Bloomberg — El responsable del programa electoral del presidente de Brasil, Luiz Inácio Lula da Silva, rechazó las propuestas de los inversores de recortar el gasto público y afirmó en una entrevista que la austeridad no sería necesaria si el candidato de izquierdas lograra la reelección.
Las opiniones de que Brasil se enfrenta a una crisis fiscal son indignantes, afirmó José Sérgio Gabrielli, responsable de coordinar el programa de gobierno de Lula. Las propuestas de los mercados financieros, como poner fin a los aumentos del salario mínimo real y flexibilizar las normas de gasto obligatorio en sanidad y educación, son inaceptables, señaló.
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“Esas dos medidas son prácticamente imposibles de aceptar, ya que un gobierno comprometido con la lucha contra la desigualdad y con la ampliación del gasto social no puede aceptarlas”, declaró Gabrielli, antiguo CEO de Petróleo Brasileiro SA, conocida como Petrobras (PETR4).
“Eso no significa que no se pueda hacer que el gasto público sea más eficiente. Tampoco significa que no se pueda hacer que el gasto público sea más eficaz”.
Gabrielli se sitúa en el extremo izquierdo del Partido de los Trabajadores de Lula, que tradicionalmente ha reunido a miembros con una amplia gama de puntos de vista, incluidos los moderados. Anteriormente, dirigió las relaciones con los inversores de la campaña antes de ceder protagonismo al portavoz económico y actual ministro de Hacienda, Dario Durigan, lo que refleja la preferencia de Lula por escuchar diferentes opiniones antes de tomar una decisión.
Lula se mantiene fiel a ese estilo mientras da forma a la agenda económica de un posible cuarto mandato, lo que deja a los mercados financieros con poca claridad sobre una de las cuestiones más importantes en torno a su candidatura a la reelección: cómo pretende hacer frente al creciente endeudamiento de Brasil.
La deuda bruta ha aumentado en más de 10 puntos porcentuales desde que volvió al cargo en 2023, alcanzando el 82,5% del producto interior bruto. Aunque el gobierno ha presentado planes para lograr un superávit presupuestario primario el próximo año, muchos inversores afirman que esa promesa carece de credibilidad.
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Durigan afirmó en una entrevista reciente que las preocupaciones sobre la creciente deuda pública de Brasil están justificadas, y que los inversores plantean preguntas legítimas sobre el gasto que el gobierno debe abordar.
Los mercados financieros han respaldado cada vez más al principal rival de Lula, el senador de derecha Flávio Bolsonaro, así como a candidatos independientes con escasas posibilidades de ganar las elecciones de octubre. Tras resistirse a las peticiones de colaborar más directamente con la clase empresarial brasileña, Lula recibió el lunes a 16 de los principales ejecutivos y banqueros del país para cenar.
Muchos de los asistentes, entre los que se encontraban Luiz Carlos Trabuco, del Banco Bradesco, y André Esteves, de BTG Pactual, pero no Gabrielli, señalaron durante la reunión que la política fiscal de Lula está alimentando unas tasas de interés persistentemente elevadas, según dos participantes. Los elevados costos de financiación también están perjudicando los balances de las empresas, afirmaron los invitados.
Lula respondió afirmando que la ratio deuda/PIB de Brasil era más preocupante bajo los gobiernos anteriores y que él siempre ha gestionado las finanzas públicas de forma responsable, según estas dos personas, que solicitaron el anonimato para hablar del asunto. El presidente reconoció que los costos de financiación son elevados, aunque respetará la autonomía del banco central para llevar a cabo la política monetaria.
El presidente afirmó que no modificaría la política fiscal a costa de los más pobres de Brasil, según indicó una de las dos personas. Ambas personas señalaron que el tono general del encuentro fue cordial.
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Aunque el programa de gobierno de Lula reconoce la necesidad de controlar el crecimiento del gasto, el líder de izquierdas declaró en una entrevista local la semana pasada que no le preocupa el nivel de la deuda pública.
El presidente aún no ha definido la orientación de la política fiscal en caso de que gane las elecciones de octubre. Lula suele dejar que las opiniones contrapuestas sobre cuestiones clave se debatan entre sus asesores y aliados antes de intervenir para tomar la decisión definitiva.
“Ese es su estilo. Es la sabiduría de un estadista”, afirmó Gabrielli. “Deja que fluyan las ideas y se desarrollen los debates, y en un momento dado, toma la decisión”.
Objetivo de inflación
Lula aventajaba a Bolsonaro por un 47,1% frente a un 42,6% en un escenario de segunda vuelta, según una encuesta de AtlasIntel para Bloomberg News publicada el lunes, lo que supone un ligero descenso respecto a la ventaja de aproximadamente 6 puntos que tenía en julio.
Tanto Gabrielli como Durigan señalan que las tasas de interés del 14% en Brasil son uno de los principales factores que impulsan la deuda pública. Los elevados costos de financiación también suponen una carga para los hogares y las empresas, lo que contribuye a un creciente estrés financiero y a un aumento de los impagos.
El banco central ha advertido que el gasto público, al estimular el crédito y el consumo, dificulta la tarea de reducir la inflación hasta su objetivo del 3% y aumenta la necesidad de una política monetaria ultrarestrictiva.
Gabrielli rebatió esa opinión afirmando que el propio objetivo de inflación es demasiado riguroso. Según él, mejorar la eficiencia del gasto público contribuiría más a mejorar la situación fiscal de Brasil que endurecer las normas de gasto.
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“Se pueden lograr importantes mejoras de eficiencia en el sector público”, afirmó Gabrielli. “Tenemos un objetivo de inflación poco realista; una tasa de inflación del 3% en el actual contexto mundial es un objetivo muy exigente”.
Entre los ámbitos en los que Gabrielli ve margen de mejora se encuentran la reducción de las subvenciones públicas ineficaces y la modificación de la forma en que se asignan las modificaciones de gasto en el presupuesto federal. Sin embargo, rechaza la idea de que Brasil se enfrente a una crisis fiscal que requiera una respuesta de austeridad.
Como prueba, Gabrielli señala las reservas internacionales de Brasil, que superan los US$300.000 millones, y el colchón de liquidez del Tesoro, suficiente para cubrir casi ocho meses de vencimientos de la deuda. Esas salvaguardias, argumenta, dan a Lula margen para abordar los retos fiscales sin recurrir a recortes drásticos del gasto.
“Una solución basada en la austeridad, cuando la austeridad no es el problema, solo empeora las cosas”, afirmó Gabrielli. “Y no resuelve los problemas”.
Con la colaboración de Simone Iglesias y Matheus Piovesana.
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