Bloomberg — El real brasileño y el peso chileno deberían repuntar en la primera mitad del año antes de que un ajetreado periodo electoral avive la volatilidad en Latinoamérica, según el principal pronosticador de divisas para la región.
El real seguirá beneficiándose de los elevados diferenciales de las tasas de interés, de un banco central halcón y de las entradas en las carteras de los mercados emergentes en la primera mitad del año, afirmó en una entrevista Erwin He, estratega macroeconómico de mercados emergentes de Standard Chartered.
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Las divisas latinoamericanas tuvieron una fuerte racha en 2025, con el peso colombiano ganando casi un 17% y el real brasileño avanzando un 13%. El peso chileno, que subió un 11%, se quedó rezagado frente a sus pares. El repunte se ha extendido a principios de este año: cuatro de las cinco divisas de mayor rendimiento en los mercados emergentes son latinoamericanas. De cara al futuro, sin embargo, los avances amplios deberían ser más limitados, ya que el banco espera que el dólar estadounidense se fortalezca frente a sus principales homólogos en medio de la resistencia del crecimiento estadounidense.
“No esperamos la amplia apreciación al contado que vimos el año pasado”, dijo He, cuyas previsiones sobre las divisas latinoamericanas fueron las más acertadas durante los tres trimestres de 2025. “Se trata mucho más de elegir ganadores”.
He pronostica que el real subirá a US$5,20 a finales del segundo trimestre desde los US$5,39 de este jueves, antes de debilitarse más adelante en el año hasta los US$5,60 a medida que se intensifique el nerviosismo político ante las elecciones presidenciales de octubre.
Los inversores están valorando actualmente la continuidad política tras las elecciones de este año en Brasil y Colombia, dijo, lo que significa que una victoria de los candidatos favorables al mercado podría desencadenar repuntes mayores que las potenciales ventas que seguirían a resultados menos favorables. Ese sesgo deja margen para sorpresas alcistas más adelante en el año, añadió.
En Chile, He sostiene que las valoraciones siguen siendo baratas y que el posicionamiento en el peso es prudente, lo que deja margen para nuevas ganancias a medida que los inversores locales ajusten gradualmente la exposición. El estratega elevó recientemente su opinión a corto plazo sobre la divisa a sobreponderar.
“La selección de activos y la sincronización con el mercado -especialmente en torno a acontecimientos binarios como las próximas elecciones en Brasil y Colombia- deberían ofrecer oportunidades interesantes para amplificar los rendimientos”, escribió en una nota del 7 de enero junto con Gordian Kemen, jefe de estrategia soberana de mercados emergentes del banco. “Seguimos siendo constructivos en general por ahora”.
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