Recorte de tasas del BCE a corto plazo es “altamente improbable”, según Nagel

Bloomberg — Joachim Nagel, presidente del Bundesbank, no prevé una bajada de los tipos de interés del BCE en un corto plazo de tiempo.

Los costes de financiación “tendrán que mantenerse a un nivel elevado por un periodo de tiempo considerable”, indicó Nagel durante un discurso pronunciado este viernes en Francfort. “Aunque no es posible pronosticar con precisión cuánto tiempo va a durar dicho periodo, es altamente improbable que termine en breve”.

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Aunque los integrantes del Consejo de Gobierno han insistido en que el tipo de interés de los depósitos permanecerá en el 4% hasta bien avanzado el próximo año, en los mercados monetarios se apuesta por un recorte tan pronto como en el mes de abril y actualmente se baraja la posibilidad de un recorte de tipos de un punto porcentual en el 2024.

Este viernes, Nagel, que ha afirmado en repetidas ocasiones que es prematuro hablar de reducir los costes de financiación, recalcó que ni siquiera está claro si el Banco Central Europeo ha alcanzado los tipos máximos, ya que el incremento de los precios al consumo, en la actualidad en el 2,9%, todavía podría verse perjudicado por las perturbaciones geopolíticas.

“Para evitar el daño económico causado por una inflación demasiado alta durante demasiado tiempo, necesitamos restaurar la estabilidad de precios”, dijo. “Por ahora, es demasiado pronto para cantar victoria sobre la inflación”.

La ola de ajuste récord ha pasado factura a la economía, que ha tenido dificultades para crecer este año. La Comisión Europea predijo esta semana que la región evitará una recesión, pero el miembro del Consejo de Gobierno Mario Centeno dijo esta semana a Bloomberg que le preocupa que la zona del euro tenga un aterrizaje suave tras la falta de crecimiento en los últimos trimestres.

Nagel se mostró más optimista y dijo que es “optimista en cuanto a que podemos evitar un aterrizaje forzoso de la economía”.

Citó varios factores, entre ellos “mercados laborales inusualmente estables y también ajustados, niveles de endeudamiento favorables entre empresas y hogares, y una fuerte actividad inversora”.

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Sin embargo, el Banco Central Europeo advirtió que “todavía se espera que la inflación se mantenga demasiado elevada durante demasiado tiempo”

Nagel también dijo:

• “No veo motivos para descartar un aumento moderado” del coeficiente de reservas mínimas “para mejorar la eficiencia de la política monetaria” “Durante los primeros 13 años del euro, el coeficiente de reservas mínimas se mantuvo en el 2%” “La creciente remuneración de las reservas puede impedir la transmisión, en igualdad de condiciones. El encaje mínimo es un instrumento de política monetaria probado y comprobado que podría ayudar a contrarrestar este efecto”.
• En Alemania, “los cambios en los tipos de interés tienen un efecto más fuerte sobre el PIB real que en España” “Esto podría ser el resultado del papel más destacado de los sectores sensibles a las tasas de interés en Alemania, un mercado laboral más flexible, un mayor enfoque en las exportaciones o una mayor competencia en el sistema bancario. Por el contrario, la respuesta del nivel de precios es más fuerte en España que en Alemania. Y en Italia y Francia, por cierto, se sitúa en un punto intermedio”.

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