Inflación de la zona euro se desacelera y da esperanzas al BCE

Bloomberg — La inflación de la zona euro se ralentizó por primera vez en un año y medio, lo que significa un rayo de esperanza para el Banco Central Europeo (BCE) en medio de su lucha para aplacar los mayores aumentos de precios en una generación.

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La cifra de noviembre fue 10%, según reportó Eurostat este miércoles. Se ubicó por debajo de la estimación mediana de analistas encuestados por Bloomberg, de 10,4%.

La caída con respecto al 10,6% de octubre fue la más grande desde 2020 y se debe a menores subidas en áreas como energía y servicios, dado que los precios de los alimentos se aceleraron.

Los funcionarios del BCE han destacado los datos como cruciales para su juicio sobre la posibilidad de subir las tasas de interés en 75 puntos básicos por tercera vez consecutiva, un resultado que ahora puede ser menos probable. Hay buenas chances de que los responsables de la política económica estudien el informe en una reunión programada para el miércoles, su última reunión antes de la decisión del 15 de diciembre.

Los mercados monetarios prevén una subida de tasas de unos 57 puntos básicos para finales de año. Los bonos europeos ampliaron las pérdidas tras la publicación del miércoles, con los rendimientos alemanes a dos años subiendo seis puntos básicos hasta el 2,17%.

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Aunque se trata de un solo mes de datos, la perspectiva de un debilitamiento de las presiones sobre los precios supondrá un alivio para el BCE tras la frustración de medio año de cifras que superan repetidamente las previsiones de los economistas. Coincide con las estadísticas estadounidenses de octubre que fueron en la misma dirección, lo que anima a algunos funcionarios de la Reserva Federal a considerar una reducción del ritmo de subidas de tasas.

Lo que dice Bloomberg Economics...

“Esta será una buena noticia para el BCE y refuerza nuestra opinión de que el ritmo de subidas se reducirá en diciembre a 50 puntos básicos desde los 75. Cualquier sensación de alivio se verá atenuada por el hecho de que las presiones subyacentes siguen siendo demasiado fuertes.”

--Maeva Cousin, economista senior. Haga clic aquí para ver la reacción completa.

La tasa de inflación de la eurozona se mantuvo en dos dígitos por segundo mes, y los funcionarios trataron esta semana de advertir de posibles falsos amaneceres. La presidenta del BCE, Christine Lagarde, declaró el lunes ante el Parlamento Europeo que le “sorprendería” que el crecimiento de los precios hubiera tocado techo.

Su adjunto, Luis de Guindos, se lamentó a principios de mes de anteriores “sorpresas negativas”. El martes, subrayó que “la señal que tenemos que seguir es la evolución de la inflación subyacente”.

Es posible que el vicepresidente se refiriera a la llamada medida núcleo, que elimina elementos volátiles como los alimentos y la energía. El informe del miércoles mostró que este indicador se mantuvo sin cambios, en un nivel récord del 5%.

Las cifras siguen a una serie de lecturas más débiles de los precios de consumo en toda la región del euro esta semana. La inflación se moderó en Alemania, Italia, España y los Países Bajos. En Francia, se mantuvo inesperadamente estable. El crecimiento de los precios sólo se aceleró en tres países de la zona euro.

Los funcionarios del BCE utilizarán los datos como indicador de las presiones sobre los precios y como base para las nuevas previsiones económicas trimestrales. Además de mostrar la trayectoria de la inflación, las proyecciones probablemente también revelarán cómo el choque de costos infligido a la región está aplastando el crecimiento, con una recesión ahora probablemente en marcha.

Los responsables de la política monetaria han subido las tasas en 200 puntos básicos desde julio, y ahora deben decidir si realizan otro movimiento de 75 puntos básicos u optan por un paso menor.

No está claro si una cifra de inflación más baja será suficiente para empujar al BCE a un aumento de sólo medio punto. La semana pasada, Isabel Schnabel, miembro del Comité Ejecutivo, ya trató de poner en duda la perspectiva de un endurecimiento más lento.

“Los datos recibidos hasta ahora sugieren que el margen para ralentizar el ritmo de los ajustes de las tasas de interés sigue siendo limitado”, dijo.

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