Bloomberg Línea — Intel (INTC) presentó unos resultados trimestrales que superaron ampliamente las expectativas del mercado, elevó sus previsiones para el próximo trimestre y registró el mayor crecimiento de ingresos y de su negocio de centros de datos en más de 15 años.
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Sin embargo, tras un fuerte repunte inicial, sobre las 10:52 ET, las acciones caen 3,86% hasta los US$96,36, una reacción que refleja que los inversores ya no solo evalúan los resultados actuales, sino la capacidad de la compañía para sostener su recuperación durante los próximos años.
La empresa informó de un aumento del 25% en sus ingresos, mientras que la división de centros de datos e inteligencia artificial creció un 59%, impulsada por la fuerte demanda de procesadores para servidores. Al mismo tiempo, mejoró sus márgenes, elevó la producción de chips funcionales y volvió a registrar beneficio operativo, señales que apuntan a una ejecución industrial más sólida.
Sin embargo, para Rubén Dalfovo, estratega de inversión de Saxo Bank, “un buen trimestre confirma la dirección. No resuelve el destino”, una valoración que resume el dilema al que se enfrenta el mercado tras una recuperación bursátil que ya había anticipado buena parte de estas mejoras.
Así se han comportado las acciones de Intel
La IA impulsa el negocio, pero falta la prueba
El consenso entre las firmas de análisis coincide en que la inteligencia artificial se está convirtiendo en el principal motor del crecimiento de Intel, especialmente en el negocio de servidores.
Dalfovo explica que “la demanda de inteligencia artificial está impulsando el negocio de procesadores para servidores más rápido que las operaciones de computadoras personales”, mientras que Atif Malik, analista de Citi (C), considera que Intel “se está beneficiando de un crecimiento de dos dígitos en las unidades de CPU para servidores impulsado por la IA agéntica”.
Ese cambio también comienza a reflejarse en la evolución del negocio. Citi destaca que los ingresos crecieron al ritmo más elevado en más de 15 años y atribuye alrededor del 60% de esa mejora al segmento de centros de datos e inteligencia artificial.
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Bank of America (BAC), por su parte, elevó entre un 20% y un 40% sus previsiones de beneficio por acción para 2026, 2027 y 2028 tras unos resultados que superaron las estimaciones del mercado y una previsión para el tercer trimestre superior al consenso.
Bloomberg Intelligence sostiene que la recuperación de Intel ya está cambiando de naturaleza. Según los analistas Kunjan Sobhani y Oscar Hernández Tejada, “la recuperación de Intel está cambiando hacia un crecimiento impulsado por la inteligencia artificial”, apoyada en la demanda de procesadores para servidores, mayores precios de venta y una mejora gradual del suministro.
No obstante, la principal incógnita continúa siendo el negocio de fundición, la estrategia con la que Intel aspira a fabricar chips para terceros y competir con Taiwan Semiconductor Manufacturing Company (TSMC).
Aunque los ingresos de esa división aumentaron y la empresa confirmó su compromiso para producir en volumen con la tecnología 14A a partir de 2028, los analistas coinciden en que el mercado sigue esperando pruebas más tangibles.
Dalfovo resume esa cautela al señalar que “los inversores ahora necesitan pruebas más contundentes: clientes identificados, compromisos firmes de producción y pérdidas en descenso”, mientras que Bloomberg Intelligence considera que “un cliente externo emblemático para la producción de obleas sigue siendo el eslabón que falta”, pese a que el compromiso de Intel con la producción en volumen del nodo 14A hace pensar que esos acuerdos podrían estar ya avanzados.
Esa mayor exigencia también explica la reacción de la acción. Tras varios trimestres en los que bastaba con anunciar inversiones o estrategias vinculadas a la inteligencia artificial, los inversionistas comienzan a exigir evidencia de que ese gasto se traduce en crecimiento rentable, mejora de márgenes y generación de caja.
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En ese contexto, unos resultados sólidos ya no garantizan nuevas alzas bursátiles si el mercado considera que buena parte de las expectativas ya estaban incorporadas en la cotización.
El mercado exige ejecución sostenida tras un alza del 330%
La reacción de la acción también responde al fuerte recorrido acumulado. Según datos recopilados por Bloomberg, Intel suma una revalorización del 330,3% en los últimos 12 meses. Aunque el consenso de analistas mantiene una recomendación positiva de 3,56 sobre cinco y sitúa el precio objetivo medio en US$115,70, apenas un 33,3% recomienda comprar, frente a un 63% que aconseja mantener las acciones.
Esa prudencia también se explica por el elevado esfuerzo inversor que exige la transformación de la compañía. Intel elevó su previsión de gasto de capital por encima de US$20.000 millones para 2026 y anticipó un incremento aún mayor en 2027 para ampliar capacidad de fabricación y desarrollar nuevas tecnologías.
Bank of America interpreta esa decisión como una señal positiva para el negocio de fundición. La entidad considera que el aumento del capex y el compromiso con la tecnología 14A son indicios de que las conversaciones con clientes externos están avanzando.
Sin embargo, también advierte que “el éxito de Intel probablemente tendrá que medirse en años, no en trimestres, y requerirá paciencia”, ya que el flujo de caja libre podría mantenerse cerca de cero o incluso en terreno negativo durante varios ejercicios.
Bloomberg Intelligence comparte esa visión al señalar que el incremento del gasto responde a una mayor visibilidad sobre la demanda, aunque reconoce que esas inversiones podrían retrasar la recuperación del flujo de caja libre.
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Mientras tanto, el negocio tradicional de computadoras personales continúa mostrando debilidad. Citi prevé una caída de dos dígitos en los envíos mundiales de PC durante 2026, debido a las restricciones en el suministro de memoria, aunque considera que Intel está compensando parte de esa presión mediante una mejor combinación de productos y mayores precios de venta.
Con la temporada de resultados de las grandes tecnológicas y la próxima reunión de la Reserva Federal en el horizonte, el mercado seguirá observando si el crecimiento impulsado por la inteligencia artificial mantiene el ritmo suficiente para justificar las elevadas inversiones.
