Bloomberg — Según Jesper Koll, de Monex Group, la subida de los precios del petróleo corre el riesgo de provocar un nuevo shock inflacionista en Japón, lo que complicaría los esfuerzos de la primera ministra Sanae Takaichi por aliviar las presiones sobre el coste de la vida.
Si el crudo cotiza en una horquilla de entre US$100 y US$120 por barril en los próximos meses, supondría un “shock de oferta” que podría añadir cerca de medio punto porcentual a la inflación al consumo de Japón, afirmó Koll, director experto de la firma con sede en Tokio, en una entrevista concedida el lunes a Bloomberg TV. Bloomberg Economics estima que el crudo puede llegar a los US$108 por barril si se intensifica el conflicto con Irán, se golpean más infraestructuras petrolíferas y se cierra el Estrecho de Ormuz.
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Eso pondría en peligro la agenda de Takaichi “porque ha prometido al pueblo japonés que haría bajar la inflación energética y alimentaria”, dijo. Unos costes de combustible más elevados ampliarían el déficit comercial de Japón y amplificarían la inflación importada, ya que Japón es un importante importador neto de petróleo, lo que podría añadir más presión al ya débil yen.
La divisa ha caído alrededor de un 0,4% frente al dólar en los últimos tres meses, el peor comportamiento entre sus pares del Grupo de los 10. Aunque la contundente victoria de Takaichi en las elecciones a la cámara baja del mes pasado apoyó brevemente al yen, la divisa se ha visto sometida desde entonces a una nueva presión tras los informes que la sitúan recelosa de nuevas subidas de las tasas de interés y después de su nombramiento de dos miembros dovish del consejo del Banco de Japón.
Una subida de los precios del petróleo también complicaría la senda política del Banco de Japón. Una sacudida de este tipo “equivaldría a decir que la subida de las tasas de interés por parte del Banco de Japón es en realidad la medida política equivocada”, dijo Koll, argumentando que en su lugar podría ser necesario un apoyo fiscal adicional a los hogares, un paso que podría inyectar más incertidumbre en los mercados.
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Los mercados ya están debatiendo si el banco central se enfrentará a una mayor presión política a medida que avanza en la normalización de la política, incluso cuando el gobernador Kazuo Ueda parece comprometido a hacerlo. Los swaps de índices a un día implican más de un 60% de probabilidades de una subida de tasas para la reunión de abril, con un movimiento de un cuarto de punto totalmente descontado para julio.
Mientras tanto, Koll afirmó que las perspectivas para el dólar siguen siendo constructivas, una dinámica que la subida de los precios del petróleo probablemente reforzaría. Se espera que los inversores japoneses sigan “reciclando el gran superávit por cuenta corriente para comprar activos mundiales, en particular activos estadounidenses”, afirmó.
Con la colaboración de Haidi Lun y Avril Hong.
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