB+.
Lea más en Bloomberg.com
