Bloomberg — Pop Mart International Group Ltd. registró una fuerte desaceleración en el crecimiento de las ventas durante el primer semestre, debido a que la demanda de sus exitosos juguetes Labubu se ha enfriado tras el auge explosivo del año pasado.
Los ingresos aumentaron un 24% hasta alcanzar los 17.200 millones de yuanes (US$2.600 millones) en el semestre finalizado en junio, frente a la previsión de consenso de 20.000 millones de yuanes. Esto supone una fuerte caída respecto al crecimiento superior al 200% registrado el año anterior. El beneficio neto fue de 5.040 millones de yuanes, inferior a la previsión de 6.600 millones de yuanes.
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Las cifras del primer semestre ponen de relieve los retos a los que se enfrenta Pop Mart a la hora de expandirse más allá de un único personaje de gran éxito y de construir una franquicia de entretenimiento duradera. Asimismo, reflejan una tendencia más amplia: las marcas de consumo chinas que en su día se hicieron virales —desde la joyería Laopu Gold Co. hasta la cadena de teterías Chagee Holdings Ltd.— y que disfrutaron de un rápido crecimiento, tienen ahora más dificultades para mantener ese impulso, a medida que los compradores se vuelven más selectivos y las presiones económicas afectan al gasto discrecional.
Algunas marcas chinas “han alcanzado un gran éxito gracias a la viralidad en redes sociales y la escasez, pero eso atrae a consumidores que se dejan llevar por las tendencias y buscan la novedad, no la fidelidad”, afirmó Olivia Plotnick, fundadora de la consultora de marketing Wai Social, con sede en Shanghái. “Una vez que la conversación cambia, ellas también desaparecen”.
Las acciones de Pop Mart, que cotizan en la bolsa de Hong Kong, se han mantenido prácticamente estables desde que los resultados del primer trimestre provocaron una caída récord, y ahora se negocian a menos de la mitad de su máximo de hace aproximadamente un año. Crecen las apuestas bajistas que consideran que la acción sigue sobrevalorada: según S3 Partners, empresa que analiza los datos de posiciones cortas, casi una cuarta parte de las acciones de Pop Mart en el mercado abierto se están vendiendo en corto.
Si bien Estados Unidos sigue siendo fundamental para la expansión de Pop Mart, su mercado nacional en China le proporciona una base más consolidada de socios y tiendas. Pop Mart cuenta con más de 80 tiendas en Estados Unidos y prevé superar las 100 a finales de año, frente a las más de 400 que tiene en China continental. Los ingresos en China continental, Hong Kong, Macao y Taiwán aumentaron un 47%. Las ventas en el extranjero descendieron un 11% interanual.
“Creemos que el mercado nacional sigue siendo crucial para Pop Mart, ya que representa más de la mitad de sus ingresos totales”, declaró Jeff Zhang, analista de Morningstar Inc., antes de la publicación de los resultados. Zhang prevé un crecimiento anual de dos dígitos en el mercado nacional durante los próximos cinco años, impulsado por el aumento de socios y las compras recurrentes.
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Pop Mart está tratando de fomentar la fidelidad de sus clientes convirtiendo a sus personajes en franquicias de entretenimiento más amplias. Se está preparando una película de Labubu en colaboración con Sony Pictures, y se están ampliando las experiencias presenciales, como el parque temático Pop Land de Pekín y el concepto Pop Bakery, que ha abierto recientemente en Singapur. La colaboración entre su personaje de ensueño Dimoo y Pixar, de The Walt Disney Co., también tuvo una buena acogida entre los coleccionistas.
No obstante, a la empresa aún le queda un largo camino por recorrer antes de convertirse en un gigante de la propiedad intelectual como Disney o Sanrio Co., propietaria de Hello Kitty, cuyos personajes cuentan con décadas de historias a sus espaldas y gozan de un reconocimiento intergeneracional.
Datos recientes apuntan a un debilitamiento de la demanda: las ventas en línea en China descendieron un 21% interanual en julio, tras una caída del 41% en junio, según notas de investigación de Deutsche Bank que citan datos de terceros. Si esta debilidad persiste, la empresa se enfrentará a una presión cada vez mayor sobre las ventas nacionales, señaló el banco.
De cara al futuro, los inversores buscarán señales de una nueva aceleración de los ingresos y los beneficios, especialmente en el extranjero, afirmó James Ooi, estratega de mercado de Tiger Brokers. Un mayor reparto de dividendos también podría ayudar a restablecer la confianza, añadió.
“La lección más importante es que el consumo emocional es muy volátil”, dijo Ooi. “Para mantener el crecimiento se necesitan compras recurrentes y una sólida cartera de nuevas propiedades intelectuales, en lugar de depender de un solo personaje superventas”.
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