Bloomberg — Larry Ellison ha amasado la tercera mayor fortuna del mundo aferrándose a sus acciones de Oracle Corp. (ORCL), vendiendo muy pocas veces sus participaciones y recurriendo en su lugar a préstamos para financiar inversiones y gastos personales por valor de miles de millones.
Pero una posible garantía personal de más de US$40.000 millones para respaldar la oferta en efectivo de Paramount Skydance Corp. (PSKY) por Warner Bros. Discovery Inc. (WBD) sería su mayor inversión hasta la fecha y podría remodelar su patrimonio, al obligar posiblemente al multimillonario a reducir su participación en Oracle y transferir una parte sustancial de su fortuna a un conglomerado mediático relativamente poco probado y cargado de deudas, dirigido por su hijo de 42 años.
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Sin duda, el cofundador de Oracle, de 81 años, con un patrimonio neto de más de US$252.000 millones, según el Índice de multimillonarios de Bloomberg, puede permitirse su parte del trato muchas veces. A pesar del reciente retroceso de Oracle desde sus máximos históricos, la fortuna de Ellison ha aumentado en US$60.000 millones desde el 1 de enero.
Sin embargo, la estructura de la fortuna de Ellison implica que convertir esas ganancias en efectivo para financiar un posible respaldo podría presentar dificultades. Ellison lleva décadas endeudándose con sus participaciones, y alrededor del 30% de su participación en Oracle está actualmente pignorado como garantía para asegurar préstamos personales, según la declaración de representación de la empresa para 2025.
Esta cifra ha aumentado a lo largo de los años, y el número de acciones pignoradas ha crecido alrededor de un 25% en los 12 meses hasta septiembre, hasta alcanzar un valor total actual de unos US$69.000 millones. Sus acciones no pignoradas tienen un valor adicional de US$161.000 millones.
La declaración de representación de Oracle no reveló los ratios de préstamo-valor de esa deuda, pero afirmó que el consejo de administración de la empresa no cree que los acuerdos de pignoración de Ellison supongan un riesgo, ya que ninguno de ellos es un préstamo con margen subyacente. El consejo también afirmó que confía en que Ellison tiene la capacidad financiera para pagar la deuda sin recurrir a la venta de las acciones pignoradas.
Michael Egbert, portavoz de Oracle, se negó a hacer comentarios, mientras que un representante de Paramount no respondió a una solicitud de comentarios.
El acuerdo recuerda a cuando Elon Musk compró Twitter Inc., ahora X, en 2022 con miles de millones de dólares en préstamos con margen respaldados por la participación de Musk en Tesla Inc. (TSLA), que se discutieron como parte de la financiación del acuerdo de US$44.000 millones. Al final, se recurrió a deuda más tradicional e inversores externos, así como al efectivo de Musk, que vendió acciones de Tesla por valor de casi US$23.000 millones ese año. Las especulaciones sobre los préstamos con margen y las ventas lastraron el precio de las acciones de Tesla mientras se llevaba a cabo la operación, y al año siguiente el consejo de administración de la empresa introdujo nuevas normas que limitaban la cantidad que el director ejecutivo podía pedir prestada contra sus acciones.
Garantía personal
Ellison, que cofundó Oracle en 1977, sigue siendo propietario de alrededor del 40% del capital social de la empresa, mucho más que otros fundadores de empresas tecnológicas comparables. Mark Zuckerberg, por ejemplo, solo posee alrededor del 13% de Meta Platforms Inc. (META), mientras que Jeff Bezos conserva apenas el 8% de Amazon.com Inc. (AMZN).
Ellison solo ha vendido acciones de Oracle por valor de unos US$7.500 millones y, según el índice de riqueza de Bloomberg, no ha vendido más de US$1.000 millones en un solo año desde 2010. Además, ha recaudado aproximadamente US$15.000 millones en dividendos antes de impuestos de sus participaciones en Oracle.
La decisión de Ellison de conservar su participación le ha reportado decenas de miles de millones, ya que las acciones de la empresa se han disparado este año. Desde el mínimo registrado el 21 de abril hasta mediados de septiembre, las acciones de Oracle subieron un 168%, incluyendo un aumento del 36% solo el 10 de septiembre, lo que convirtió brevemente a Ellison en el hombre más rico del mundo. Desde entonces, Oracle ha cedido parte de esas ganancias, pero sus acciones siguen subiendo más de un 18% este año.
La oferta inicial de Paramount por Warner Bros., totalmente en efectivo, contaba con una serie de socios financieros, entre los que se encontraban la Autoridad de Inversiones de Catar, RedBird Capital Partners y Affinity Partners, de Jared Kushner. Paramount especificó que la financiación mediante capital estaría garantizada por activos mantenidos en un fideicomiso revocable controlado por Ellison.
Al final, Warner Bros. se decantó por la oferta en efectivo y acciones de Netflix, en parte por las dudas sobre la fiabilidad de Ellison a la hora de respaldar la oferta de Paramount sin garantizarla personalmente.
“PSKY ha engañado constantemente a los accionistas de WBD al afirmar que su propuesta de transacción cuenta con el “respaldo total” de la familia Ellison. No es así, y nunca lo ha sido", afirmó Warner Bros. en una carta dirigida a los accionistas el 17 de diciembre en la que les recomendaba rechazar la oferta de Paramount. “Un fideicomiso revocable no sustituye al compromiso garantizado de un accionista mayoritario”.
La oferta actualizada aclara que Ellison garantizará personalmente el compromiso de capital de hasta US$40.400 millones, además de cualquier reclamación por daños y perjuicios contra Paramount que se derive de la operación, según un comunicado emitido el lunes.
Gastos en estilo de vida
Una parte significativa de las participaciones no bursátiles de Ellison está vinculada a bienes inmuebles, obras de arte y otros activos ilíquidos que probablemente no podría utilizar de forma inmediata.
En 2012, gastó US$300 millones en la compra de la mayor parte de la isla hawaiana de Lanai, y ha gastado decenas de millones de dólares más en la renovación de dos complejos turísticos Four Seasons en la isla.
Ellison también ha gastado cientos de millones en propiedades comerciales, como el Eau Palm Beach Report & Spa en Manalapan, Florida, que fue valorado en US$203 millones a principios de este año, y numerosos hoteles y restaurantes en California y Hawái.
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En julio, Ellison aportó la mayor parte de los US$8.000 millones necesarios para completar la compra de National Amusements Inc., propietaria de Paramount, por parte de Skydance Media, el estudio dirigido por su hijo David.
En 2010, el multimillonario firmó el Giving Pledge, prometiendo donar al menos el 95% de su fortuna a causas benéficas.
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