Los bonos soberanos de Latinoamérica tuvieron un notorio avance durante el primer semestre del 2026 y eso repercutió en una caída de los rendimientos: todos los Estados lograron una mejora en el Índice de Bonos de Mercados Emergentes (EMBI), más conocido como riesgo país. La más notable fue la de Venezuela, que había concluido el 2025 en 12.741 y al 30 de junio se ubicaba en 6.625.
En el caso venezolano, la compresión de rendimientos responde a la caída y encarcelamiento del expresidente Nicolás Maduro. Pero, más allá de la magnitud de cada país, el alza de los bonos fue la norma para todos y eso llevó a que el EMBI promedio ponderado de la región bajara de 308 a 251.
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Venezuela no es el único caso en el que el trade político es la explicación principal del alza de bonos. En Colombia, por ejemplo, al cierre de 2025 el EMBI se encontraba en 275, mientras que al terminar el primer semestre de 2026 cayó a 190.
Además, hoy el spread colombiano está mucho más alineado con lo que sucede en Brasil, por ejemplo. ¿La explicación? La llegada a la Presidencia de un político pro-mercado, como Abelardo de la Espriella, en reemplazo de alguien de izquierda, como Gustavo Petro.
También Perú tuvo un giro promercado, con el triunfo de Keiko Fujimori, y el EMBI retrocedió de 137 a 109.
Los casos de Argentina, Ecuador y Bolivia
Los tres Estados que suelen preceder a Venezuela en el ranking de más riesgosos, también tuvieron importantes compresiones:
- En Argentina el EMBI cayó de 561 (al 31 de diciembre) a 424 (30 de junio).
- En Bolivia pasó de 673 a 424.
- En Ecuador cayó de 492 a 415.
¿Qué pasó en las principales economías de la región?
En Brasil, el riesgo país cerró el primer semestre en 177, cuando al empezar el año estaba en 196. En tanto, en México pasó de 222 a 202.
Los más seguros
Los bonos más seguros de la región son siempre los de Uruguay (58 puntos de EMBI) y los de Chile (84 puntos de EMBI). Sin embargo, también Paraguay logró perforar las 100 unidades en este período, ya que terminó el 30 de junio en 98.
Riesgo país en cada nación de América Latina
Así cerró el EMBI en la región el primer semestre de 2026:
- Venezuela: 6.625
- Argentina: 424
- Bolivia: 424
- El Salvador: 415
- Guatemala: 300
- México: 202
- Colombia: 190
- Brasil: 177
- Honduras: 167
- República Dominicana: 162
- Ecuador: 126
- Panamá: 115
- Chile: 113
- Perú: 109
- Paraguay: 98
- Costa Rica: 84
- Uruguay: 58
