Michele, de JP Morgan, dice que el mercado de bonos ya tiene prevista una recesión

Bloomberg — “Los clientes están volviendo al mercado de bonos, especialmente a los bonos corporativos”, dijo Michele, director de inversiones de JPMorgan Asset Management (JPM), en el programa Wall Street Week de Bloomberg Television el viernes. “Es porque han renovado la confianza en los bancos centrales”.

Los bancos centrales han adelantado una subida agresiva de las tasas de interés en el intento de controlar la inflación y tratar de evitar que las economías entren en recesión. La semana que terminó, el Banco Central Europeo subió los tipos por primera vez en más de una década.

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Y una encuesta reciente de Bloomberg entre 44 economistas reveló que las expectativas son que la Reserva Federal de Estados Unidos (FED, por sus siglas inglés) vuelva a subir los tipos de interés en 75 puntos básicos la semana que viene, y que luego los reduzca a 50 puntos en septiembre.

Por esto, y sumando las expectativas de recesión de un 75%, Michele explicó que el mercado “ahora está fijando el precio de lo que cree que debe hacer la Reserva Federal”. Y la Fed está en esa misma sintonía. “Estamos hablando de un tipo de interés de los fondos de la Fed en torno al 3,5% a finales de año”.

Esta semana el mercado de renta variable registró su mejor semana en un mes, pero este no ha descontado totalmente una recesión durante el próximo año, según señaló Erin Browne, gestor de carteras de estrategia multiactiva de Pacific Investment Management Co. a Bloomberg Television. “El mercado está valorando el estancamiento del crecimiento”, dijo. “Creo que va a ser un crecimiento negativo”.

A pesar de cerrar la semana con más fuerza, reduciendo la caída del mercado de este año a cerca del 17%, las acciones cayeron el viernes, ya que los decepcionantes resultados de las empresas de medios sociales y los débiles datos económicos se sumaron a los temores de recesión.

“El listón estaba bajo al entrar en la temporada de ganancias”, dijo Browne. “Realmente lo que se está escuchando mucho de las empresas en este momento es que el consumidor se está debilitando, pero también se está empezando a ver que la confianza empresarial también se debilita”.

Subrayando los temores de una desaceleración, los bonos del Tesoro extendieron un avance, empujando el rendimiento a 10 años a alrededor del 2,7%, mientras que la actividad empresarial se deterioró en todo el mundo en julio, según una encuesta de S&P Global.

La inflación persistente seguirá apareciendo en los beneficios del segundo trimestre, dijo Browne, “pero la novedad es que se está empezando a ver que el aumento de los costes de financiación también empieza a hacer mella”.

Ambos coincidieron en las perspectivas a corto plazo para Europa, afirmando que la inflación probablemente se mantendrá estructuralmente alta y que la Unión Europea seguirá luchando contra el aumento de los costes energéticos debido a la guerra de Rusia contra Ucrania.

El BCE hará lo que pueda para frenar el consumo, aunque “sólo puede subir los tipos hasta cierto punto, tal vez un 1,5%, 1,75%, eso es todo”, dijo Michele.

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La correduría espera que la zona euro, el Reino Unido, Japón, Corea del Sur, Australia y Canadá entren en recesión junto con EE.UU.

“En última instancia, nos gusta la deuda soberana allí, pero nos gusta Alemania”, dijo. “No estamos necesariamente vendidos en Italia”.

Browne y Michele divergieron en cuanto a las expectativas para el dólar, que retrocedió esta semana después de alcanzar un máximo histórico la semana pasada.

Mientras que Browne dijo que espera que el dólar siga fortaleciéndose, Michele dijo que el billete verde “ha llegado tan lejos como puede”.

Artículo por Victoria Cavaliere.