Bloomberg Línea — UBS (UBS) anticipa que los precios del petróleo estarán persistentemente fuertes ante las disrupciones por la guerra en Irán, mientras mantiene una visión alcista para el oro y anticipa una recuperación gradual en metales industriales hacia 2026.
En términos generales, “mantener una asignación a las materias primas, con un enfoque en la gestión activa, puede ayudar a los inversionistas a protegerse contra la inflación y las crisis en el suministro energético”, sugieren los estrategas de la entidad financiera.
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Perspectivas para el petróleo
UBS señala que los factores clave para el mercado del petróleo son la duración y la magnitud de la disrupción causada por la guerra en Irán.
Y en particular cuánto tiempo permanecerán restringidos los flujos a través del estrecho de Ormuz y cuántos barriles se redirigen por oleoductos, evitando esta vía marítima.
En la octava semana del conflicto, los cierres de producción alcanzan un récord de 13 millones de barriles diarios (mbd).
En su escenario base, la entidad financiera suiza prevé que el Brent alcance los US$100 por barril a finales de junio, aunque hay alta incertidumbre dependiendo de la evolución del conflicto, las disrupciones en infraestructura y la reapertura del estrecho.
“Si la interrupción se prolonga, los precios podrían superar temporalmente los US$150 por barril, generando una destrucción significativa de la demanda”, dice el reporte. “También preocupa que el temor a la escasez impulse el acaparamiento, amplificando los movimientos de precios”.
La resiliencia del oro
Con relación al oro, dijo que este se ha recuperado tras la caída inicial posterior al inicio del conflicto.
Las perspectivas del oro están apoyadas en el cambio de tendencia en las expectativas sobre las tasa de interés estadounidenses.
Asimismo, en el debilitamiento del impulso del dólar y las señales moderadas de la Reserva Federal.
En lo corrido del año, los precios del oro han aumentado un 8,40%, encima del desempeño de la plata, que ha progresado un 5,37%, según cifras de Bloomberg.
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“Consideramos que la corrección actual es temporal y esperamos que el oro alcance los US$5.900 por onza hacia finales de 2026″, indica el reporte de UBS. "Los inversionistas a largo plazo deberían considerar la evolución del precio del oro como una cobertura diferida".
Para quienes tienen preferencia por este activo, UBS sugiere destinar una fracción del portafolio -en torno a un porcentaje de un solo dígito- como herramienta de diversificación.
El cobre y los metales industriales
Respecto a los metales industriales señala que estos han enfrentado una demanda débil, con una moderación del consumo en China y una desaceleración en economías desarrolladas.
Además, en el contexto de la guerra en Irán, UBS señala que aumentos significativos en los costos de la energía suelen reducir la demanda industrial en alrededor de un punto porcentual.
A pesar de todo, los analistas de UBS consideran que hay razones para el optimismo.
“A medida que disminuyan los riesgos geopolíticos y aumenten las inversiones en infraestructura y electrificación tras la crisis energética, la demanda de cobre y aluminio debería fortalecerse”, indica.
UBS prevé que el cobre alcance los US$14.500 por tonelada métrica a finales de 2026.
En síntesis, dice, “aunque los metales industriales podrían verse afectados en el corto plazo, anticipamos una recuperación impulsada por restricciones de oferta y demanda estructural”.
Riesgos en el agro
Los analistas señalan que el balance de riesgos en el sector agrícola está sesgado al alza, respaldado por las tensiones geopolíticas, la incertidumbre persistente en los mercados de insumos agrícolas y el aumento de los riesgos climáticos en Estados Unidos.
Por ejemplo, el estrés por altas temperaturas “ha afectado severamente” al trigo de invierno en Estados Unidos, particularmente en las llanuras del sur y del centro.
Además, los modelos climáticos anticipan posibles cambios hacia condiciones tipo El Niño en 2026, lo que podría impulsar aún más los precios.
“Estos fenómenos podrían aumentar los riesgos alcistas sobre los precios, especialmente en el caso de las materias primas agrícolas”, indica.
En ganadería, UBS expone que la oferta sigue muy ajustada en EE.UU.
Los inventarios de ganado bovino en mínimos históricos sostienen precios altos de la carne, mientras problemas sanitarios limitan la expansión en el sector porcino.
