Bloomberg — Anthropic PBC podría comenzar a promocionar formalmente su esperada oferta pública inicial (OPI) tan pronto como el martes, lo que le permitirá convencer a los inversionistas de que este es el momento adecuado para salir a bolsa, pese a la caída que registraron la semana pasada las acciones vinculadas a la inteligencia artificial.
Las fluctuaciones de la semana pasada hicieron que el índice de volatilidad Cboe, conocido como el indicador del miedo, superara brevemente los 25 puntos. Esa es una zona en la que las empresas suelen posponer sus salidas a bolsa, según Matt Kennedy, estratega sénior de la firma de investigación de OPI Renaissance Capital.
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El tamaño de la salida a bolsa de Anthropic y su propuesta de inversión podrían situarla en una categoría diferente a la de una cotización promedio, afirmó Kennedy. Anthropic aspira a una oferta tan grande como la de SpaceX en su debut récord, o incluso mayor, según informó Bloomberg News.
“Se trata de una operación de tal envergadura y de un activo tan singular que, si la empresa desea seguir adelante, puede hacerlo”, afirmó Kennedy. “Simplemente se convierte en una cuestión de a qué precio se cotice”.
La decisión prevista de seguir adelante, aunque no está garantizada, mantendría vivo el debate sobre su objetivo de valoración, después de que algunos inversores potenciales barajaran un rango de entre US$1,1 billones y US$1,3 billones, según informó Bloomberg News el viernes. Esa cifra está muy por debajo de lo que se barajaba en las negociaciones hace apenas un mes; entretanto, el índice Nasdaq 100 se ha desplomado un 14%.
El calendario de la salida a bolsa de Anthropic
Anthropic dispone de poco tiempo para esperar a que el mercado recupere su interés por la IA, si su objetivo es salir a bolsa antes de la festividad de Acción de Gracias en EE.UU., el 26 de noviembre.
Iniciar la campaña de marketing formal de la OPI a principios de esta semana, inmediatamente tras el fin del periodo de espera de 15 días posterior a la presentación pública del mes pasado, situaría a la empresa en condiciones de fijar oficialmente el precio de la oferta y debutar en el Nasdaq Global Select Market la semana del 16 de noviembre.
La campaña para ganarse a los compradores institucionales comenzará de inmediato, con reuniones individuales y en grupo entre la dirección y los inversores de todo el mundo, ya sea de forma virtual o presencial. Se recurrirá a inversores particulares —que podrían obtener hasta un 20% de las acciones disponibles, según han indicado fuentes familiarizadas con el asunto— desde Estados Unidos hasta Japón y el Reino Unido.
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Anthropic deberá disipar las preocupaciones sobre los riesgos que han cobrado mayor importancia a medida que avanzaba su salida a bolsa. El crecimiento de sus ingresos trimestrales se ralentizó al final del tercer trimestre, y los centros de datos que proporcionan su potencia de cálculo podrían enfrentarse a un momento decisivo como consecuencia del éxito de los demócratas en las elecciones de mitad de legislatura —el detonante de la venta masiva de acciones de la semana pasada—.
La preocupación por la seguridad de la IA también va en aumento y, aunque Anthropic es una de las principales defensoras de ralentizar el desarrollo de los modelos más avanzados, los demócratas escépticos respecto a la IA podrían impulsar intervenciones que difieran de las soluciones preferidas por la empresa.
No es de extrañar que se haya producido cierta pérdida de confianza en el sector de la IA, dado el cambio de rumbo político tras los resultados de las elecciones de mitad de legislatura de la semana pasada en EE.UU., afirmó Vivek Seth, CEO de Shaires Holdings Ltd. Esta empresa de inversión centrada en la IA y que cotiza en la Bolsa de Londres respalda a Anthropic por sus fundamentos a largo plazo, añadió.
“Anthropic es una empresa que solo se ve una vez en la vida”, dijo Seth, citando su rápido crecimiento, el respaldo institucional y más de US$130 mil millones en efectivo e inversiones a corto plazo. “Su salida a bolsa establecerá una valoración de equilibrio de mercado una vez que las condiciones se estabilicen”.
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Peter Singlehurst, director del equipo de empresas privadas de Baillie Gifford y gestor de un fondo que ya posee una participación en Anthropic, se hizo eco de los elogios de Seth, calificando a la empresa de “excepcional” y destacando el potencial de sus productos para actuar más como un colaborador o un miembro del equipo, en lugar de simplemente ayudarles a trabajar más rápido.
La mayor oportunidad en el ámbito de la IA podría residir en resolver los problemas más difíciles, más que en realizar el mayor volumen de trabajo, explicó Singlehurst.
“Algunos modelos son más baratos y funcionan perfectamente para tareas rutinarias, pero los clientes pueden pagar mucho más por modelos que razonan mejor, abordan problemas más difíciles y funcionan de forma independiente durante más tiempo”, afirmó.
Cómo se fijará el precio de la OPI de Anthropic
Los documentos presentados por Anthropic para su salida a bolsa dejaron espacios en blanco que indicaban un posible rango de precios, lo que sugiere que la compañía pretende ofrecer a los inversores una forma de expresar su entusiasmo o indiferencia, más allá de simplemente decidir si participan en la subasta. Esto contrasta con la salida a bolsa de SpaceX en junio, que recaudó US$86.200 millones y se realizó a un precio fijo que no dejaba margen para la negociación con los compradores.
La volatilidad de las acciones del sector de la IA durante la campaña de comercialización podría desempeñar un papel determinante a la hora de que los inversores de Anthropic presenten ofertas en el extremo superior del rango, después de que la fuerte caída dejara a los posibles compradores con pérdidas en sus carteras y menos dispuestos a asumir exposición a nuevas acciones, que suelen ser más arriesgadas. Aun así, algunos inversores consideran que no participar en lo que podría ser la mayor salida a bolsa de todos los tiempos, y quedarse atrás, supone un mayor riesgo para sus rendimientos anuales.
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“Sin duda, comprar acciones de una empresa como esta conlleva riesgos”, dijo Kennedy, “pero también existe cierto riesgo al no poseer acciones de una empresa que está revolucionando tantas otras industrias”.
“Si Anthropic logra trasladar sus avances en programación a áreas como el derecho, las finanzas y la investigación médica, donde la experiencia excepcional también es muy valorada, la oportunidad es enorme”, dijo Singlehurst.
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