Bloomberg — Según una encuesta realizada por Bank of America Corp. (BAC), el entusiasmo en torno a los activos de riesgo se está desvaneciendo a medida que los inversores se preocupan por un aumento caótico de los rendimientos de los bonos y los resultados de las elecciones de mitad de mandato en Estados Unidos.
Según la encuesta, el 49% de los gestores de fondos tienen una sobreponderación en renta variable global, frente al 56% del mes pasado. Los encuestados señalaron que ahora consideran que un aumento desordenado de los rendimientos de los bonos es el mayor riesgo extremo para el mercado.
Ver más: Divisas de mercados emergentes caen por cuarto día ante el alza de rendimientos de bonos del Tesoro
Las posiciones en efectivo aumentaron hasta el 3,9% de las carteras, aunque se mantuvieron en niveles que indican una “señal de venta” para los activos de riesgo, escribió el estratega de BofA, Michael Hartnett, en una nota.
Las acciones mundiales se han visto sometidas a presión a medida que los rendimientos de los bonos superaban niveles clave en medio de los temores a un choque inflacionista. El rendimiento de los bonos del Tesoro estadounidense a 10 años alcanzó el martes su nivel más alto desde 2007, con los precios del petróleo firmemente por encima de los US$100 por barril. El índice MSCI All-Country World bajó por segunda sesión consecutiva.
Los operadores de swaps están descontando ahora una probabilidad de alrededor del 94% de que la Reserva Federal suba las tasas de interés este miércoles, lo que supondría la primera alza en tres años. No obstante, la encuesta del BofA reveló que los inversores consideran que el banco central va por detrás de la curva. Un 25% neto de los participantes afirmó que la política monetaria es demasiado expansiva, el porcentaje más alto desde 2022.
Aunque algunos inversores han advertido de una mayor presión sobre las acciones debido a que los rendimientos de los bonos estadounidenses a 10 años superan el 5%, los analistas de mercado se muestran, en general, confiados en que la renta variable podrá absorber unas tasas más altos gracias a la resistencia de la economía.
Ver más: Rendimientos de bonos de EE.UU. a 10 años alcanzan su máximo desde 2007 y ponen a prueba a la Fed
Hartnett, de BofA, señaló que el porcentaje de encuestados que espera un aumento de dos dígitos en los beneficios empresariales durante el próximo año fue el más alto desde agosto de 2021. Los inversores se muestran optimistas respecto a las perspectivas macroeconómicas, y su “única preocupación” es que las empresas estén realizando una inversión excesiva de capital, afirmó.
Por el momento, un 48% neto de los gestores de fondos mantiene una posición infraponderada en bonos, la cifra más alta desde mayo de 2022. Casi la mitad de los participantes afirmó que no espera que el programa de recompra del Tesoro tenga ningún impacto en los rendimientos.
Respecto a las elecciones de mitad de mandato, cerca del 44% de los inversores afirmó que el resultado más probable era una división entre una Cámara de Representantes demócrata y un Senado republicano. En caso de una victoria aplastante de los demócratas, casi la mitad de los encuestados prevé que los rendimientos de los bonos aumenten y las acciones disminuyan.
La encuesta se realizó del 4 al 10 de septiembre y contó con la participación de 170 personas con activos por valor de US$470.000 millones.
--Con la colaboración de Michael Msika.
Lea más en Bloomberg.com
