Qué inversiones en dólares protegen a los argentinos de la inflación de EE.UU.

Si bien la compra de divisa estadounidense para atesoramiento es un clásico en Argentina, la aceleración de la inflación en el país del norte obliga a recalcular

Toru Hanai/Bloomberg
19 de diciembre, 2022 | 05:00 AM

Buenos Aires — Para los ahorristas argentinos más conservadores, históricamente la compra de dólar para atesoramiento ha sido la forma de sentirse más seguros de que su dinero no va a perder poder adquisitivo. Sin embargo, esta visión no tiene en cuenta que Estados Unidos también tiene inflación y que en este año ese problema se ha agudizó, ya que el alza generalizado de precios en el gigante del norte tocó techos que no veía desde 1981.

Es por ello que hasta para los ahorristas menos audaces puede ser importante desarrollar estrategias que, sin ponerlos demasiado en riesgo, puedan empatar o, al menos, perder por poco con la inflación estadounidense. Y la mayoría de analistas financieros recomienda que un vehículo útil para tal fin es apostar por obligaciones negociables (ON) de empresas argentinas, es decir, bonos corporativos.

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Dentro del mundo ON existen papeles muy seguros, que dan poco rendimiento por esa misma seguridad, como los de la petrolera Vista Oil & Gas (VIST) y otros más arriesgados que entregan mayores intereses pero también más incertidumbre, como por ejemplo los de YPF.

Qué ON recomiendan los expertos para protegerse de la inflación en EE.UU.

“Para inversores que deseen proteger su capital contra la inflación de Estados Unidos vemos valor en los bonos corporativos hard dollar de empresas argentinas de gran perfil crediticio, como Pampa Energía (PAMP), Arcor o Panamerican Energy (PAE)”, sostuvo Juan Manuel Franco, economista jefe de Grupo SBS.

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El ejecutivo detalló que estos rendimientos “están por debajo de otros corporativos”, pero aclaró: “Los fundamentals de la empresa dan mayor seguridad a los tenedores”.

Asimismo, Franco agregó: “Para inversores con algo más de apetito por el riesgo vemos valor en los bonos de YPF o YPF Luz, que pese a rendir más que los mencionados previamente, tienen fundamentals que vienen evolucionando de forma favorable hace algunos trimestres”.

En tanto, Maximiliano Donzelli, head of research en IOL invertironline, indicó que para aquellos inversores que quieran tener sus ahorros en dólares pensando en usarlo en más de un año “sería una buena idea apuntar a obligaciones negociables en dólares”.

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Sugerimos la obligación negociable de Telecom que tiene vencimiento en agosto del 2025 y ofrece una estructura de pagos interesantes”, amplió Donzelli. Y detalló que esta ON paga cupones de manera semestral a una tasa anual del 8,5% y paga cuatro amortizaciones de capital anuales a partir del 2023, reduciendo riesgo al no acumular todo el capital al vencimiento. “Esta ON ofrece un rendimiento en dólares del 8,7% a la fecha, superando la inflación de EEUU”, resumió.

“En segundo lugar, sería una buena alternativa la obligación negociable de YPF (YCA6O), por su posición fuerte dentro de la industria petrolera, observando que es una empresa con fundamentales sólidos en una industria de gran escala y donde destacamos la mejora de los resultados en los últimos trimestres. El instrumento en cuestión cuenta con un rendimiento anual en dólares estimado del 15,8% y su vencimiento será en julio de 2025″, añadió el ejecutivo de IOL invertironline.

Qué son las ON

Las ON son bonos emitidos por las empresas privadas y, al igual que otros instrumentos de renta fija, pagan cupones y se pueden amortizar en cuotas o a la fecha de vencimiento dependiendo de las condiciones propias de cada una de las obligaciones negociables en cuestión. También pueden ser vendidas antes del vencimiento si es que la persona necesita el dinero antes o ve una oportunidad.

Podrían entenderse como instrumentos similares a los bonos soberanos, pero emitidos y respaldados por los activos e ingresos de empresas privadas de primer nivel”, explicó Donzelli.

Existen ON en pesos y en dólares. Las ON en dólares pueden ser suscriptas en dicha moneda o también en pesos argentinos. Además, pueden ser compradas al momento de su licitación o en el mercado secundario de bonos.

Alternativas en fondos

Otro mecanismo de protegerse de la inflación estadounidense o de una parte de ella es en fondos diversificados.

Para inversiones en dólares que busque mitigar la inflación estadounidense (esperada en 4,3% para 2023), tenemos nuestro fondo MAF Global, que plantea una estrategia diversificada de bonos corporativos y soberanos de Brasil (55%), Chile (25%) y bonos del Tesoro de Estados Unidos(20%). Con una duración de 0.48 año, el fondo arroja una yield-to-worst de 5.25%”, destacó Federico Pérez, gerente de inversiones de Mariva Fondos.

Fuente: Marivadfd

Sumando riesgo idiosincrático argentino, pero también denominado en dólares y con buena relación retorno esperado/riesgo, nuestro fondo MAF Mix 2 optimiza la selección de créditos corporativos en dólares argentinos de buen perfil crediticio. El fondo acepta suscripciones en dólares MEP y arroja una yield-to-worts de 8.57% a 1.79 años de duración”, agregó Pérez.

Composición del fondo MAF Mix 2dfd