Bloomberg — El gobernador de la Reserva Federal, Christopher Waller, afirmó que su próxima decisión sobre las tasas de interés se verá “muy influida” por los datos de inflación de agosto, que se publicarán la próxima semana.
En unas declaraciones preparadas, Waller se mostró casi a favor de una subida de las tasas, pero matizó esos comentarios en una sesión posterior de preguntas y respuestas, en la que señaló que esperaba que los datos de inflación se situaran en un nivel “razonable”.
“Si se sigue avanzando hacia nuestro objetivo del 2%, entonces estoy dispuesto a apoyar el mantenimiento de la tasa de interés oficial en su nivel actual”, declaró Waller el jueves en un acto organizado por Reuters. “Pero si la inflación se dispara, consideraría una subida de tasas”.
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Al describir la política actual como ligeramente restrictiva para la economía, Waller añadió: “Quizá no haga falta una gran aceleración de la inflación para que me decante por apoyar una política más restrictiva. Si hay indicios de que el avance hacia una inflación del 2% se invirtió en agosto, un pequeño ajuste en nuestra postura ayudaría a garantizar que se reanude”.
No obstante, se mostró optimista al señalar que las presiones sobre los precios estaban dando señales de mejora.
“Aunque la inflación sigue estando significativamente por encima del objetivo del 2% del Comité Federal de Mercado Abierto, los datos recientes sugieren que, por fin, estamos observando algunos indicios de desinflación”, afirmó.
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En una sesión de preguntas y respuestas tras su discurso, Waller señaló que, dado que el aumento de los costes energéticos aún no se ha traducido en un efecto generalizado sobre otros precios, espera que los datos sobre los precios al consumo y al productor del próximo mes sean «razonables».
También expresó su preocupación por el riesgo de subir las tasas de interés en un periodo de descenso de la inflación, y señaló que es posible que la actual configuración de la política monetaria devuelva la inflación al objetivo del 2% del banco central.
“Al menos, arriésguese y veamos qué ocurre”, afirmó. “No voy a decir que esperemos hasta el año que viene, pero esperemos a ver si se produce alguna mejora en este sentido”.
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Durante la ronda de preguntas y respuestas, los inversores rebajaron sus expectativas respecto a una subida de tasas en la próxima reunión de política monetaria de la Fed. Ahora estiman una probabilidad de alrededor del 50%, según los precios de los futuros sobre fondos federales.
En una nota a sus clientes, los analistas de Evercore ISI señalaron que los comentarios de Waller se hacían eco de las recientes declaraciones del presidente de la Fed de Nueva York, John Williams, y ponían en tela de juicio la opinión de los inversores —surgida tras un discurso pronunciado la semana pasada por el presidente de la Fed, Kevin Warsh— de que era probable una subida en septiembre.
Próxima reunión
Está previsto que los funcionarios se reúnan los días 15 y 16 de septiembre en Washington, tras haber mantenido las tasas sin cambios durante cinco reuniones consecutivas este año. En julio, tres miembros con derecho a voto del Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC) discreparon a favor de una subida de tasas de un cuarto de punto, y los responsables han seguido enviando señales contradictorias sobre sus perspectivas para la economía.
Los responsables de la política monetaria recibirán los nuevos datos de empleo el viernes y los datos de precios al consumo el 11 de septiembre. Waller afirmó que espera que los datos de empleo que se publicarán mañana confirmen que el mercado laboral se encuentra en una situación satisfactoria.
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En el simposio económico anual de la Fed celebrado en Jackson Hole, Wyoming, Warsh señaló que no está claro que las condiciones financieras generales sean actualmente restrictivas y que los responsables tienen “trabajo por hacer” si no confían en que la inflación subyacente se esté acercando al objetivo del 2% de la Fed.
El gobernador Michael Barr afirmó el martes que el banco central debería estar preparado para subir las tasas de interés este mes si la inflación no remite, y advirtió de que las presiones sobre los precios corren el riesgo de afianzarse tras haberse mantenido por encima del objetivo durante más de cinco años.
Por el contrario, Williams afirmó el miércoles que veía indicios de que la inflación sigue moderándose a medida que se desvanece el impacto de los aranceles, mientras que el aumento de los precios de la energía no se está extendiendo a otros servicios.
Estrategia de comunicación
Waller aprovechó su discurso para esbozar su estrategia de comunicación con el público, que, según afirmó, gira en torno a tres objetivos: comunicar su visión actual sobre la política monetaria, sus perspectivas respecto a la misma y, en determinadas circunstancias, el uso de las orientaciones prospectivas para señalar la trayectoria de las tasas de interés.
Estas declaraciones pusieron de relieve las diferencias entre su enfoque de la comunicación y el de Warsh. Warsh ha prometido reformar la forma y la frecuencia con que el banco central transmite señales al público y a los inversores, eliminando las orientaciones prospectivas y tratando de reducir el volumen de discursos y otras comunicaciones del banco central.
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La estrategia del presidente suscitó críticas por parte de los inversores en bonos en julio, quienes afirmaron que Warsh no ofrecía suficiente información sobre sus opiniones respecto a la economía. La semana pasada, Warsh aprovechó su discurso en Jackson Hole para exponer sus perspectivas generales, sin dar indicios sobre su próximo paso en materia de tasas de interés.
Waller afirmó que, al comunicar sus perspectivas, se ofrece a las empresas y a los hogares una visión más clara de hacia dónde puede dirigirse la política monetaria. También señaló que las orientaciones prospectivas tienen su función.
“Estoy de acuerdo con el presidente Warsh en que las orientaciones prospectivas no son adecuadas en este momento ni en muchas otras situaciones”, afirmó Waller. “Pero cuando sean realmente necesarias, creo que deberían utilizarse”.
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