Mercado de acciones en China vuelve a florecer con mejores estimaciones de analistas

Los analistas dejaron de recortar las estimaciones para los miembros del MSCI China, luego de que en marzo las redujeran en un 10% desde principios de marzo, según datos compilados por Bloomberg.

Goldman Sachs Group Inc. y China International Capital Corp. esperan que las ganancias del índice de referencia aumenten en la segunda mitad de este año.

Una serie de mejores resultados por parte de los gigantes de Internet, incluidos Alibaba Group Holding Ltd. y Baidu Inc., que llevaron a ganancias de dos dígitos en sus acciones, sugiere que algunos inversionistas se habían vuelto demasiado pesimistas sobre las perspectivas de ganancias.

La perspectiva de estabilización de ganancias agrega lastre al cambio en el sentimiento de los inversores que permitió que las acciones chinas rompieran una racha de pérdidas de seis meses en mayo, superando a sus pares globales en el proceso. La relajación de las restricciones del virus y una serie de medidas políticas para estimular el crecimiento han hecho que los inversores extranjeros vuelvan al mercado y los estrategas se vuelven cada vez más optimistas sobre las perspectivas de las acciones.

“Valoraciones mínimas de varios años, políticas gubernamentales cada vez más favorables, algunas empresas reportando ganancias mejores de lo esperado” y una relajación de los bloqueos de Covid están ayudando a los toros de China, dijo Jian Shi Cortesi, gerente de cartera de GAM Investment Management en Zúrich.

Un argumento alcista para las acciones chinas ahora parece más sólido en comparación con el optimismo infundado que prevaleció a principios de año, cuando muchos en Wall Street dijeron que tocaron fondo solo para ver que las acciones caían aún más. El indicador MSCI China ha caído un 18% en 2022 debido a que los bloqueos de Covid perjudicaron una economía ya débil. Ha bajado más del 45% desde un máximo de febrero de 2021.

En las últimas semanas, Amundi SA, AllianceBernstein, UBS Global Wealth Management y Citigroup Inc. se han vuelto más optimistas sobre las acciones chinas a medida que Shanghái sale del confinamiento. Mientras tanto, los funcionarios chinos se han comprometido a adoptar medidas para impulsar el crecimiento tras el reciente llamamiento del primer ministro Li Keqiang para evitar una contracción económica este trimestre.

“Creemos que las probabilidades de una recuperación gradual del precio de las acciones en China están en mejores condiciones esta vez”, dijo Aninda Mitra, directora de estrategia macro e inversiones de Asia, BNY Mellon Investment Management SP Pte. En Singapur.

Sin duda, comprar China sigue siendo un llamado valiente para algunos. Las ganancias de las empresas industriales chinas se redujeron en abril por primera vez en dos años, ya que los brotes y cierres de Covid interrumpieron la producción, la logística de transporte y las ventas de las fábricas.

Los escépticos examinarán la fuerza de cualquier recuperación económica y observarán si las cifras de infección pueden mantenerse bajas con la reanudación de la vida normal. Necesitarán verificación de cualquier recuperación a través de datos macro como préstamos, manufactura y comercio.

Para los estrategas de Goldman, las estimaciones de ganancias de consenso para todo el año siguen siendo demasiado altas y sectores como el farmacéutico, el hardware tecnológico y las telecomunicaciones parecen particularmente vulnerables. Pero ven un punto de inflexión para los pronósticos después de que finalice el trimestre actual.

“El crecimiento secuencial de las ganancias debería comenzar a mejorar en el tercer trimestre junto con el probable repunte del impulso económico”, escribió el jueves un equipo que incluye a Kinger Lau. Un modelo basado en la recuperación de la economía apuntaría a un crecimiento de EPS del 4 % interanual en el tercer trimestre, probablemente por encima de una disminución del 4 % en el segundo trimestre, escribieron.

Pero la demanda de exposición china está regresando. Los fondos globales compraron acciones de Shanghái y Shenzhen a través de enlaces comerciales por quinto día consecutivo el jueves, lo que llevó los flujos hasta la fecha a territorio positivo por primera vez desde principios de marzo. Y ha aumentado el interés especulativo en comprar la caída.

“Solo los más valientes habrían podido comprar en marzo. Ahora creo que más inversores se sienten cómodos comprando”, dijo Li Yan, analista senior de mercado de SBI Securities en Tokio. “El mercado parece haberse vuelto más confiado”.