Americanas: inconsistencias son fraude, pero un caso aislado: CEO de Itaú

Milton Maluhy Filho dijo que dejar separados todos los importes de Itaú expuestos a la deuda del minorista eliminará impacto en los próximos trimestres

Ejecutivo cree que la incertidumbre sobre el resultado del caso Americanas pesó en la decisión de provisionar el 100% de la exposición al minorista
08 de febrero, 2023 | 03:08 PM

Bloomberg Línea — Sin mencionar específicamente a Americanas (AMER3), el CEO de Itaú Unibanco (ITUB4), Milton Maluhy Filho, dijo que las inconsistencias contables de 20.000 millones de reales (US$3.848 millones) divulgadas el 11 de enero, que llevaron a la empresa a solicitar un plan de reorganización, son “tal vez el fraude más grande de la historia”.

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Registrada como un “evento posterior en un minorista” en el balance del cuarto trimestre presentado a fines del martes (7), la crisis de Americanas llevó al más grande banco de Brasil a dejar separado el 100% de la exposición a la deuda de 2.900 mil millones de reales (US$558 millones) del grupo minorista, lo que redujo la incertidumbre para los inversionistas.

El ejecutivo consideró como un “caso aislado” la morosidad de Americanas en una entrevista en la mañana del miércoles sobre el resultado financiero de la empresa. Por ahora ha descartado una “contaminación” de la crisis a otras empresas y espera una normalización de las tasas de morosidad en el primer trimestre de 2023, tras las medidas de mayor selectividad en la concesión de crédito en 2022.

“En nuestra opinión, con la información de hoy, se trata de un caso aislado. No tiene ningún efecto contaminante. No hemos encontrado casos similares en la cartera. Hemos tomado todas las disposiciones. No tendrá ninguna repercusión en los próximos resultados. Eso es un fraude. Seguiremos los próximos acontecimientos”, declaró.

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Tras justificar la decisión de dejar separada la suma relativa a la exposición a la crisis de Americanas, Maluhy Filho mencionó la “magnitud relevante de los valores” y las “incertidumbres acerca de lo que va a pasar”.

Desde la divulgación de las inconsistencias contables, los principales bancos acreedores están en una guerra legal con la minorista para retener los valores y reforzar la investigación sobre el supuesto fraude.

El CEO de Itaú dijo que sin el “evento posterior, la ganancia del cuarto trimestre sería de 8.400 millones de reales (US$1.616 millones), por encima de las expectativas del mercado”. En la noche del martes, la institución comunicó un beneficio de 7.600 millones de reales, un 5,15% menos que en el tercer trimestre (8.000 millones de reales) debido a la decisión.

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Durante el cuarto trimestre, Itaú vendió 100 millones de reales (US$19,2 millones) de su cartera de crédito, según dijo Maluhy Filho durante una conferencia con analistas realizada después de rueda de prensa. Sin el impacto negativo de Americanas, el ROE (retorno sobre patrimonio) – un parámetro de rentabilidad – del conglomerado financiero habría sido del 21%, según el ejecutivo. El balance apuntaba un ROE del 19,3%.

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Proyecciones para 2023

Itaú divulgó siete proyecciones para 2023. Para la cartera de crédito, la institución prevé un crecimiento de entre el 6% y el 9%. El crecimiento del margen financiero con los clientes debe situarse entre el 13,5% y el 16,5%. Los ingresos de la entrega de servicios y del resultado de seguros deben crecer entre un 7,5% y un 10,5%.

Sobre los indicadores de la economía brasileña, la institución financiera proyecta un aumento del 0,9% del PIB (Producto Interior Bruto) este año, con una tasa de interés – la llamada Selic – del 12,5% anual a finales de 2023, por debajo del nivel actual del 13,75%; el dólar se situará entre 5,22 y 5,50 reales, la inflación oficial (IPCA) en el 5,8% este año, y la tasa de desempleo entre el 8,2% y el 9,5%.

En la presentación a los analistas, el CEO dijo que la previsión del PIB podría revisarse hacia arriba. Él dijo que espera que el ciclo de recortes de las tasas de interés por parte del Banco Central de Brasil empiece en el segundo semestre de este año.

“El escenario internacional ha mejorado. Volví del Foro de Davos con una sensación más positiva. He oído que el impacto de la crisis energética en Europa no es tan fuerte como se esperaba inicialmente, así como la intensidad de la recesión mundial. La reapertura económica de China, que ha vuelto a crecer, y la expectativa de ligeras subidas de las tasas de interés en los EE.UU. son señales positivas”, analizó Milton Maluhy.

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Atención sobre la nueva infraestructura fiscal de Brasil

El CEO de Itaú también compartió sus expectativas respecto a la dirección del nuevo gobierno federal. Maluhy Filho citó, por ejemplo, que las medidas anunciadas en enero por el ministro de las Finanzas de Brasil, Fernando Haddad, para eliminar el déficit primario de las cuentas públicas de Brasil en dos años hizo bajar los tipos de interés futuros el día del anuncio.

“En abril habrá un debate sobre el nuevo marco fiscal. Ese será un punto de observación relevante”, consideró el ejecutivo.

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Él dijo que Haddad y el equipo económico tienen “buenas interlocuciones” con los agentes del mercado y que señalan una “dirección correcta” para las normas fiscales.

“En este primer semestre avanzará el debate sobre la reforma fiscal. Todavía no conocemos el diseño, pero la simplificación fiscal es esencial para avanzar en el programa de aumento de la productividad y crecimiento sostenible”, dijo.

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La opinión de otros analistas

El balance de Itaú recibió comentarios positivos de los analistas del sector. En un informe, BB Investimentos evaluó que el banco presentó un resultado positivo, impactado por la provisión extraordinaria relacionada con Americanas, pero “los grandes ingresos de los intereses de las operaciones de crédito lograron compensar los elevados gastos con provisiones y los débiles ingresos de tesorería”.

“Para el sector bancario, 2023 tiende a ser de acomodación, incluyendo un menor crecimiento de la cartera y presión sobre los costos, pero los ingresos robustos gracias al entorno de tasas de interés más altas compensan dichos golpes”, señalaron los analistas de BB, que mantuvieron su recomendación de compra de acciones de Itaú, con un precio objetivo de 30,20 reales (US$5,81) para el final de 2023.

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BTG Pactual (BPAC11) destacó en un informe a clientes que “gracias a la credibilidad de Itaú, con excelente comunicación, los inversionistas deberían tomar como literales las proyecciones para 2023″. Los analistas dirigidos por Eduardo Rosman reiteraron su recomendación de compra y consideraron que el banco seguirá superando a sus pares del sector.

UBS BB también calificó las proyecciones para 2023 como “sólidas”.

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