Bloomberg — El mercado del cobre experimentó otra sesión volátil, con un diferencial clave a un día que se disparó a niveles vistos por última vez durante una histórica caída en 2021.
El metal para entrega el miércoles en la Bolsa de Metales de Londres (LME) se negoció con una prima de hasta US$110 por tonelada respecto a los contratos para el día siguiente, la mayor diferencia en términos de precios al contado desde la grave escasez de suministros inmediatos de hace casi cinco años. Posteriormente, el diferencial se redujo a menos de US$80, ya que las entregas a los almacenes de la LME parecieron aliviar la situación.
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Los operadores de materias primas han estado siguiendo de cerca el cobre, ya que un aumento de los envíos a EE.UU. ha reducido las existencias de la LME que sirven de base a los contratos de referencia mundiales. La crisis se ha visto impulsada en gran medida por una operación de arbitraje en respuesta a la perspectiva de los aranceles de importación estadounidenses, lo que ha contribuido a agotar las existencias en otros lugares.
El diferencial diario de la LME, conocido como Tom/next, representa el precio para prorrogar las posiciones un día. El repunte del martes evidencia la tensión que sufren los titulares de posiciones cortas justo antes del tercer miércoles del mes, que es el principal foco de liquidez en los contratos de la bolsa.
La elevada prima de los suministros a corto plazo crea una oportunidad lucrativa para que los operadores alivien la escasez vendiendo cobre a corto plazo, al tiempo que recompran contratos a más largo plazo con descuento. La prima también se ha disparado en los futuros a tres meses.
El martes, la red mundial de almacenes de la LME registró el mayor incremento de las existencias de cobre disponibles desde abril, con un aumento de más de 20.000 toneladas. Las existencias bajo garantía registraron aumentos en toda Asia y en Estados Unidos. Antes de la recuperación que comenzó gradualmente el martes pasado, se habían reducido un 75% con respecto al máximo alcanzado a mediados de abril.
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El Departamento de Comercio del presidente Donald Trump tenía previsto formular una recomendación sobre los aranceles al cobre a finales de junio, pero la Casa Blanca aún no ha hecho ningún anuncio al respecto. Mientras tanto, el cobre ha seguido llegando a los puertos estadounidenses, impulsado por el alza de los precios en ese país.
El cobre ha subido más de un 13% este año, impulsado también por el optimismo respecto a la creciente demanda procedente de los centros de datos y las energías renovables. Esto ha elevado los beneficios de las principales empresas mineras, entre ellas Rio Tinto Group y BHP Group. El metal representó, por primera vez, más de la mitad de los ingresos anuales de BHP.
En China, los elevados precios del cobre han frenado el apetito comprador, lo que ha provocado que las existencias en Shanghái, el centro de comercio y consumo del país, aumenten de forma constante en las últimas semanas hasta alcanzar las 80.000 toneladas, según datos del Mercado de Metales de Shanghái.
--Con la colaboración de Annie Lee.
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