Buenos Aires — El equipo económico del Gobierno de Javier Milei presenta este lunes el programa financiero 2026-2027 con el que espera despejar los interrogantes sobre cómo afrontará los abultados vencimientos de deuda en dólares hasta las elecciones del año próximo.
En conferencia de prensa desde el microcine del Palacio de Hacienda, el ministro de Economía, Luis Caputo, el viceministro José Luis Daza y el secretario de Finanzas, Federico Furiase, expondrán cuáles son las fuentes de financiamiento de las que dispone el Tesoro para poder hacer frente a sus obligaciones de deuda en dólares, que según cálculos oficiales superan los US$44.000 millones en el próximo año y medio.
Según había adelantado Furiase la semana pasada, con la presentación del programa financiero el Gobierno buscará señalizar todos los vencimientos de deuda en moneda extranjera que enfrenta el Tesoro hasta las elecciones y mostrar cuáles son las fuentes de financiamiento disponibles para poder hacer frente a esas necesidades.
Caputo: “Salir a los mercados internacionales es una opción no un objetivo”
Antes de presentar formalmente el programa financiero, Caputo destacó el hecho de que el gobierno de Milei haya honrado sus compromisos de deuda desde el primer momento pese a no haber heredado reservas en el BCRA y tener que afrontar, a los pocos días de asumir, vencimientos de deuda por US$2.400 millones entre bonistas privados y el FMI.
Respecto del manejo de la deuda, el ministro de Economía argentino también recordó que el Gobierno apunta a refinanciar el capital, ya que los intereses se continuarán pagando con superávit primario. De esta manera, buscan que “el tamaño de la deuda respecto de la economía sea cada vez menor”.
Según Caputo, una de las claves de este programa financiero es que “tiene mucha opcionalidad”, ya que cuenta con diferentes alternativas en las que el equipo económico viene trabajando hace tiempo. Pero además, señaló que se trata de “un programa muy conservador”, en el que la posibilidad de salir a los mercados internacionales “podría ser una opción” pero “no un objetivo” ya que se continúa priorizando “refinanciar a la tasa más baja posible”.
Respecto de esa posibilidad, Caputo dijo que Argentina tiene acceso a los mercados “hace bastante tiempo”. Pero explicó: “¿Por qué nos hemos perdido esas ventanas? Porque no es lo mismo financiarse al 6% o al 12,5%. Son 6.5 puntos de tasa, lo que implica unos US$330 millones por año o US$3.300 millones en 10 años que le hemos ahorrado a los argentinos”.
“Esa menor tasa requiere un menor esfuerzo fiscal. Pagar menos intereses nos permitirá tener un mayor superávit, lo que a su vez nos permitiría seguir bajando impuestos”, dijo.
En esa línea, también recordó que el país necesita que se desarrolle el mercado interno para continuar reduciendo la dependencia de Wall Street.
Programa financiero 2026
En lo que respecta al programa financiero, Furiase detalló que este año las necesidades financieras ascienden a US$19.200 millones mientras que las fuentes de financiamiento por US$22.900 millones, dejando un saldo favorable de US$3.700 millones.
De las necesidades financieras, US$9.300 millones corresponden a vencimientos de capital y US$8.900 millones a intereses. De los vencimientos de capital, US$1.100 millones son con el FMI, US$5.400 millones con bonistas y US$2.700 millones con organismos internacionales ex-FMI.
Respecto de los intereses, US$3.100 millones corresponden a pagos que deben realizarse al FMI, US$3.900 millones con bonistas y US$2.000 millones con organismos internacionales ex-FMI.
Para hacer frente a esas necesidades, el equipo económico identifica fuentes de financiamiento por US$22.900 millones: compras de dólares al Banco Central por US$6.700 millones, rollover intra-sector público por US$800 millones, préstamos con garantías de organismos internacionales por US$4.000 millones, un desembolso del FMI por US$1.900 millones (incluidos los US$1.000 millones que se destinarán a la recompra de Letras Intransferibles al BCRA), desembolsos de otros organismos internacionales por US$2.800 millones, emisiones locales por US$6.000 millones y privatizaciones por US$800 millones.
Respecto de los préstamos con garantías de organismos internacionales, Furiase destacó que las tasas de interés con el Banco Mundial serán de 6,3% mientras que el costo financiero del préstamo con el BID es de 7,75% y añadió que Argentina aún negocia por US$1.000 millones adicionales a los montos ya oficializados con el Banco Mundial y el BID.
De las colocaciones por US$6.000 millones al mercado local, el funcionario dijo que incluye los US$4.000 millones ya colocados en el primer semestre del a través de los bonos AO27 y AO28 y que en la segunda mitad del 2026 buscará US$2.000 millones adicionales a través del lanzamiento de un nuevo bono en dólares de ley local con vencimiento en 2029: AO29.
Dicho Bonar 2029, adelantó, tendrá las mismas características de los instrumentos anteriores. Es decir, un cupón del 6% y pago mensual, aunque expresó que en la primera licitación no tendrá monto máximo.
En relación a las compras de dólares al BCRA, el programa financiero 2026 contempla que el Tesoro le adquirirá un total de US$6.700 millones, cuando en el primer semestre del año las compras alcanzaron los 5.958 millones, lo que sugiere que el Tesoro le habría comprado al BCRA (o le comprará esta semana) los dólares que le faltaban para hacer frente al pago del próximo 9 de julio. Al 1 de julio, el Tesoro contaba con US$3.904 millones depositados en el Banco Central.
Programa financiero 2027
En su exposición, Furiase reiteró que “el programa financiero de 2027 será menos desafiante que el de este año”. Allí, detalló que tanto las necesidades financieras como las fuentes identificadas ascienden a US$24.900 millones.
De las necesidades, US$15.700 millones corresponden a vencimientos de capital (US$4.400 millones con el FMI, US$8.500 millones con bonistas y US$2.800 millones con otros organismos) y US$9.200 millones en intereses (US$3.100 millones con el FMI, US$4.000 millones con bonistas y US$2.100 millones con otros organismos internacionales).
Para enfrentar estas necesidades, el equipo económico recordó que contará con US$3.700 millones de saldo favorable de 2026 y adelantó que prevé compras por US$4.900 millones al BCRA, un rollover intra sector público por US$1.800 millones, desembolsos del FMI por US$1.700 millones y de otros organismos internacionales por US$4.200 millones, emisiones en el mercado local por US$5.000 millones, “otras fuentes de financiamiento” por US$2.000 millones y privatizaciones por US$1.500 millones.
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