Bloomberg — Wall Street espera que Broadcom Inc. (AVGO) presente unos sólidos resultados tras el cierre de este miércoles, pero, basándose en los últimos patrones de negociación, incluso superar ese listón tan alto podría no ser suficiente para revertir la caída de meses de la acción.
Las acciones del fabricante de chips han bajado cerca de un 23% desde su récord de diciembre, con un rendimiento muy inferior al del índice S&P 500. La liquidación forma parte de una rotación más amplia de los inversores que se alejan de las mayores empresas tecnológicas debido a los temores sobre la sostenibilidad de los cientos de miles de millones de dólares comprometidos en el desarrollo de capacidades de inteligencia artificial. Broadcom, que es la séptima empresa más valiosa del índice S&P 500 con 1,5 billones de dólares, es socio fabricante de chips de Alphabet Inc. (GOOGL) y otros gigantes de la IA, lo que la convierte en beneficiaria de esa generosidad.
Las acciones de Broadcom han subido hasta un 2% en las primeras operaciones de este miércoles.
Aunque esas preocupaciones pueden llegar a materializarse más adelante, Broadcom parece sólida en estos momentos. Los analistas esperan que registre un aumento del 27% en los beneficios ajustados por acción del primer trimestre fiscal con respecto a hace un año, hasta US$2,03, y un incremento del 29% en los ingresos, hasta unos US$19.300 millones, con unas ventas relacionadas con la IA que casi se duplicarán, hasta unos US$8.200 millones. Pocos profesionales de Wall Street se sorprenderían si la empresa también ofreciera unas perspectivas alentadoras.
“Broadcom tendrá grandes cosas que decir”, dijo Paul Meeks, jefe de investigación tecnológica de Freedom Capital Markets. “Pero puede que no importe”.
Considere lo que ocurrió con las acciones de Nvidia Corp. (NVDA) la semana pasada tras el informe de resultados de la compañía. El gigante del chip superó las expectativas de Wall Street y elevó sus previsiones de futuro debido a la fuerte demanda de sus productos y a los fuertes gastos de capital previstos por los hiperescaladores. Y las acciones se desplomaron un 9,4% en las dos sesiones siguientes, su peor caída en dos días desde abril.
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Las acciones de Broadcom fueron golpeadas tras el anterior informe de resultados de la empresa en diciembre, cayendo más de un 11% para su peor rendimiento en casi un año. El problema fue una cartera de pedidos de productos de IA de US$73.000 millones para los próximos seis trimestres que no cumplió las expectativas. Naturalmente, los inversores querrán una actualización al respecto, así como cualquier novedad en los chips de unidad de procesamiento tensorial, o TPU, que está construyendo para Google, cuyos pedidos se espera que aumenten en la segunda mitad del año. Un acuerdo con OpenAI también debería contribuir a una expansión hasta 2027.
¿Qué verán los analistas?
“Va a ser realmente importante para ellos hacer hincapié en su experiencia real aquí en el diseño de estos grandes chips personalizados”, dijo Shaon Baqui, analista senior de investigación tecnológica de Janus Henderson, que posee acciones de Broadcom. “Tienen un historial realmente probado en Google con siete generaciones de Google TPU. Esa capacidad de ejecución generación tras generación es realmente importante, especialmente, de nuevo, cuando tienes que competir contra Nvidia”.
“Construir estos chips aceleradores de IA gigantes es realmente difícil”, añadió. “Creo que es importante para Broadcom hacer hincapié en que realmente tienen algunos fosos bastante profundos aquí”.
Otro problema para Broadcom en su anterior informe de resultados fue su margen de beneficios, y el CEO Hock Tan dijo que las ventas de IA estaban lastrando la cifra. Se espera que el margen bruto ajustado de Broadcom se sitúe en torno al 77% en su primer trimestre fiscal, por debajo del 78% del trimestre anterior y del 79% de hace un año.
Es probable que los analistas tengan dudas sobre el negocio de software de la empresa, que representó el 42% de sus ingresos totales en 2025. El segmento solía verse como una forma de equilibrar la naturaleza cíclica de las ventas de semiconductores, pero una reciente venta masiva de nombres de software ha presionado las acciones.
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“Será interesante ver lo que informan, lo que orientan para ese segmento en particular”, dijo Meeks de Freedom Capital. “Obviamente van a tener que responder a preguntas a bocajarro en la sesión de preguntas y respuestas sobre cómo encajan esa parte de su negocio, que solía ser un gran diversificador. Y ahora se ve como un gran ancla en la era de la IA”.
Algo que ha conseguido la reciente venta masiva de acciones de Broadcom es abaratarlas. Sin embargo, todavía pueden tener más margen de caída. Las acciones cotizan en torno a 27 veces los beneficios futuros, lo que supone un descenso desde un máximo de 42 en diciembre, pero muy por encima de su media de cinco años de 22. También es superior a la valoración de su par Nvidia, de 21 veces.
Los operadores de opciones apuestan por la volatilidad de las acciones tras el informe y prevén un movimiento posterior a los resultados de aproximadamente el 7% en cualquier dirección. Hay tres cosas que podrían ayudar a levantar las acciones, según el analista de Bloomberg Intelligence Kunjan Sobhani: el anuncio de más clientes de hiperescaladores con una contribución significativa a los ingresos, un gran salto en la cartera de pedidos de IA en el mismo periodo de tiempo o comentarios positivos de Tan en torno a los acuerdos con OpenAI y Anthropic.
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Pero teniendo en cuenta las recientes reacciones pesimistas del mercado, puede que ni siquiera eso sea suficiente para provocar un repunte de Broadcom.
“Es como si cuanto mejores resultados están dando, peor lo están haciendo las acciones”, dijo Sobhani. “Así ha sido al menos esta temporada de ganancias”.
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