Bloomberg — Los inversores globales alcistas han elevado sus posiciones en acciones al nivel más alto en casi cinco años, sin dejar espacio para los pesimistas, según Michael Hartnett, de Bank of America Corp. (BAC).
Un 56% neto de los gestores de fondos encuestados en el último sondeo del banco sobre el sector está sobreponderado en acciones, el nivel más alto desde noviembre de 2021, según un equipo de estrategas de BofA encabezado por Hartnett. Las asignaciones a efectivo han caído a un nivel “extremadamente bajo” de 3,5%.
“El consenso está convencido de que no habrá un aterrizaje macroeconómico, ni un aumento de tasas de la Fed, ni un recorte del gasto de capital en IA, ni una victoria aplastante demócrata, ni bajistas”, escribieron Hartnett y sus colegas.
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“El posicionamiento sigue recomendando que los inversores se retiren o roten dentro de los activos de riesgo en lugar de volver a aumentar posiciones”, dijeron, reiterando su reciente recomendación de moverse hacia áreas más defensivas del mercado.
La encuesta de agosto indica que los inversores no esperan un aumento de la tasa de interés de la Reserva Federal antes de las elecciones de mitad de mandato de noviembre y que esos comicios no producirán un resultado contundente para el Partido Demócrata que pudiera alterar el repunte.
La visión generalizada entre los gestores de fondos es que no habrá un debilitamiento importante de la economía y que las empresas que invierten fuertemente en infraestructura de inteligencia artificial mantendrán su gasto.
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Desde el último cierre récord del índice S&P 500, el 13 de agosto, la cautela ha comenzado a instalarse en los mercados de acciones. Crece el nerviosismo por el aumento de los rendimientos de los bonos con vencimientos más largos, lo que refleja preocupación por la inflación y el auge de la IA financiado con deuda.
Además, la postura del presidente de Estados Unidos, Donald Trump, de que no está interesado en extender el acuerdo de alto al fuego vencido con Irán ha provocado un nuevo incremento de los precios del petróleo.
BofA realizó su encuesta entre el 7 y el 13 de agosto, con 180 participantes que supervisan en conjunto US$525.000 millones en activos bajo gestión. Los estrategas dijeron que fue la tercera encuesta más alcista sobre el sentimiento de los inversores desde 2022.
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Mantener posiciones largas en semiconductores globales sigue siendo la operación más concurrida, según los encuestados, aunque esa percepción se ha moderado drásticamente: un 53% neto la mencionó, frente al 82% del mes pasado.
Los inversores consideran que una burbuja de IA es el mayor riesgo extremo, mientras que el gasto de capital de los hiperescaladores es visto como la fuente más probable de un evento crediticio. Aun así, un 71% neto espera que no haya recortes al gasto en IA este año, y el 58% afirma que la tecnología no alterará el mercado laboral hasta 2028 como muy pronto.
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