Bloomberg — El bitcoin prolongó su descenso y volvió a caer hacia el nivel de los US$60.000. Esta baja está siendo impulsada por los crecientes temores en torno al desmoronamiento del mecanismo de financiamiento de Strategy Inc., sumados al miedo a un alza de las tasas de interés que está mermando la demanda de los activos de mayor riesgo.
La criptomoneda más grande cayó por debajo de ese umbral hace dos semanas por primera vez desde finales de 2024. El token, que llegó a bajar hasta un 3,4%, situándose en US$62.184 el jueves, ha perdido alrededor del 50% de su valor desde que alcanzó un máximo histórico en octubre de ese año.
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Los inversores han estado pendientes del precio de las acciones preferentes Stretch (STRC) de Strategy, que el mayor comprador corporativo de bitcoin ha utilizado para financiar sus recientes compras. El precio ha caído por debajo de su valor nominal, lo que hace que la venta de estos valores híbridos no sea rentable para la firma dirigida por Michael Saylor. Saylor alarmó al mercado a principios de mes al vender una pequeña cantidad de bitcoin, tras haber animado durante años a sus poseedores a no vender jamás sus tokens.
“Todas las miradas están puestas en el precio de las STRC como indicador de la presión del mercado sobre Strategy. Es probable que el mercado ponga a prueba la determinación de la empresa de seguir comprando BTC en lugar de vender un lote para reforzar las reservas de efectivo y prolongar el periodo de pago de dividendos de las STRC”, afirmó Joshua Lim, codirector global de mercados de FalconX.
Mientras que los mercados en general siguen cotizando al alza gracias al optimismo en múltiples frentes, el bitcoin y los tokens de menor capitalización, como el ether y Solana, se han mantenido bajo presión esta semana.
“También está la cuestión del aumento de las expectativas sobre las tasas de interés y cómo esto afectará al BTC y a otros activos de riesgo”, señaló Lim. “Esto está creando un entorno difícil”.
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Este rendimiento inferior se ha debido, en parte, a la preocupación de que Strategy pueda verse obligada a vender más bitcoin para financiar el pago de dividendos, especialmente tras la recompra de US$1.5 mil millones de sus bonos senior convertibles con vencimiento en 2029, según señaló QCP Capital en una nota.
Las acciones preferentes se diseñaron como un mecanismo para captar capital, donde Strategy vende los títulos a un valor nominal de US$100 e inmediatamente compra bitcoin, mientras que los inversores reciben un dividendo anual de dos dígitos. Sin embargo, los títulos no se han negociado a US$100 desde el 15 de mayo, fecha ex-dividendo del pago del mes pasado. Por debajo de su valor nominal, la empresa está captando capital con pérdidas, ya que termina pagando una rentabilidad efectiva mayor. El precio cayó brevemente por debajo de los US$83 el jueves.
Strategy no respondió a una solicitud de comentarios.
Strategy debería vender una “enorme cantidad” de bitcoins o de sus acciones ordinarias para ayudar a que las acciones preferentes vuelvan a situarse en torno al valor nominal, o de lo contrario “seguirá viendo cómo se desmorona cada parte de su estructura de capital debido a la incertidumbre” que ha generado, afirmó Jeff Dorman, director de inversiones de Arca. Prevé que Strategy seguirá vendiendo una pequeña cantidad de acciones ordinarias cada mes.
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Las acciones de Strategy cayeron un 3,5% el jueves y acumulan un descenso de alrededor del 14% desde el cierre del lunes. En el último año, la cotización ha caído un 70%.
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