Dólar, cepo e inflación: las pistas que dejó el Gobierno del rumbo económico para Argentina

Buenos Aires — El Gobierno argentino dio definiciones sustanciales respecto de su hoja de ruta para la economía del país. En las últimas horas, el presidente Javier Milei ofreció precisiones respecto del rumbo trazado para el dólar, la salida del cepo y la emisión, mientras que el ministro de Economía, Luis Caputo, dejó pistas sobre la inflación que el oficialismo espera para marzo.

Al participar del Foro IEFA Latam 2024, Milei dejó entrever que el Gobierno no acelerará el ritmo de crawling peg para el tipo de cambio oficial. “Me causa gracia los que piden cambiar el ritmo de la tasa de devaluación. Es ridículo, el tipo de cambio libre no muestra brecha”, expresó.

Incluso, el jefe de Estado argentino argumentó que acelerar el ritmo de depreciación, fijado en 2% mensual desde la devaluación del 54% convalidada en diciembre, podría poner al dólar importador por encima del contado con liquidación: “Tenemos brecha negativa, si el mercado no lo pone en otro lugar porque lo voy a modificar arbitrariamente, por una cuenta hecha por economistas brutos”.

De esta manera, Milei buscó desalentar las expectativas de aceleración del ritmo de crawling peg a partir de abril, período en el que se inicia la liquidación de la cosecha gruesa. La perspectiva de que el oficialismo podía llegar a acelerar la velocidad para el tipo de cambio oficial después del primer trimestre, cabe recordar, había quedado reflejada tanto en el último Relevamiento de Expectativas del Mercado publicado por el Banco Central (BCRA) como en los precios de los contratos de dólar futuro.

Milei también volvió a referirse a la apertura del cepo cambiario. Pero en esta oportunidad, y luego de alimentar en las últimas semanas la expectativa de una apertura para mitad de año, el presidente argentino dijo que la salida del cepo se producirá “cuanto terminemos de sanear el balance del BCRA” y la entidad pueda deshacerse de todos los pasivos remunerados.

El stock actual de deuda remunerada del Banco Central asciende a AR$31,6 billones. Según cálculos de Alejandro Giacoia, economista de Econviews, en términos del PBI no se observa todavía una caída significativa desde el cambio de gestión ya que pasaron de representar 8,9 puntos del producto en el último trimestre de 2023 a 8,5 puntos del producto en el primer trimestre de este año. Pero de la mano de las tasas reales negativas que convalidó el Banco Central, agrega, en términos reales sí se observó una caída superior al 20% desde noviembre.

Otras proyecciones, en tanto, dan cuenta de una caída superior de la deuda del Central en términos de producto. En Romano Group, por ejemplo, señalaron que si se miden los pasivos remunerados en relación a su promedio mensual, los mismos cayeron de la zona de 10,2% del PBI en septiembre a 8,3% en noviembre y a 7,2% en marzo. Y proyectan que continuará en ese sendero hasta alcanzar la zona del 5% al cierre del segundo trimestre del año.

Respecto de esta dinámica, Milei también pidió “que se termine esta cosa nefasta de remunerar pasivos”, ya que eso “va a frenar la emisión de dinero por pasivos remunerados”. Desde el cambio de Gobierno, el 10 de diciembre pasado, la emisión endógena acumulada para pagar intereses de esos pasivos remunerados ya superó los AR$8,1 billones.

Con relación a la política monetaria, el presidente argentino agregó que “vamos a dejar un mínimo de pesos en circulación”.

Caputo, AUH y la inflación de marzo

Por otra parte, el ministro de Economía, Luis Caputo, dio pistas respecto de la expectativa que tiene el Gobierno para la inflación de marzo. A través de un mensaje publicado en su cuenta de X (ex Twitter), el titular del Palacio de Hacienda se refirió a los aumentos de las asignaciones familiares y universales que anunció el Ministerio de Capital Humano y reveló allí la cifra del Índice de Precios al Consumidor (IPC) que esperan dentro del Gobierno.

Luego de que la cartera que encabeza Sandra Pettovello informara en redes que las asignaciones familiares y universales aumentan un 27,18% a partir de marzo y que con el incremento, la Asignación por Embarazo y la AUH pasarán a ser de AR$52.554 por cada hijo, Caputo señaló que las asignaciones ya aumentaron 154% en lo que va del año frente a una inflación acumulada estimada a marzo de 50,2%.

De esta manera, dejó entrever que la cifra que espera el oficialismo para la inflación de marzo rondará el 10%. Es que la inflación acumulada entre enero y febrero ascendió a 36,6% y si el dato de marzo fuera de 10%, alcanzaría esos 50,2% que anticipó Caputo. El dato oficial será informado por el Indec el viernes 12 de abril.