:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/3FJ6DVFG6R3CJKRHCR5LJDOBYI.jpg "Señalización de Arm Holdings Plc durante la OPI de la empresa en el Nasdaq MarketSite de Nueva York, EE.UU., el jueves 14 de septiembre de 2023. Fotógrafo: Michael Nagle/Bloomberg")
Bloomberg — Arm Holdings Plc (ARM) subió un 25% en su debut bursátil tras recaudar US$4.870 millones en la mayor oferta pública inicial del año, lo que supuso un impulso tanto para los mercados de renta variable como para el fundador de SoftBank Group Corp, Masayoshi Son.
Las acciones del diseñador de chips, que sigue siendo propiedad de SoftBank en un 90%, cerraron a US$63,59 en las operaciones del jueves en Nueva York, lo que da a Arm un valor de mercado de más de US$65.000 millones. Si se incluyen las unidades de acciones restringidas, la valoración totalmente diluida de Arm se acerca a los US$68.000 millones.
El miércoles, Arm vendió 95,5 millones de American Depositary Shares a un precio máximo de entre 47 y 51 dólares cada una. Las acciones abrieron el jueves a US$56,10 y subieron hasta un 30%.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/IRALHSSQI5DINKOLRSCUTHQR2E.jpg "Por qué Softbank se resistió a captar más de US$4.800 millones con la OPI de Arm")
El debut supone una reivindicación para Son, CEO de SoftBank. En una reunión final celebrada el miércoles, algunos banqueros y ejecutivos abogaron por fijar el precio de las acciones por encima del rango comercializado, pero Son dijo que no merecía la pena arriesgar un debut saludable por unos US$100 millones de ingresos adicionales, según informó Bloomberg News. Con las ganancias del jueves, el valor de la participación de SoftBank ha aumentado en unos US$12.000 millones.
Entre los inversores en la OPI se encontraban algunos de los mayores clientes de Arm. La empresa reservó más de 700 millones de dólares de sus acciones para Intel Corp, Apple Inc, Nvidia Corp, Samsung Electronics Co y Taiwan Semiconductor Manufacturing Co.
La salida a bolsa de Arm es la mayor en EE.UU. desde la del fabricante de vehículos eléctricos Rivian Automotive Inc. por US$13.700 millones en octubre de 2021. La OPI también se situará entre las mayores de la historia del sector tecnológico, aunque todavía muy por debajo de las dos mayores: La de Alibaba Group Holding Ltd. en 2014, de US$25.000 millones, y la de Meta Platforms Inc. entonces conocida como Facebook Inc. en 2012, de US$16.000 millones.
La salida a bolsa superó los US$4.370 millones recaudados en mayo por Kenvue Inc., filial de Johnson & Johnson dedicada a la salud de los consumidores, convirtiéndose en la mayor oferta de 2023 en Estados Unidos.
Catalizador de la OPI
El debut de Arm podría servir de catalizador para las OPV de docenas de empresas tecnológicas emergentes y otras compañías cuyos planes de salir a bolsa en EE.UU. se han estancado durante el período más profundo y prolongado de caída de las cotizaciones desde la crisis financiera de 2009.
La empresa de entrega de comestibles en línea Instacart Inc. y el proveedor de marketing y automatización de datos Klaviyo tienen previsto fijar el precio de sus OPI la próxima semana. La empresa vietnamita de Internet VNG Ltd. y el fabricante de calzado Birkenstock Holding Ltd. también han presentado su solicitud de salida a bolsa.
“Esto es sólo el principio del ciclo y Arm es una gran señal de lo que está por venir”, dijo Ross Gerber, cofundador y consejero delegado de la firma de gestión de patrimonios Gerber Kawasaki Inc. “La fijación de precios es una gran parte de ello, SoftBank fue inteligente al fijar el precio donde lo hizo porque consiguió un estallido y atrajo a los inversores”.
El enfoque de Son respecto a la OPI refleja su apuesta a largo plazo por Arm, cuyos chips se encuentran en la mayoría de los smartphones del mundo. Arm también se beneficiará de la estampida hacia los chips de inteligencia artificial y la IA generativa, un cambio en el sector que ha contribuido a dar a Nvidia Corp. un valor de mercado de más de 1,1 billones de dólares. Fundada en 1990 como una empresa conjunta entre Acorn Computers, Apple y VLSI Technology, Arm cotizó en la Bolsa de Londres y el Nasdaq desde 1998 hasta 2016, cuando SoftBank adquirió la empresa por US$32.000 millones.
:quality(75)/cloudfront-us-east-1.images.arcpublishing.com/bloomberglinea/CZBY2KG3HBBU7BKT4UX3TZTN4U.jpg "Precio de la OPI de Arm es una prueba de fuego para el hype de la IA y el riesgo China")
En 2020, SoftBank intentó y fracasó en su intento de vender Arm a Nvidia por 40.000 millones de dólares. Ese movimiento enfureció a los clientes de Arm, que no querían ver cómo la empresa, que suministra la tecnología fundacional utilizada por la industria de la telefonía móvil, caía en manos de un único comprador.
Salida a bolsa
Una vez descartado el acuerdo, Arm se ha decantado por una OPV en la que aspiraba a una valoración de entre 60.000 y 70.000 millones de dólares, según Bloomberg News.
SoftBank ya había planeado salir a bolsa, pero el interés de los inversores por los valores tecnológicos hizo que se retrasara el calendario.
“Los mercados del año pasado no cooperaron”, declaró en una entrevista el consejero delegado de Arm, Rene Haas. “En términos de dónde aterrizamos el avión, en relación con donde pensábamos que estábamos hace seis o nueve meses, nosotros, aterrizamos en un gran lugar”.
Aunque Arm pretendía recaudar entre 8.000 y 10.000 millones de dólares con la salida a bolsa, ese objetivo se redujo, al menos en parte, porque SoftBank decidió comprar la participación de aproximadamente el 25% que poseía su Vision Fund en una operación que valoró a Arm en más de US$64.000 millones, según los archivos de Arm.
Aunque la tecnología de Arm se utiliza en casi todos los teléfonos inteligentes, no es muy conocida entre los consumidores. Arm vende los planos necesarios para diseñar microprocesadores y licencia una tecnología conocida como conjuntos de instrucciones, que dicta cómo los programas de software se comunican con esos chips. La eficiencia energética de la tecnología de Arm ha contribuido a hacerla omnipresente en los teléfonos, donde la duración de la batería es fundamental.
Caída de los chips
Sin embargo, el sector de los chips sigue sufriendo una caída de las ventas, agravada por un exceso de existencias.
Los ingresos de Arm cayeron un 1%, hasta US$2.680 millones, en el ejercicio fiscal cerrado el 31 de marzo. Los ingresos netos de la empresa, que aumentaron a 549 millones de dólares en el año fiscal 2022 desde los 388 millones del año anterior, cayeron este año a US$524 millones.
Barclays Plc, Goldman Sachs Group Inc, JPMorgan Chase & Co. y Mizuho Financial Group Inc. lideraron la oferta de Arm, en un acuerdo inusual en el que los cuatro actuaron como socios a partes iguales. Raine Securities LLC, que cuenta con el respaldo de SoftBank, también actuó como asesor financiero en relación con la OPV.
Las acciones de Arm cotizan en el Nasdaq Global Select Market con el símbolo ARM.
--Con la colaboración de Bailey Lipschultz, Amy Or y Gillian Tan.
