Bloomberg — La deuda pública total de Estados Unidos superó los US$40 billones por primera vez y, a día de hoy, se ha disparado en un tercio en menos de cinco años, mientras los legisladores estadounidenses siguen haciendo caso omiso de los llamamientos para hacer frente a unos déficits fiscales de una magnitud sin precedentes.
La deuda pública pendiente se situaba en US$40,05 billones al cierre de las operaciones del martes, según reveló el miércoles un comunicado del Departamento del Tesoro.
La noticia se dio a conocer horas después de que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, realizara un nuevo intento por frenar los costes de financiación a largo plazo, que se encuentran en máximos de varios años —un factor destacado en el crecimiento de la deuda—.
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El Tesoro afirmó que está intensificando un programa de recompra de títulos a más largo plazo, en un anuncio que provocó un descenso de los rendimientos.
El superamiento de la barrera de los US$30 billones se remonta apenas a enero de 2022, lo que ilustra el rápido crecimiento de las necesidades de financiación del gobierno federal. Y no se vislumbra un final a la vista.
Los republicanos se han opuesto durante mucho tiempo a las subidas de impuestos destinadas a aumentar los ingresos, mientras que ambos partidos se han mostrado reacios a aprobar recortes políticamente controvertidos en la sanidad y las prestaciones de jubilación para las personas mayores.
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Muchos observadores prevén que el Congreso y la administración de turno solo actuarán si se ven obligados por una perturbación en los mercados financieros.
Y no es por falta de debate sobre el tema en Washington. Bessent, por ejemplo, afirmó que una de las razones clave por las que se involucró en la política fue para ayudar a hacer frente a unos déficits que crecen a un ritmo sin precedentes, salvo en épocas de grandes guerras, pandemias o mercados laborales en recesión.
Sin embargo, tanto los economistas como la Oficina Presupuestaria del Congreso y Wall Street prevén pocos o ningún avance en los próximos años en lo que respecta a la relación entre el déficit y el producto interior bruto.
“A simple vista, estoy seguro de que superar umbrales como los US$40 billones centrará la atención en el tema a corto plazo”, afirmó Matthew Luzzetti, economista jefe para EE.UU. de Deutsche Bank AG. (DB). “Pero no representa un umbral mágico para la dinámica de la deuda, y las previsiones ya anticipaban este resultado desde hace tiempo”.
Más importante aún, señaló Luzzetti, es el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE.UU., que está incrementando de forma constante el coste del servicio de la deuda, que ha alcanzado niveles récord. El pasado jueves, la última subasta de bonos a 30 años del Departamento del Tesoro supuso la venta más costosa de este tipo en un cuarto de siglo. Una subasta de bonos a 10 años celebrada un día antes registró el mayor coste de financiación para ese plazo desde 2007.
A medida que los compradores exigen rendimientos más elevados, esto a su vez hace que aumenten las necesidades de financiación del Tesoro. A dos meses de que finalice el ejercicio fiscal, el total de los costes por intereses del gobierno en lo que va de 2026 asciende a US$1,17 billones, lo que supone un aumento del 15% con respecto al mismo periodo del año anterior.
Esto, a su vez, aumenta la deuda, lo que podría avivar aún más las demandas de los inversores de tasas más altas, en un patrón conocido como “círculo vicioso”.
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Los gastos por intereses constituyen ahora la tercera partida más importante del presupuesto, después de la sanidad y la Seguridad Social.
La cifra de la deuda pública incluye tanto los títulos del Tesoro negociables en los que se centran los inversores como la deuda “intragubernamental”, que refleja partidas como los superávits históricos del sistema de la Seguridad Social que se destinaron a títulos del Tesoro emitidos especialmente para tal fin.
“El presupuesto federal es el enemigo interno”, escribió el lunes en una nota Douglas Holtz-Eakin, presidente del American Action Forum y exdirector de la Oficina Presupuestaria del Congreso (CBO). “Es la mayor amenaza para los cimientos del progreso económico, la posición económica internacional de EE.UU. y la seguridad nacional. El único motivo para el optimismo deberían ser las medidas concretas destinadas a frenar el mar de números rojos. No existen tales medidas concretas”.
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El aumento de la deuda estadounidense se aceleró durante las duras recesiones económicas vinculadas a la crisis financiera mundial y a la pandemia de COVID-19. Durante esos períodos, los ingresos se redujeron a medida que los trabajadores contribuyentes perdían sus puestos de trabajo, y los pagos de ayudas se dispararon.
Un análisis elaborado por economistas de Deutsche Bank muestra que las medidas políticas adoptadas por los distintos gobiernos a lo largo del tiempo también contribuyeron de manera notable:
- Se estima que los recortes fiscales del gobierno de George W. Bush a principios de la década de 2000 redujeron los ingresos en US$3,3 billones hasta mediados de la década de 2010.
- Los recortes fiscales del presidente Donald Trump, aprobados en 2017, redujeron los ingresos en al menos otros US$1,5 billones durante la primera década.
- En cuanto al gasto, las guerras de Irak y Afganistán costaron a los contribuyentes más de US$1,6 billones hasta mediados de la década de 2010.
- El impacto en la deuda de la aprobación de la Ley de Asistencia Asequible por parte del presidente Barack Obama “es más incierto, ya que algunas estimaciones oficiales apuntan a una reducción de los déficits, mientras que otras sostienen que añadió unos US$500.000 millones a la deuda de EE.UU. durante la primera década”.
- Se estimó que la Ley del Plan de Rescate Estadounidense de 2021, del presidente Joe Biden, aumentaría los déficits entre US$1,8 y US$1,9 billones a lo largo de una década, sin contar los costes de los intereses.
Bessent asumió el cargo en 2025 con el compromiso de alcanzar un objetivo de déficit presupuestario de alrededor del 3% del PIB para el final del segundo mandato del presidente Donald Trump, que concluye en enero de 2029.
Aún no está claro cómo podría suceder eso. La ratio se situó en el 6% en julio, según datos recopilados por Bloomberg.
Trump, en un intento por mobilizar apoyos de cara a las elecciones de mitad de legislatura de noviembre, está barajando nuevas promesas de recortes fiscales, además de aumentos en el gasto en defensa. Mientras tanto, la iniciativa del Departamento de Eficiencia Gubernamental (DOGE) para 2025, liderada por Elon Musk —que pretendía recortar drásticamente el gasto discrecional, incluido el destinado a contratos y edificios públicos—, no logró reducir los gastos tanto como preveían las propias estimaciones del DOGE.
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El gobierno se está acercando cada vez más al techo de deuda legal de US$41,1 billones. Se prevé que alcanzar ese umbral desencadene otro de los enfrentamientos partidistas que se han producido en Washington a lo largo de los años para evitar un impago de los pagos de EE.UU. que podría resultar devastador.
Según las estimaciones de Fitch Ratings, el techo se alcanzará a mediados de 2027. El 13 de agosto, la agencia confirmó la calificación crediticia AA+ del país, al tiempo que reforzó sus advertencias sobre la actual trayectoria de endeudamiento.
“El gobierno no ha adoptado medidas significativas para hacer frente a los elevados déficits fiscales del sector público general”, señaló Fitch. “Las presiones sobre el gasto se intensificarán durante la próxima década debido al envejecimiento de la población”.
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El país será “vulnerable a futuras crisis económicas” a medida que aumenten los niveles de deuda, señaló la agencia de calificación.
“Esperemos que alcanzar esta cifra redonda sirva de llamada de atención en todo Washington”, afirmó Michael Peterson, presidente de la Fundación Peter G. Peterson, un grupo de investigación, en referencia a los US$40 billones. “Si no conseguimos controlar nuestra deuda, esto afectará a la capacidad de pago de los ciudadanos de a pie en todo el país”, señaló.
El continuo endeudamiento desmesurado “ejercerá una presión al alza sobre los costes de los intereses, lo que encarecerá aún más las hipotecas, los préstamos para la compra de vehículos y las facturas de las tarjetas de crédito de todos”.
-Con la colaboración de Laura Curtis.
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