:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/7U7L7JOHIQRASSZATRU6QHQ4JE.jpg "Sergio Massa, ministro de Economía de Argentina, durante una conferencia de prensa en el edificio del Ministerio de Economía en Buenos Aires, Argentina, el miércoles 3 de agosto de 2022.Fotógrafo: Anita Pouchard Serra/Bloomberg")
Buenos Aires — Entre noviembre y diciembre le vencen al Gobierno argentino le vencen $1,72 billones de deuda soberana en pesos y las autoridades buscarán postergar la mayor cantidad de pagos posibles, ofreciendo al mercado un canje voluntario que se llevará adelante el jueves de 10. Los agentes de mercado vienen desde hace varios días esperando el anuncio y el Gobierno anunció este martes por la tarde cuáles serán las condiciones.
En todos los casos, la opción de conversión que pone sobre la mesa el equipo de Sergio Massa contempla canjear instrumentos por bonos emitidos en moneda dual.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/4P5Q3FX47FBWJFSWV6PCGU5NOA.jpg "Sangran los bonos argentinos en pesos y traders esperan torniquete del Gobierno")
Se estima que un 60% de los vencimientos de aquí a fin de año están en manos de entes estatales. No obstante, buena parte está concentrado en manos del Banco Central, que por su propia normativa no puede ingresar a las licitaciones primarias a renovar los vencimientos, pero sí puede canjear su deuda en subastas de conversión.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/YFDLS65C25DMNFS7F2K7CBF57E.jpeg "Sergio Massa anota rollover del 110% pero no despeja temores por la deuda en pesos")
Así será el canje de deuda en pesos
En primer lugar, el Gobierno da una opción de convertir por el bono dual que vence en junio de 2023 a los siguientes instrumentos:
- Lecer que vence el 23 de noviembre de 2022,
- Lede con vencimiento al 30 de noviembre de 2022,
- Dólar linked con vencimiento al 30 de noviembre de 2022.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/XO536V2LQRDWJGBSU7NO2UHYDY.png "Fuente: Ministerio de Economía")
La segunda opción de canje es también por un bono dual, pero que vence en julio de 2023. En este caso, es para los siguientes títulos elegibles:
- Lecer que vence el 16 de diciembre de 2022,
- Lede que vence el 16 de diciembre de 2022,
- Lede que vence el 30 de diciembre de 2022
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/G5CNF2BNZFDJRFC2YUYL72ZVJM.png "Fuente: Ministerio de Economía")
La tercera opción es para canjear el Boncer con vencimiento al 29 de noviembre de 2022 por un bono dual que vence el 29 de septiembre de 2023.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/6XCADFFV5NA7RJUGXABZDFCQPE.png "Fuente: Ministerio de Economía")
La complejidad de la deuda en pesos
La curva de bonos en pesos volvió a ser desafiante para el Gobierno, dado que los inversores vienen convalidando vencimientos cada vez más cortos y a cambio de un premio superior. Por otro lado, el financiamiento extra que está obteniendo el Tesoro está muy por debajo de lo requerido para financiar el déficit.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/KW7JI5JBIBAXJPOX6K5YCMPALY.jpg "¿A cuánto llegará el dólar blue a fin de año? Los factores que amenazan la pax cambiaria")
