Bloomberg — Los responsables de la Reserva Federal mantuvieron las tasas de interés sin cambios, pero una votación dividida puso de manifiesto la creciente convicción entre algunos funcionarios políticos de que se necesitan tasas más altas para frenar el resurgimiento de la inflación.
El Comité Federal de Mercado Abierto votó por 9 a 3 a favor de mantener la tasa de interés de referencia de los fondos federales en un rango del 3,5% al 3,75%. La presidenta de la Fed de Dallas, Lorie Logan; Beth Hammack, de Cleveland; y el presidente de la Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, votaron en contra, a favor de subir las tasas en un cuarto de punto porcentual.
Por lo demás, el comunicado del comité tras la reunión fue idéntico al emitido tras su reunión de junio. Los funcionarios reiteraron su compromiso de “garantizar la estabilidad de precios”.
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En una rueda de prensa posterior al comunicado, y en contraste con la inacción de la Reserva Federal, el presidente Kevin Warsh hizo hincapié en su firme compromiso de combatir la inflación.
“Para algunos hogares, empresas y profesionales del mercado, cinco años de alta inflación han dejado una impresión errónea —difícil de erradicar— de que el objetivo implícito de inflación de la Reserva Federal era de alguna manera superior al 2%“, afirmó.
”Permítanme reiterar: no existe un objetivo de inflación flexible. No existe un objetivo implícito flexible, al menos no durante la gestión de este comité“.
Esta votación supuso la quinta vez consecutiva que los funcionarios optaron por mantener las tasas sin cambios. Sin embargo, los votos en contra sugieren que podría resultar más complicado para el presidente de la Fed, Kevin Warsh, que asumió el cargo en mayo, seguir manteniendo las tasas si aumentan los temores inflacionistas.
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A pesar de sus promesas anteriores de que la inflación volvería al objetivo del 2% de la Reserva Federal, Warsh no ha llegado a afirmar que subirá las tasas de interés. En respuesta a una pregunta de los periodistas el miércoles, se acercó ligeramente a esa posibilidad.
“Si la inflación se mantiene elevada durante el período previsto, las tasas de interés bien podrían formar parte de la solución, pero no diría que sea la única”, afirmó.
Al preguntársele por qué la Reserva Federal no subió las tasas hoy, respondió que las tasas de mercado habían aumentado desde su última reunión de política monetaria, lo que sugiere que los inversores están facilitando el trabajo del banco central. Atribuyó esto a su propia decisión de reducir la orientación que la Reserva Federal suele ofrecer sobre posibles movimientos futuros de las tasas.
“Los mercados han tomado decisiones porque, en parte, nos hemos abstenido de intentar influir en ellas”, afirmó. “Las estimaciones del mercado sobre cuáles son las tasas de interés nominales en toda la curva del Tesoro han aumentado”.
Aumento de la presión
Antes de la reunión, varios funcionarios afirmaron que la política monetaria estaba bien encaminada, pero también indicaron que podrían respaldar aumentos de tasas si las presiones inflacionarias no disminuyen pronto. El indicador de inflación preferido de la Reserva Federal se ha acelerado en los últimos meses, alcanzando el 3,4% en el año hasta mayo. Los funcionarios recibirán nuevos datos de inflación el jueves.
Un dato de inflación menor de lo esperado en junio alivió la presión sobre los responsables de la política monetaria para que subieran las tasas de interés esta semana. Los precios al consumidor en Estados Unidos cayeron el mes pasado por primera vez en seis años, debido al descenso de los precios de la gasolina durante la tregua en la guerra con Irán. Otro informe reveló que los precios al productor también subieron menos de lo previsto el mes pasado.
Sin embargo, las autoridades se enfrentan a una creciente presión sobre los precios tras la escalada de la guerra, que disparó el crudo Brent por encima de los US$100 el barril. Si bien los precios del petróleo han vuelto a bajar en los últimos días, el Brent se mantenía cerca de los US$90 el miércoles por la mañana.
La incertidumbre en torno al conflicto, sumada a una nueva serie de aranceles y a un auge de la demanda impulsado por la inteligencia artificial, ha aumentado los temores de que la inflación pueda mantenerse elevada durante un período prolongado.
Mientras tanto, el mercado laboral ha experimentado meses de un crecimiento del empleo modesto pero constante y una tasa de desempleo estable.
Esa combinación llevó a Logan a pedir, a principios de este mes, un aumento moderado de las tasas de interés. Hammack también intervino, afirmando que la inflación era una preocupación mayor que el empleo.
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En su comunicado posterior a la reunión, la Reserva Federal reiteró que la actividad económica se está expandiendo a un ritmo sólido y volvió a destacar la fuerte inversión de capital y el crecimiento de la productividad. Asimismo, los funcionarios continuaron calificando la inflación como elevada en relación con el objetivo del 2% del banco central.
Especulación sobre el aumento
Algunos economistas predijeron antes de la reunión que Warsh podría sorprender a los inversores al respaldar una subida de tasas. En los días previos al encuentro, las cotizaciones de los futuros de los fondos federales situaban las probabilidades en un 40%.
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Algunos analistas de la Reserva Federal consideraron que tal medida sería políticamente astuta, dado que una subida de tasas de interés cerca de las elecciones de mitad de mandato de noviembre podría provocar una fuerte reacción del presidente Donald Trump.
Trump ha pedido repetidamente que se bajen las tasas de interés, incluso este lunes. Warsh, a quien Trump nominó para el cargo en la Reserva Federal a principios de este año, ha dicho que mantendrá las decisiones políticas independientes de la influencia política.
*Esta nota se actualizó a las 15:42 ET con información a lo largo del texto.
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