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Asia

La estrategia Cero Covid de China destroza sus objetivos de crecimiento

La previsión media de los economistas para Bloomberg del crecimiento del producto interior bruto este año ha caído al 4,5%, muy por debajo de las expectativas chinas

Imagen del Banco Central de China
Por Tom Hancock
25 de mayo, 2022 | 09:01 am
Tiempo de lectura: 4 minutos

Bloomberg — El compromiso de China con la estrategia Cero Covid significa que es casi seguro que no alcanzará su objetivo de crecimiento económico por un amplio margen por primera vez en la historia.

La previsión media de los economistas para el crecimiento del producto interior bruto este año ha caído al 4,5%, según la última encuesta recopilada por Bloomberg, muy por debajo del objetivo oficial de alrededor del 5,5%.

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Pekín ha admitido que sólo ha incumplido el objetivo una vez desde que lo fijó por primera vez hace tres décadas, por apenas 0,2 puntos porcentuales en 1998. No fijó un objetivo en 2020, cuando la pandemia de coronavirus golpeó por primera vez.

El PIB de China se expandiría un 4,5% este año, por debajo del objetivo del gobiernodfd

China nunca ha ajustado el objetivo a mitad de año, por lo que no está claro si existe esa opción o cómo se haría. Los economistas creen que es más probable que se le reste importancia discretamente al PIB, ya que la prioridad es preservar y crear puestos de trabajo.

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El presidente Xi Jinping ha sentado las bases para tratar el objetivo del PIB como una meta más entre varias a las que deben aspirar los funcionarios, escribiendo en un documento clave del Partido Comunista el año pasado que ya no debería ser un “único criterio de éxito”.

Pekín no ha mencionado el objetivo de crecimiento desde marzo. En su lugar, los funcionarios han hecho hincapié repetidamente en la estabilización del empleo, que el gobierno puede impulsar subvencionando a las empresas para que retengan a los trabajadores y mantengan el desempleo por debajo de su objetivo de menos del 5,5%, aunque no puedan trabajar debido a los controles de virus.

Para Pekín “tiene sentido” dejar de considerar el objetivo como una “dura restricción”, dijo Zhu Ning, antiguo asesor del banco central chino.

Economistas estiman que el crecimiento de China estará por debajo de sus expectativas por primera vez desde 2014dfd

Al restar importancia al crecimiento del PIB en favor de otras prioridades como la seguridad nacional, el control de los riesgos financieros y la reducción de la contaminación, es probable que no alcanzar el objetivo suponga un pequeño riesgo político para Xi, incluso cuando busque un tercer mandato como líder en un congreso del Partido Comunista en otoño.

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“No veo que el incumplimiento del objetivo del PIB pueda provocar un verdadero retroceso”, dijo Jeremy Wallace, un experto en la elaboración de la política económica de China en la Universidad de Cornell. “El gobierno argumentará que el crecimiento por debajo del objetivo estaba justificado por las necesarias medidas de Covid-19 y señalará la baja tasa de mortalidad de China como prueba de lo acertado de sus decisiones”.

De hecho, la maquinaria de propaganda ya está en marcha. Los principales periódicos estatales, como el People’s Daily, el Shanghai Securities News y el Economic Daily, publicaron el miércoles en su portada un informe sobre la prioridad de Xi en el crecimiento y los logros económicos del país bajo su liderazgo.

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Suavizado estadístico

Otra opción: retocar las cifras. Basándose en la experiencia pasada, la suavización estadística podría añadir un punto porcentual a la tasa de crecimiento de China este año, según escribieron los economistas de Goldman Sachs Group Inc. en una nota reciente. Sin embargo, los datos oficiales de abril, que muestran una fuerte contracción en toda la economía, sugieren que “el choque negativo del Covid-19 es demasiado grande para suavizarlo”, añadieron.

“Los datos principales de abril coinciden bastante bien con los datos de alta frecuencia y las fuentes alternativas, por lo que dudo que el Gobierno intente suavizar la actual contracción de las estadísticas del PIB”, dijo Adam Wolfe, economista de Absolute Strategy Research, con sede en Londres.

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El objetivo del PIB formaba parte del informe de trabajo del gobierno, aprobado por la Asamblea Popular Nacional, el parlamento controlado por el Partido Comunista. Por lo tanto, si se redujera, probablemente tendría que ser aprobado por el comité permanente de la APN.

En 2020, el gobierno no publicó un objetivo debido a la incertidumbre de la pandemia, la primera vez que ocurrió desde al menos 1989. Pero Pekín reanudó el objetivo de crecimiento al año siguiente, lo que sugiere que todavía tiene un papel en la coordinación y motivación de la enorme burocracia de la nación.

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Aunque Pekín se haya reconciliado con el incumplimiento del objetivo, eso no significa que haya renunciado por completo al crecimiento. Si la economía se ralentiza demasiado, podría ser superada por EE.UU. por primera vez desde 1976, un hecho que Washington probablemente aprovecharía como parte de una competición sobre modelos económicos.

En consecuencia, Pekín podría considerar el crecimiento del PIB de EE.UU., que el Fondo Monetario Internacional prevé en un 3,7% para este año, como un punto de referencia. Los economistas esperan estímulos adicionales, que podrían incluir la entrega de dinero a los hogares y el apoyo financiero al sector tecnológico.

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“Pekín intentará bajar del objetivo del 5,5%”, dijo Houze Song, economista del grupo de expertos MacroPolo. “La forma en que Pekín maneje la situación en los próximos meses será más importante que el incumplimiento del objetivo. Si se maneja bien, puede compensar parte del daño”.

-- Con la ayuda de Cynthia Li, Yujing Liu y Fran Wang.

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