Ciudad de México — El peso mexicano inicia fortalecido el segundo año del presidente Donald Trump en la Casa Blanca, lo que le permitirá sortear la escalada de las tensiones geopolíticas y comerciales y episodios de volatilidad que pudieran surgir durante la revisión del T-MEC, dijeron a Bloomberg Línea dos estrategas que acertaron a su pronóstico del tipo de cambio.
Erick Martínez, estratega de tipo de cambio y tasas para Barclays, y Marco Oviedo, economista y estratega senior para América Latina en XP Investments, fueron dos analistas de la Encuesta Citi de Expectativas que acertaron en su pronóstico de tipo de cambio al cierre de 2025.
“Va a haber mucho ruido, muchos headlines y tuitazos de Trump diciendo que ya se acaba el tratado, pero creo que al final el resultado va a ser favorable para el peso”, predijo Martínez. “Toda la política de Trump es una que es de debilitamiento de su moneda y de fortaleza de otros activos”, sostuvo Oviedo.
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Los estrategas proyectaron que el tipo de cambio cerraría en MXN18 por dólar en 2025, nivel que fue el registrado por Bloomberg y Banxico en el último día del año, y que implicó la mayor apreciación anual desde que se tiene el régimen de libre flotación desde diciembre de 1994.
Los estrategas de Barclays y XP Investments coinciden en que el peso mexicano se mantiene fuerte ante un dólar debilitado, además, el mercado no ha reaccionado hasta ahora a la incursión de Trump en Venezuela, a la tensión entre Estados Unidos y la Unión Europea por Groenlandia, ni al amago de Trump de intervenir con militares en México.
Señalaron que, aunque la presión de Estados Unidos aumente sobre México para enviar tropas estadounidenses a combatir el narcotráfico y esa agenda se entrecruce con la revisión del T-MEC, el peso mexicano mantendrá cierta fortaleza en medio del entorno global.
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Erick Martínez: “El peso puede romper niveles más fuertes en las próximas semanas”
El estratega de Barclays tiene un pronóstico de corto plazo para el peso mexicano, otro para mitad de año y el estimado para cierre de 2026.
En sus pronósticos existe la posibilidad de que el peso mexicano cotice por debajo de los MXN$17,50 por dólar en el primer trimestre del año, para después subir a MXN$18,50 por dólar hacia mitad de año y repuntar de forma gradual para cerrar en MXN$19 este año.
El tipo de cambio tocó un mínimo de MXN$17,57 por dólar este lunes 19 de enero, un nivel no visto desde inicios de 2024.
Martínez dijo que entre los factores que han favorecido a la moneda mexicana se encuentra la volatilidad, que se ha mantenido en niveles muy bajos a pesar del “ruido” geopolítico en este arranque de año, en parte porque el mercado no le ha prestado tanta atención a los dichos sobre Venezuela, Irán o Groenlandia al no representar hasta ahora un riesgo directo para México.
Otros factores a favor del peso mexicano es la resiliencia de la economía de Estados Unidos y que, si bien Banxico ha recortado tasas, el diferencial ajustado por riesgo y la baja volatilidad todavía permiten que la divisa sea de las monedas más atractivas y seguirá la demanda por monedas que ofrecen un carry atractivo.
“Para el primer trimestre seguimos bastante constructivos y yo creo que pudiéramos seguir viendo a la moneda romper niveles más fuertes en las próximas semanas. Hacia la segunda parte del año creo que la historia sí puede cambiar porque vamos a tener todo el tema de la renegociación del tratado de libre comercio”
Erick Martínez, estratega de tipo de cambio y tasas para Barclays
El estratega de Barclays señaló que, por ahora, percibe poca preocupación sobre la revisión del T-MEC; sin embargo, desde su perspectiva habrá que prestar atención al evento porque este año es electoral en Estados Unidos y ello podría acarrear volatilidad.
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Marco Oviedo: “Los inversionistas se están alejando del dólar”
El estratega de XP Investments ve un tipo de cambio que cerrará el año en un nivel de MXN$17,10 por dólar, siendo el único analista de la Encuesta Citi de Expectativas que cree que la paridad peso-dólar no rebotará a MXN$19 por billete verde, como es el consenso del mercado.
“Toda la política de Trump es de debilitamiento de su moneda, es decir, lo que estamos viendo es que los inversionistas se están alejando del dólar y están invirtiendo en otras cosas, metales, oro, plata, incluso en activos de Japón que está subiendo las tasas de interés”.
Marco Oviedo, economista y estratega senior para América Latina en XP Investments
Otro factor a favor del peso son las tasas, ya que es probable que la Reserva Federal recorte por lo menos dos o tres veces la tasa en el año, mientras Banxico también realizará dos o tres ajustes a la baja.
Sobre la revisión del T-MEC, Oviedo consideró que, si algo sale mal en las negociaciones del tratado, no habrá una depreciación del peso mexicano, mientras que, si la revisión es exitosa, el peso se va a apreciar más y es posible que se dirija hacia los MXN$17,10 por dólar.
Es decir -añadió- si con el T-MEC hubiera malas noticias, es muy probable que no se afecte al peso y si acaso el tipo de cambio subiría a MXN$18,30 por dólar, pero sin llegar a los MXN$19.
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Oviedo dijo que por ahora el mercado no está viendo los dichos de Trump sobre intervenir en México miliarmente como un determinante para el peso mexicano, no obstante, el panorama cambiaría si, en un escenario catastrófico, ello implique que se generara un clima de guerra en México.
“Estamos lejos de eso (una guerra)”, sostuvo. Si hay más tensiones entre Sheinbaum y Estados Unidos, lo que podría venir es un poco de volatilidad, mientras que si Estados Unidos ingresa al país a la fuerza sería el peor escenario. “Quizá ahí puede reaccionar el peso, pero creo que en la historia moderna lo podríamos descartar, veo una solución cordial”.
