Bloomberg — El yen se encamina hacia su mayor caída semanal en más de dos meses, y las advertencias de intervención no parecen disuadir a los inversores que apuestan por una mayor depreciación.
La moneda japonesa se acerca al nivel de 165 por dólar, objeto de gran atención, tras alcanzar el jueves un nuevo mínimo de los últimos 40 años, situado en 163,99. Ha caído alrededor de un 0,9% en lo que va de semana, lo que la sitúa en camino de registrar su peor rendimiento semanal desde mayo, cuando se depreció tras la intervención récord de Japón.
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Mientras tanto, el dólar se ha apreciado, ya que la escalada de tensiones en Medio Oriente suscita inquietudes sobre posibles interrupciones en el suministro energético y alimenta las expectativas de que la Reserva Federal suba las tasas de interés.
Los precios de las opciones sugieren que los operadores ven un riesgo de que la divisa se recupere si se producen intervenciones, aunque la prima se sitúa muy por debajo de los niveles extremos observados en mayo. El perfil de vencimiento de las opciones apunta a un mercado preparado para una mayor debilidad del yen.
A principios de esta semana, los operadores hicieron caso omiso de los comentarios de dos altos cargos japoneses que advirtieron de que las autoridades están dispuestas a tomar medidas en el mercado de divisas si fuera necesario. Si bien fuentes familiarizadas con el asunto afirmaron que los responsables del Banco de Japón están dispuestos a subir las tasas de interés a un ritmo más rápido que el previsto por el consenso entre los economistas, el diferencial de tasas de interés, aún amplio, entre Estados Unidos y Japón sigue lastrando al yen.
“En un contexto de subida vertiginosa de los precios de la energía, la reevaluación de las tasas por parte de una Fed de línea dura y la pérdida del estatus de refugio seguro por parte del yen, es probable que se ignoren cualquier comentario que hagan hoy los responsables japoneses sobre su disposición a intervenir o sobre una subida más rápida de las tasas por parte del Banco de Japón”, afirmó Tony Sycamore, analista de IG Australia, quien prevé que el par dólar-yen amplíe sus ganancias hasta situarse en torno a 165. “En este momento, intentar respaldar al yen equivaldría a interponerse en el camino de un tren bala”.
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Se espera de forma generalizada que el Banco de Japón mantenga las tasas sin cambios en su reunión de política monetaria de la próxima semana. La mitad de los economistas encuestados por Bloomberg siguen esperando que el banco central espere hasta diciembre para subir las tasas, y se considera que el gobierno de la primera ministra Sanae Takaichi es un obstáculo clave para nuevas medidas.
Las preocupaciones sobre la política fiscal de Takaichi también están ejerciendo presión sobre la moneda, después de que el gobierno aprobara esta semana un plan de política económica y fiscal. Sin detalles sobre cómo el gobierno garantizará la inversión prevista ni sobre cómo financiará la probable reducción del impuesto sobre el valor añadido y el aumento del gasto en defensa, el plan ofrece escaso alivio a los participantes en el mercado preocupados por la trayectoria de la deuda del país a largo plazo.
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Tras el primer ataque perpetrado en los últimos meses por los hutíes, respaldados por Irán, contra buques mercantes, los precios del petróleo Brent superaron los US$100 dólares por barril y el West Texas Intermediate se situó cerca de los 92 dólares por barril. El alza de los precios del petróleo está llevando a los operadores a descontar una mayor probabilidad de que la Reserva Federal, bajo la presidencia de Kevin Warsh, suba las tasas de interés, con una subida de un cuarto de punto ya totalmente descontada para septiembre.
“Si el crudo WTI sube a US$100 por barril, la tasa de cambio dólar-yen podría ascender hasta alrededor de 164,50″, afirmó Yuya Yokota, operador de divisas de Mitsubishi UFJ Trust and Banking en Nueva York. “Dado que el yen se acerca a los 164 frente al dólar, los participantes en el mercado están siguiendo de cerca cómo responderán las autoridades japonesas”.
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